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戰爭警報拉響 從黃金到原油 市場影響全面發酵

4月14日北京時間9點, 特朗普稱, 已下令對敘利亞化學武器相關設施進行精確打擊。 隨後敘利亞首都大馬士革聽到空中傳來巨大爆炸聲。

受敘利亞局勢持續升溫, 布油在北京時間4月13日創下 2014 年來新高, WTI原油價格則維持在2014年12月3日以來的最高水準, 錄的自去年7月以來最大單周漲幅。

黃金也是如此, 黃金連續三日走高, 其中倫敦金大漲近2.92%, 至1365.40美元/盎司;隨後特朗普在敘利亞問題上含糊不清, 導致恐慌情緒緩解, 黃金一度回吐所有漲幅。 單周倫敦金大漲近0.9%, 振幅2.91%, 黃金TD漲幅0.26%, 振幅1.5%。 “大炮一響, 黃金萬兩”恰是對此次黃金避險價值催動金價暴漲的又一次完美詮釋。

隨著眾多事件性因素影響, 後續行情將如何演繹?

油價:敘利亞局勢對油價影響有限

就敘利亞局勢而言, 因為中東地區是世界上原油生產最為集中的地區, 其大部分產能用來出口, 所以中東地區緊張對全球原油市場會產生立竿見影的影響。 不過由於敘利亞作為中東產油國的“邊緣國”(占全球市場1%以下), 歷史來看邊緣國的地緣風險, 事後都被證明影響都較為微弱。

根據東方證券的統計分析, 幾次深刻影響油價的地緣風險, 都與核心國有關(1973年中東戰爭、1979年伊朗革命/兩伊戰爭、1900年伊拉克入侵科威特、2003年伊拉克戰爭、2011年阿拉伯之春), 而這幾次地緣風險分別造成油價漲幅超300%、100%、30%、300%、20%。

而包括2001年阿富汗戰爭、2014年俄羅斯與烏克蘭衝突、2014年及2017年美國空襲敘利亞油價都未出現明顯上升。 但東方證券也分析指出, 這其中也和市場供需有關, 2014、2017年均處於全球原油供大於求的時期。

於此同時, 廣發證券也分析指出, 供需基本面和市場風險偏好大概率均對原油形成中期提振, 中東地緣政治事件更有可能在短期內使得油價加速向上。 當然, 一旦地緣政治風險消退, 油價也存在短期的回檔風險。 中信證券也認為, 基本面不支撐當前高油價持續, 敘利亞局勢的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對峙的進一步升級, 短期可能大幅推升油價, 但預計美俄就敘利亞問題發生直接軍事對峙持續時間不會太長, 油價將重回供需主導的趨勢。

東證期貨表示, 敘利亞雖然不是重要的產油國, 但是其在中東地區極其重要的戰略地位成為各方角力的地點。 敘利亞內戰早已不是其國內矛盾, 而是美國與俄羅斯以及沙特和伊朗所進行的代理人戰爭, 因此敘利亞戰爭曠日持久地持續了近 7 年時間, 仍沒有終結的信號, 儘管中間短暫出現一絲和平的跡象。 從過往的事件列表可以看出, 美國若對敘利亞發射導彈襲擊也不是第一次了, 只是在當前時局之下美國與俄羅斯關係持續惡化的情況下發生, 市場因此擔心美國與俄羅斯之間會發生正面的武裝衝突。

東證期貨認為任何不能導致供應出現中斷的地緣政治風險就不是真正的風險。

油價短期可能因此而上行, 但是並不具有可持續性。 持續性上漲背後核心驅動因素仍是來自於基本面的改善。 而之所以在當前環境下地緣政治風險對油價的推升作用較大, 是因為去庫存一直在進行, 庫存是供應中斷最好的緩衝墊。 一季度是需求淡季, 但是商業原油的庫存並沒有明顯累積, 側面驗證需求的強勁程度, 儘管需求未來將面臨來自于貿易戰升級以及中國正在進行的實體和金融雙重去杠杆的挑戰。

中信證券也點評美英法打擊敘利亞稱, 基本面不支撐當前高油價持續。

敘利亞局勢的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對峙的進一步升級, 短期可能大幅推升油價, 但預計美俄就敘利亞問題發生直接軍事對峙持續時間不會太長,

油價將重回供需主導的趨勢。 即由於美國油氣供給對全球原油供給市場帶來的結構性變化, 中東國家將面臨激烈的市場份額競爭, 油價難以長期維持超過70美元以上的高水準。 也就是說, 雖然地緣政治風險導致油價大漲, 但基本面並不支撐當前的高油價持續。 西方對俄羅斯的制裁以及敘利亞問題對俄羅斯的經濟衝擊短期影響有限, 不至於出現類似2013-2014年的債務危機。

A股黃金概念股或有表現

有分析認為, 當前這種避險的刺激基礎並不牢靠。 黃金會有回檔, 雖有避險情緒支撐, 但鷹派言論也是短期支撐著美元。 四小時圖來看, 黃金還是處於上漲趨勢當中, 短線回檔只是暫時的, 只要沒有破1330前期強支撐點, 那黃金還沒有進入到空頭的趨勢當中。日內關注1335一線支撐,上方1350一線阻力,低多為主,高空為輔。

此外,每逢戰事,市場避險情緒濃厚,A股黃金概念板塊均有異動,下周黃金概念股或有表現。

那黃金還沒有進入到空頭的趨勢當中。日內關注1335一線支撐,上方1350一線阻力,低多為主,高空為輔。

此外,每逢戰事,市場避險情緒濃厚,A股黃金概念板塊均有異動,下周黃金概念股或有表現。

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