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《中國經濟週刊》記者 賈國強 | 北京報導
責編：周琦
（本文刊發於《中國經濟週刊》2018年第15期）
4月9日， 新疆賽裡木現代農業股份有限公司的股票簡稱由“*ST新賽”變更為“新賽股份”， 這檔股票當日牢牢地封在漲停板上。
《中國經濟週刊》記者梳理發現， 這並不是個例， 今年以來瀋陽機床、大東海A等均在摘帽後出現較大漲幅。 隨著2017年報披露季進入高潮， 不少ST公司有望摘帽， 它們的業績扭轉的原因主要是哪些？以往每年都有一波的“ST股行情”今年的表現又將如何？
截至4月10日， Wind資訊資料顯示， 在67只ST股中， 根據業績預告情況， *ST萬里、*ST青松、*ST墨龍等16只個股有望摘帽。
此外， 如果再加上瀋陽機床、丹化科技、華菱鋼鐵等9只已摘帽的ST公司， 今年或有25只個股“告別”ST板塊。
在光大證券分析師劉曉波看來， 摘帽一般主要是四方面原因：第一是原有業務好轉，
《中國經濟週刊》記者對上述25檔股票公告進行了梳理， 屬於原有業務好轉的個股有8只， 華菱鋼鐵、*ST鄭煤、*ST大有、*ST平能4只個股主要受益於國家穩步推進供給側結構性改革， 著力化解鋼鐵煤炭過剩產能等一系列政策措施的積極影響；*ST新城、*ST愛富、新賽股份、大東海A等4檔股票則是主營業務業績改善。
從重組因素來看，
從非經常性損益因素來看， *ST青松、*ST松江、*ST三維、*ST中絨、*ST大控、*ST天成、*ST中基、京城股份、重慶鋼鐵、瀋陽機床10只個股業績改善主因是債務重組、出售相關公司股權、政府財政補助、債務豁免等。
重慶鋼鐵作為ST板塊中的“不死鳥”， 2017年因公司司法重整等非經常性損益事項所致， 影響金額約21.9億元， 但歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益後淨利潤約-18.7億元。
*ST松江2017年業績預計盈利2.02億元， 主要是由於處置兩個子公司股權等非經常性損益事項所致，
*ST三維、*ST中絨這兩家公司是政府財政補貼幫助業績改善的代表， 兩家公司在2017年前三季度仍然虧損， 前者在12月份收到臨汾市財政局各項政府補助資金共計4.66億元；後者在12月份收到靈武市財政局和銀川市財政局各項政府補助資金共計6.45億元。
此外， 還有*ST萬里、*ST墨龍、*ST佳電、*ST一重、德力股份、丹化科技6只個股， 既有主營業務好轉因素， 也有非經常性損益因素影響。
如德力股份2017年度實現利潤總額8629.68萬元， 其中政府補助7078.21萬元。 不過這家公司公告稱， “由於政府補助具有不確定性且無法預計， 故公司不存在對政府補助的重大依賴”。
資料顯示， 從2007年至2016年這10年間， 每年三四月ST概念股漲跌均衡， 即使下跌， 也幾乎都跑贏大盤。 可以看出在這個特殊時間節點上， 市場對於ST股“情有獨鍾”。
而今年ST板塊似乎比較“安靜”。 《中國經濟週刊》記者梳理發現， 從市場表現看， ST板塊今年沒有跑贏滬指， 自1月2日開盤至4月10日， 滬指整體跌幅為3.73%，而ST板塊整體跌幅為16.61%；從個股表現來看，不少摘帽的個股走勢表現一般，並不是很搶眼；從券商研報數量上來看，今年推薦ST板塊的相關研報幾乎消失；投資者參與ST板塊的熱情也降溫明顯。
為何今年ST板塊沒有出現往年的熱炒現象？前海開源基金董事總經理楊德龍接受《中國經濟週刊》採訪時分析：“所謂ST股一般都是業績較差的股票，證監會這兩年一直在引導價值投資理念，打擊炒作之風，對借殼上市的規定也很嚴，所以市場對ST股的炒作之風已大不如以前。”
在不少業內人士看來，3月2日證監會發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的修改意見，讓市場看到了監管層強化退市制度的決心，對ST板塊是一個很大的利空。
根據上述修改意見，證監會在完善重大違法行為退市制度的同時，將進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“僵屍企業”等符合退市財務指標企業的退市執行力度。
中泰證券相關人士認為，退市新規有助於抑制過度炒作“殼資源”。註冊制進一步推進，A股“殼資源”價值將進一步壓縮，業績將成為影響上市公司估值的最重要因素。一些業績差且主營業務沒有發展前景的小公司將會逐漸被邊緣化。
滬指整體跌幅為3.73%，而ST板塊整體跌幅為16.61%；從個股表現來看，不少摘帽的個股走勢表現一般，並不是很搶眼；從券商研報數量上來看，今年推薦ST板塊的相關研報幾乎消失；投資者參與ST板塊的熱情也降溫明顯。為何今年ST板塊沒有出現往年的熱炒現象？前海開源基金董事總經理楊德龍接受《中國經濟週刊》採訪時分析：“所謂ST股一般都是業績較差的股票，證監會這兩年一直在引導價值投資理念，打擊炒作之風，對借殼上市的規定也很嚴，所以市場對ST股的炒作之風已大不如以前。”
在不少業內人士看來，3月2日證監會發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的修改意見，讓市場看到了監管層強化退市制度的決心，對ST板塊是一個很大的利空。
根據上述修改意見，證監會在完善重大違法行為退市制度的同時，將進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“僵屍企業”等符合退市財務指標企業的退市執行力度。
中泰證券相關人士認為，退市新規有助於抑制過度炒作“殼資源”。註冊制進一步推進，A股“殼資源”價值將進一步壓縮，業績將成為影響上市公司估值的最重要因素。一些業績差且主營業務沒有發展前景的小公司將會逐漸被邊緣化。