本文編選自“美國海銀市場觀察”微信公眾號， 作者陳凱豐。
從上周開始， 美股市場進入季度財務報告時間， 數千家上市公司都會在這幾周向股東公佈一季度的盈利情況， 公司運營， 對下一步的預期等等。 緊接著在5月份將會開始召開股東大會的季節， 大小上市公司都會召開會議， 向股東們彙報2017年的經營情況， 答覆股東問題和提案， 並展望2018年的業績。 當然最為吸引大家眼球的股東大會就是將會在5月5日在奧馬哈召開的伯克希爾哈撒韋股東大會， 巴菲特， 芒格， 比爾蓋茨等等伯克希爾高官都會來和投資人交流投資，
一， 美股市場的宏觀因素分析
美股市場一季度的宏觀因素非常複雜。 從好的方面來看， 包括以下：
· 減稅政策正式實施導致企業留存利潤上升
· 就業情況加快改善， 促進消費
· 大幅度放鬆監管給企業鬆綁
反過來看， 美國股票市場面臨的問題也非常多， 主要有以下方面：
· 和各國的貿易爭端影響投資人信心， 已經導致投資決策推遲
· 美聯儲的不斷加息導致企業資金成本上升， “金融市場緊縮指數”上升
· 歐洲經濟一季度疲軟， 導致美國企業在海外的營收增長減緩
特別是貿易爭端在短期對於市場投資人的情緒影響巨大。 不管是特朗普的推特，
對於企業獲得的現金流， 包括稅改後的新增盈餘， 高盛預估54%將會用於企業成長投資， 46%將會用於回購股票， 發放股利等回饋股東：
二， 美股一季度大型金融行業公司業績點評
從公佈的資料來看， 銀行股是目前公佈的美股各大行業中最大的亮點。 美股市場的六大銀行業績幾乎都極為優異。 首先， 由於減稅， 這五大銀行一共在一季度減少25億美元的稅負。 其次， 由於利率上升， 利差增加， 銀行業的利潤率大幅上升。 這個也是筆者在2017年撰寫的文章中多次提到的， 美聯儲的加息有利於銀行股票， 有助於牛市繼續。
比如摩根大通的一季度季報顯示利潤同比上升44%， 貸款增長8%， 存款增長6%， 資管規模上升10%， 股票交易量上升25%。 摩根大通的ROE資本金回報率到達了驚人的15%， 這個是金融危機結束以來的新高。 摩根大通同時宣佈在一季度一共通過分紅和回購股票，
花旗銀行在上週五報告盈利， 同樣非常不錯。 每股利潤上升24%， 收入， 利潤等等都超過預期。 而且由於回購的增長， 花旗在最近一年的流通股數量減少7%。
富國銀行是美股大銀行中的業績相對較弱的一個。 富國銀行是2008年金融危機中唯一沒有大量投行業務交易損失的銀行， 也是在美國各大銀行中曾經的好孩子。 但是， 在過去幾年中， 富國銀行的零售銀行業務出現很多問題， 包括虛假信用卡開戶等等。 美聯儲前任主席耶倫在職的最後一天， 簽署的檔就是對於富國銀行的監管處罰決定， 禁止銀行的規模繼續擴大。 富國銀行公佈的今年一季度季報中， 每股利潤同比上升8.7%， ROE是12.3%，淨利潤下降1%，貸款規模下降1%，總存款規模下降0.15%。
華爾街老牌投資銀行高盛在一季度的季報也是非常出色。收入同比上升25%，盈利上升35%。極為重要的是，高盛在2017年的固定收益交易業務疲軟，但是這一塊業務在今年恢復增長，上升23%。高盛的資管業務收入上升18%。值得一提的是高盛的商業銀行業務，包括發放貸款等等的收入上升43%。按照高盛CEO的說法，一季度的各個業務極為強勁，沒有一個部門不是業績出色的。
和高盛一直競爭激烈的摩根斯坦利在今天彙報的一季度盈利是可圈可點。盈利上升20%，ROE上升到14.9%，也是金融危機以來的新高。大摩傳統的機構交易業務收入上升35%，其中債券部門的收益比去年四季度收益上升100%。摩根斯坦利的資產管理部門的收入上升13%。
美國商業銀行中的巨頭美國銀行在一季度的盈利同樣非常優異。每股盈利上升38%，銀行收入上升4%，貸款規模增長5%，存款規模增長3%，資產管理業務規模增長15%。
可以說，隨著美聯儲的加息，配合監管放寬，美國銀行業的業績驚人增長是可以預期的。從2008年金融危機爆發後，美國銀行體系經歷了一個慘痛的降杠杆過程，同時監管機構的數百億美元的罰款也讓這些大銀行極為小心謹慎運營。華爾街的一個說法是民事責任的追溯期是10年，因此他們現在終於可以長歎一口氣，不用再擔心因為次貸危機等等的問題被天價罰款。
而現在經過特朗普的新政，包括減稅，放鬆監管等等，美國銀行體系重新開始增加風險敞口，增加貸款發放，開始新一輪經濟增長的趨勢已經很清晰。這些銀行的季報中都顯示了目前全球經濟增長，對於前景非常樂觀。
ROE是12.3%，淨利潤下降1%，貸款規模下降1%，總存款規模下降0.15%。
華爾街老牌投資銀行高盛在一季度的季報也是非常出色。收入同比上升25%，盈利上升35%。極為重要的是，高盛在2017年的固定收益交易業務疲軟，但是這一塊業務在今年恢復增長，上升23%。高盛的資管業務收入上升18%。值得一提的是高盛的商業銀行業務，包括發放貸款等等的收入上升43%。按照高盛CEO的說法，一季度的各個業務極為強勁，沒有一個部門不是業績出色的。
和高盛一直競爭激烈的摩根斯坦利在今天彙報的一季度盈利是可圈可點。盈利上升20%，ROE上升到14.9%，也是金融危機以來的新高。大摩傳統的機構交易業務收入上升35%，其中債券部門的收益比去年四季度收益上升100%。摩根斯坦利的資產管理部門的收入上升13%。
美國商業銀行中的巨頭美國銀行在一季度的盈利同樣非常優異。每股盈利上升38%，銀行收入上升4%，貸款規模增長5%，存款規模增長3%，資產管理業務規模增長15%。
可以說，隨著美聯儲的加息，配合監管放寬，美國銀行業的業績驚人增長是可以預期的。從2008年金融危機爆發後，美國銀行體系經歷了一個慘痛的降杠杆過程，同時監管機構的數百億美元的罰款也讓這些大銀行極為小心謹慎運營。華爾街的一個說法是民事責任的追溯期是10年，因此他們現在終於可以長歎一口氣，不用再擔心因為次貸危機等等的問題被天價罰款。
而現在經過特朗普的新政，包括減稅，放鬆監管等等，美國銀行體系重新開始增加風險敞口，增加貸款發放，開始新一輪經濟增長的趨勢已經很清晰。這些銀行的季報中都顯示了目前全球經濟增長，對於前景非常樂觀。