本周有點不平靜， 宏觀方面出了很多各種各樣的國際新聞。 美帝那邊的特離譜大叔一會兒這樣一會兒那樣， 不過目前看上去還沒有對木材領域有什麼針對中國的特別動作。 俄毛那邊盧布看上去有要貶值的跡象， 如果盧布貶值， 那麼俄材出口估計會大增， 可能會加大中國市場的推廣力度。 是好事還是壞事得看手裡有沒有貨了。 加拿大的BC省準備加大力度推廣他們的木材， 還撥了專項費用， 這是說加拿大木材供應會進一步增加嗎？東南亞那邊越南說今年木材供應緊張了， 各位朋友如果有什麼越南出產的材種，
紅木市場
本周， 雖然獅子山那邊傳出1.5萬櫃刺蝟紫檀被扣， 但是市場這邊的傳導還是需要時間的。 獅子山產的刺蝟紫檀行情依舊比較平淡， 廣東市場獅子山產刺蝟紫檀報4300元一頓。 不過這周紅木整體表現還算不錯， 買氣有所回升。 魚珠市場的大果紫檀有17100元／噸的出貨價， 上海福人市場的價格差不多， 有17000元／噸的走貨記錄。 此外， 上海福人市場的微凹黃檀報46000元／噸， 魚珠市場的交趾黃檀報153000元／噸， 奧氏黃檀報27000元／噸。 不過從長線看， 紅木的行情能不能再起一波還是很難說。 建議大家還是謹慎謹慎再謹慎。
值得一說的是， 有消息說3月份國內檀香紫檀， 也就是小葉紫檀原料到貨量不足200噸。
原木/鋸材市場
本周， 馬來西亞鳳梨格價格明顯走升。 跟去年比較， 去年30-40cm的鳳梨格原木價格不到3000元/立方米， 目前卻已經上漲到4000元/立方米左右， 漲幅超過了1000元/立方米；大徑級的價格相比去年甚至已經超過了1500-2000元/立方米。 過高的售價一定程度上打壓了下游市場的採購積極性，
本周， 孿葉蘇木也有出色表現。 隨著市場應用推廣力度加大， 廠家對孿葉蘇木的認可度越來越高。 當前原木現貨較為緊俏， 產地巴西的孿葉蘇木鋸材有現貨，
非洲卡絲拉本周走貨不俗。 受到旺季的帶動， 卡絲拉市場交易活躍， 出貨量較上月同期放量明顯。 價格方面， 商家表示現階段卡絲拉的價格暫時企穩， 不過受到加工費以及口岸費用上漲的影響， 上游口岸地區卡絲拉的價格又開始攀升， 因此國內卡絲拉後市的價格上漲預期強烈。 目前廣東市場卡絲拉長2—4m、厚5cm、A級報價3800—4000元/立方米。
柬埔寨黑酸枝， 也就是毛欖仁， 本周價格低位運行。 雖然不少廠家看好其後市， 但當前市場庫存實在太大， 價格壓力也就非常明顯。 目前張家港毛欖仁粗枋價格報4000元/立方米左右。
小斑馬市場本周恐慌情緒明顯。小斑馬的價格在高位已經運行了一段時間，嚴重打壓了下游廠家拿貨的積極性，導致訂單不斷收縮。雖然小斑馬仍有一定的需求量，但需求已經明顯降溫，後市或將因缺乏量能的支撐而導致價格下滑。目前廣東市場小斑馬長2—4m、厚5cm、A級報價8000—9000元/立方米。
此外，本周上海福人市場的沙比利報價5700元／立方米，黑胡桃報17200元／立方米，紅橡報5800元／立方米。廣東魚珠市場的柚木報21000元／立方米，原木鐵木豆報2900元／立方米，非洲紫檀報3700元／立方米。各地市場都是新貨入場繁忙，老闆們都希望快點把手裡的舊貨走走完。
軟木方面，本周北美SPF市場全面回漲，引領大盤的二級2X4漲幅最大，出廠價每千板尺漲幅達到25美元。芝加哥期貨市場的板材合約創歷史新高。可以判斷SPF的這一輪下跌已經結束，行情再次走入上升通道。這對中國市場釋放庫存應該很有好處。
目前廣東市場北美鐵冷杉長2—4m、A級加工統材報價1650—1730元/立方米、美國黃松長2—4m、A級加工統材報價1630—1710元/立方米。
四川大西南市場的加松成交價則為1584元／立方米，白松、樟子松則走貨不佳，白松成交價為1580元/立方米，樟子松成交價為1650元/立方米。
太倉地區本周價格與上周相比則有一定幅度降價，落葉松4mx30cm以上報1190元／立方米，輻射松6x30cm以上報930元／立方米，澳松6mx22cm以上報840元／立方米，白松3.8mx30cm以上報1070元／立方米，帶皮鐵杉28cm以下報1020元／立方米。
滿洲里的俄羅斯樟子松，進口鋸材價格為1480～1520元／立方米，選材的原木價格在950元／立方米左右，6x30cm的加工材原木價格在870元／立方米左右。
西北木材市場俄羅斯樟子松鋸材價格為2200元／立方米，加拿大SPF價格1900元／立方米，俄羅斯白松價格2150元／立方米。
