軍改落地+精度提升
北斗產業迎投資良機
國信證券 程成
北斗產業2018年進入加速發展期
政府出臺政策大力推動行業發展， 要求2018年底為“一帶一路”地區提供全面的北斗導航服務。 為此， 北斗衛星進入密集發射期， 繼2012年北斗二號的16顆衛星之後， 北斗三號衛星於2017年底正式發射， 目標2018年發射16顆， 為歷年發射數量之最， 屆時將基本完成全球35顆衛星的組網任務， 提前完成2020年目標。 與此同時， 地基增強系統(CROS)一期建設已於2016年底完成， 可提供基本的高精度服務， 2018年底二期補充建設工程即將結束， 屆時可提供全面的高精度導航服務。
軍改落地+高精度服務來襲， 北斗應用市場全面打開
北斗應用領域廣泛， 2016年北斗產值破400億， 2020年市場空間有望達2400億， 目前軍工市場貢獻35%左右。 軍工市場受2015-2017年的軍改影響較大， 預期在軍改結束的2018-2020年， 前期減少的採購將得到補充， 疊加在軍工自主可控的大背景下國家在軍工資訊化的大力投入， 彈性充足;行業應用市場前期受
制于高精度服務能力的不足發展緩慢， 政策推動是重要驅動力， 近期政府重點支持的智慧汽車領域導航應用有望快速發展， 測繪、駕考、位移監測等市場亦值得關注;大眾消費市場GPS市占率較高， 北斗有望隨著精度提高應用水準不斷提高， 以阿裡為首的互聯網巨頭有望推出全新運營平臺，
紡錘型產業鏈， 上游已突破封鎖， 下游應用靜待花開
不同於美國成熟的GPS產業鏈， 中國北斗產業相關企業主要集中在上游晶片板卡層面， 華測導航、上海司南、合眾思壯以及和芯星通等公司突破技術封鎖， 能力得到長足發展;但下游應用市場受制于高精度能力不足及GPS發展較為緩慢。 隨著中國衛星導航定位應用管理中心(CNAGA)説明各省市建立區域級北斗運營平臺， 以及更多的企業申請北斗運營平臺資質， 下游應用有望得到不斷催熟。
個股方面， 重點推薦“天線-晶片-板卡-終端-運營”全產業鏈佈局的海格通信， 其去年四季度以來獲得軍工訂單超12億， 全面恢復增長， 作為北斗軍工市場的重要供應商及軍民融合的重要推動力量，