《投資者報》高方方/文
面對中美貿易摩擦、美聯儲加息等諸多利空因素衝擊， A股首季結構明顯分化， 滬深主機板指數大幅回落，
消息面上， 4月12日國務院確定“互聯網+醫療健康”措施， 5月1日起進口抗癌藥零關稅。 對此， 中金公司表示， 進口抗癌藥實施零關稅對國內創新藥市場短期影響有限， 長期看倒逼國內加速創新， 利於國產創新藥的發展。
國壽安保基金認為， 隨著貿易摩擦升級， 市場震盪加劇， 加之年報及一季報密集發佈， 成長股估值與業績的匹配度進入驗證階段， 市場或將重回確定性。 考慮到市場進入新的觀察期， 貿易衝突因素影響或有所緩和，
摩根士丹利華鑫基金認為， 短期內， 事件持續發展的可能性較大， 資本市場仍將面臨較大的波動。 貿易戰的持續時間和政策力度上都可能超預期， 不得不說已經成為了影響今年資本市場發展的一條主線。 但貿易戰的情緒影響大於實質， 貿易戰最終可能走向中美協商解決， 互相讓步。
廣發基金曹世宇則認為， 這會使得市場對經濟增長和通脹的擔憂加劇。 從市場層面來看， 受中美貿易摩擦升級的影響， 投資者情緒整體偏謹慎。 往往在這種時候反而不需要過度悲觀， 在結構上仍然認為成長股具有相對的配置價值。
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市場風格之爭背後關鍵仍是業績
景順長城基金表示， 在二季度策略中A股納入MSCI、“獨角獸”回歸、CDR試點起航是對A股造成長期影響的三大因素。 6月A股將被納入MSCI， 潛在納入標的將達230只， 納入初期外資流入總規模或將達到190億美元，
平安大華基金認為， 二季度權益市場投資方向要緊緊圍繞大國崛起的歷史背景展開， 現有龍頭企業仍具備長期配置價值， 其市占率、收入、利潤率都會得以逐步提高， 利潤有較為穩健的上漲空間；同時， 關注中國大國崛起歷史進程中愈發需要趕超世界的子行業中快速成長的公司， 市場會對這種有未來的公司給予很高的估值溢價。 其中， 科技創新將作為主要配置方向，
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找到高股東回報的“獨角獸”
自“兩會”以來， “獨角獸”成為資本市場關鍵字。 市場人士分析指出， “獨角獸”新政釋放出支援新經濟發展的信號， 一方面， 中國經濟面臨重大轉型， 需要把握世界新一輪科技革命和產業變革大勢；另一方面， 從技術發展角度來看， 當前市場正處在新一輪“智聯網”革命中。 由此看來， 政策與技術雙輪驅動的新時代已經到來， 而新舊動能轉換過程中的“獨角獸”公司價值凸顯， 富國基金曹文俊表示， 隨著我國經濟的逐步轉型， 一些在行業競爭格局改善中脫穎而出的優秀上市公司， 仍將有非常大的發展空間。 同時，中國股市正在快速向成熟市場靠攏，持續注重高股東回報的優質公司有望成為資本市場的“寵兒”。看好新能源、物聯網、人工智慧等成長性較強的行業以及改革釋放紅利的優質公司。
在安信基金陳一峰看來，能看懂，能給出好的安全邊際，都可以是很好的投資。也只有看懂了，才能對估值有正確的判斷。在選股方面，挖掘“便宜的好公司”這個原則不變。未來幾十年，工程師紅利、產業集群優勢、龐大市場的優勢仍然是中國重要的優勢。外在的壓力也是推動力之一，促使中國走向高附加值製造，消費也同時升級，這兩大領域會誕生無數十倍股。汽車、機械、化工、電子的世界影響力將不斷增強，部分勞動密集型的產業可能向外轉移，部分更加開放的國內產業競爭可能加劇。泛義的消費——可選消費、必須消費、醫藥、傳媒等都將面臨產業細化以及升級帶來的巨大的投資機會。
泰達宏利基金莊騰飛認為，建議重點關注消費升級和科技創新兩大領域中2018年逐個季度業績持續超預期的品種，重點關注的行業包括金融、大消費、電子通信、醫療服務等。