建築木方行情本周整體行情非常平穩，價格跟上周幾乎沒有什麼變化。以4米紐西蘭輻射松A級材為例，江蘇的報價為1680-1710元/方，山東報價為1630-1660元/方，海南報價為1840-1870元/方，重慶報價為1820-1850元/方，江西報價為1750-1780元/方，河北報價為1690-1720元/方，廣西和福建報價為1770-1800元/方。
人造板市場
本周生態板出貨穩定並且明顯好於其他人造板分類產品，只是客戶都是以零散的小客戶為主，累計出貨量並不大。分析人士認為，生態板方便實用的特點是其出貨穩定的重要原因，小型室內裝飾公司項目的增多也是驅動生態板發展的主要動力之一。
建築範本的需求本周增加明顯。三四月份是建築工地和橋樑工程項目負責人採購建築範本的高峰期，直接導致了市場上需求的增加。目前整體建築範本市場庫存不高，有的生產企業的庫存早已經售空。現階段，廣東市場，1220 × 2440 × 18mm 建築範本膠合板商家報價74-84元/張。
中纖板市場走勢平淡，多數商家家走貨不暢。生產企業方面，廠家謹慎觀望周邊市場，交易多採用預付款的形式交易，加之受到環保行動的影響，行業生產經營氛圍一般。現階段，廣東市場1220×2440×12mm中纖板商家報價60-70元/張。
刨花板方面，目前上海福人市場出貨尚可，12厘、16厘刨花板代表品市場成交均價為52元/張、72元/張。
膠合板方面，四川大西南市場建築範本膠合板出貨穩定，12厘素板、15厘素板代表品市場成交均價為59元/張、82元/張。廣東魚珠市場，12厘膠合板代表品市場成交均價為77元/張。
整體來說，人造板市場因為越來越緊的環保管制，後市還是看好的。本周小編還看到了一篇新鮮出爐的來自國信證券的板材龍頭企業兔寶寶的研究報告，從一家上市的研報，也能看出一個行業大致的未來。
附研報摘要
兔寶寶:戰略佈局進一步展開
研究報告內容摘要
收入增長53.89%,歸母淨利潤增長40.43% ,EPS 0.44元/股。
2017年公司實現營業收入41.2億元,同比增長53.89%,實現歸母淨利潤3.65億元,同比增長40.43%,EPS 為0.44元/股,符合此前業績預告。公司發佈2017年利潤分配方案為每10股派發現金紅利2.3元(含稅)。公司同時公佈2018年一季度業績預告,預計一季度歸母淨利潤約4773.53-6205.59萬元,同比增長0%-30%。
主營板塊高增長持續,盈利能力維持較高水準。
作為業務占比最高的板塊(約78.68%),公司在品牌推廣、管道建設和終端網路等方面不斷努力,裝飾材料全年實現營收29.04億元,同比大幅增長54.46%,此外占比約10.57%的成品傢俱板塊實現收入4.35億元,同比增長46.28%。盈利能力方面,公司實現綜合毛利率17.26%,較上年同期減少2.11個百分點,主要由於原材料價格上漲明顯,但目前毛利率水準仍然處於相對高位,僅次於過去兩年水準;同時公司淨利率實現8.84%,為上市以來第二高水準,較去年減少0.8個百分點。淨利率表現更加主要由於公司全年優化管控,優化供應商生態鏈,全年三費水準實現7.51%,同比減少0.74個百分點。
管道下沉並進一步優化。
公司銷售管道在去年進一步擴張並下沉,全年各體系新建專賣店774家,累計投入運營專賣店達3013家,在浙江、江蘇、上海、安徽、湖北四省一市的核心區域實現全面覆蓋並已延生至鄉鎮,其他重點類市場如江西、福建、湖南等已實現地級市全覆蓋,縣級市80%覆蓋,同時對專賣店品質執行優勝劣汰機制,全年淘汰288家專賣店並重新招商,保證整體經銷商品質。
家居宅配業務穩步推進,大力發展“易裝”。
公司在品牌和管道優勢下,穩步推進家居宅配業務,衣櫃、地板、木門專賣店合計達1214家,實現收入7.42億,同增64.5%,家居產業園二期建設已完成,同時全面推進“易裝”,2018年計畫易裝落地專賣店200家,建設加工中心50家,力爭落地專賣店業務轉化率達20%。
看好公司未來成長性,給予買入評級。
公司擁有多年積累的管道優勢,積極進行品牌和行銷推廣,同時大力推進易裝業務,切入定制家居市場,看好公司業績成長性,預計18-20年EPS 分別為0.54/0.71/0.96元/股,對應PE 為19.5/14.7/11.0x,給予“買入”評級。
風險提示：業務推進不及預期;原材料價格上漲超預期。
小斑馬市場本周恐慌情緒明顯。小斑馬的價格在高位已經運行了一段時間，嚴重打壓了下游廠家拿貨的積極性，導致訂單不斷收縮。雖然小斑馬仍有一定的需求量，但需求已經明顯降溫，後市或將因缺乏量能的支撐而導致價格下滑。目前廣東市場小斑馬長2—4m、厚5cm、A級報價8000—9000元/立方米。