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創新藥和連鎖藥店投資機會增多
醫藥行業向來是牛股的誕生地。今年以來，醫藥板塊漲幅明顯。富榮基金胡長虹認為，醫藥板塊上漲的最大動力來自於國家政策的鼓勵和方向引導，將帶來行業內相關標的企業估值的提升。
醫藥醫療板塊經過2016年、2017年的調整之後，一些標的已經進入合理的估值水準，許多成長性較好的標的估值在20多倍左右的水準，還有很多具備良好潛力的次新股。從目前的估值和行業發展角度看，2018年的醫藥、醫療器械和醫療服務板塊存在較大的機會。
“不管是藥品還是醫療器械或醫療服務，只要估值調整到一定程度，都會存在投資機會。”在醫藥醫療行業的子行業裡，他比較看好創新藥、連鎖藥店以及一些連鎖的專業醫療服務及醫療器械之類的標的，“今年在醫療器械和醫療服務方面的機會可能會更加明顯。”
胡長虹認為，醫藥醫療板塊今年也存在行業外部的風險點，如市場整體風險偏好的變化，行業比較優勢的削弱等。行業內部主要存在新藥審批不達預期的風險，行業政策包括醫保控費帶來的行業增速下滑風險等。■
（本文內容僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資須謹慎）
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同時，中國股市正在快速向成熟市場靠攏，持續注重高股東回報的優質公司有望成為資本市場的“寵兒”。看好新能源、物聯網、人工智慧等成長性較強的行業以及改革釋放紅利的優質公司。在安信基金陳一峰看來，能看懂，能給出好的安全邊際，都可以是很好的投資。也只有看懂了，才能對估值有正確的判斷。在選股方面，挖掘“便宜的好公司”這個原則不變。未來幾十年，工程師紅利、產業集群優勢、龐大市場的優勢仍然是中國重要的優勢。外在的壓力也是推動力之一，促使中國走向高附加值製造，消費也同時升級，這兩大領域會誕生無數十倍股。汽車、機械、化工、電子的世界影響力將不斷增強，部分勞動密集型的產業可能向外轉移，部分更加開放的國內產業競爭可能加劇。泛義的消費——可選消費、必須消費、醫藥、傳媒等都將面臨產業細化以及升級帶來的巨大的投資機會。
泰達宏利基金莊騰飛認為，建議重點關注消費升級和科技創新兩大領域中2018年逐個季度業績持續超預期的品種，重點關注的行業包括金融、大消費、電子通信、醫療服務等。
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創新藥和連鎖藥店投資機會增多
醫藥行業向來是牛股的誕生地。今年以來，醫藥板塊漲幅明顯。富榮基金胡長虹認為，醫藥板塊上漲的最大動力來自於國家政策的鼓勵和方向引導，將帶來行業內相關標的企業估值的提升。
醫藥醫療板塊經過2016年、2017年的調整之後，一些標的已經進入合理的估值水準，許多成長性較好的標的估值在20多倍左右的水準，還有很多具備良好潛力的次新股。從目前的估值和行業發展角度看，2018年的醫藥、醫療器械和醫療服務板塊存在較大的機會。
“不管是藥品還是醫療器械或醫療服務，只要估值調整到一定程度，都會存在投資機會。”在醫藥醫療行業的子行業裡，他比較看好創新藥、連鎖藥店以及一些連鎖的專業醫療服務及醫療器械之類的標的，“今年在醫療器械和醫療服務方面的機會可能會更加明顯。”
胡長虹認為，醫藥醫療板塊今年也存在行業外部的風險點，如市場整體風險偏好的變化，行業比較優勢的削弱等。行業內部主要存在新藥審批不達預期的風險，行業政策包括醫保控費帶來的行業增速下滑風險等。■
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