此外，本周上海福人市場的沙比利報價5700元／立方米，黑胡桃報17200元／立方米，紅橡報5800元／立方米。廣東魚珠市場的柚木報21000元／立方米，原木鐵木豆報2900元／立方米，非洲紫檀報3700元／立方米。各地市場都是新貨入場繁忙，老闆們都希望快點把手裡的舊貨走走完。
軟木方面，本周北美SPF市場全面回漲，引領大盤的二級2X4漲幅最大，出廠價每千板尺漲幅達到25美元。芝加哥期貨市場的板材合約創歷史新高。可以判斷SPF的這一輪下跌已經結束，行情再次走入上升通道。這對中國市場釋放庫存應該很有好處。
目前廣東市場北美鐵冷杉長2—4m、A級加工統材報價1650—1730元/立方米、美國黃松長2—4m、A級加工統材報價1630—1710元/立方米。
四川大西南市場的加松成交價則為1584元／立方米，白松、樟子松則走貨不佳，白松成交價為1580元/立方米，樟子松成交價為1650元/立方米。
太倉地區本周價格與上周相比則有一定幅度降價，落葉松4mx30cm以上報1190元／立方米，輻射松6x30cm以上報930元／立方米，澳松6mx22cm以上報840元／立方米，白松3.8mx30cm以上報1070元／立方米，帶皮鐵杉28cm以下報1020元／立方米。
滿洲里的俄羅斯樟子松，進口鋸材價格為1480～1520元／立方米，選材的原木價格在950元／立方米左右，6x30cm的加工材原木價格在870元／立方米左右。
西北木材市場俄羅斯樟子松鋸材價格為2200元／立方米，加拿大SPF價格1900元／立方米，俄羅斯白松價格2150元／立方米。
建築木方行情本周整體行情非常平穩，價格跟上周幾乎沒有什麼變化。以4米紐西蘭輻射松A級材為例，江蘇的報價為1680-1710元/方，山東報價為1630-1660元/方，海南報價為1840-1870元/方，重慶報價為1820-1850元/方，江西報價為1750-1780元/方，河北報價為1690-1720元/方，廣西和福建報價為1770-1800元/方。
人造板市場
本周生態板出貨穩定並且明顯好於其他人造板分類產品，只是客戶都是以零散的小客戶為主，累計出貨量並不大。分析人士認為，生態板方便實用的特點是其出貨穩定的重要原因，小型室內裝飾公司項目的增多也是驅動生態板發展的主要動力之一。
建築範本的需求本周增加明顯。三四月份是建築工地和橋樑工程項目負責人採購建築範本的高峰期，直接導致了市場上需求的增加。目前整體建築範本市場庫存不高，有的生產企業的庫存早已經售空。現階段，廣東市場，1220 × 2440 × 18mm 建築範本膠合板商家報價74-84元/張。
中纖板市場走勢平淡，多數商家家走貨不暢。生產企業方面，廠家謹慎觀望周邊市場，交易多採用預付款的形式交易，加之受到環保行動的影響，行業生產經營氛圍一般。現階段，廣東市場1220×2440×12mm中纖板商家報價60-70元/張。
刨花板方面，目前上海福人市場出貨尚可，12厘、16厘刨花板代表品市場成交均價為52元/張、72元/張。
膠合板方面，四川大西南市場建築範本膠合板出貨穩定，12厘素板、15厘素板代表品市場成交均價為59元/張、82元/張。廣東魚珠市場，12厘膠合板代表品市場成交均價為77元/張。
整體來說，人造板市場因為越來越緊的環保管制，後市還是看好的。本周小編還看到了一篇新鮮出爐的來自國信證券的板材龍頭企業兔寶寶的研究報告，從一家上市的研報，也能看出一個行業大致的未來。
附研報摘要
兔寶寶:戰略佈局進一步展開
研究報告內容摘要
收入增長53.89%,歸母淨利潤增長40.43% ,EPS 0.44元/股。
2017年公司實現營業收入41.2億元,同比增長53.89%,實現歸母淨利潤3.65億元,同比增長40.43%,EPS 為0.44元/股,符合此前業績預告。公司發佈2017年利潤分配方案為每10股派發現金紅利2.3元(含稅)。公司同時公佈2018年一季度業績預告,預計一季度歸母淨利潤約4773.53-6205.59萬元,同比增長0%-30%。
主營板塊高增長持續,盈利能力維持較高水準。
作為業務占比最高的板塊(約78.68%),公司在品牌推廣、管道建設和終端網路等方面不斷努力,裝飾材料全年實現營收29.04億元,同比大幅增長54.46%,此外占比約10.57%的成品傢俱板塊實現收入4.35億元,同比增長46.28%。盈利能力方面,公司實現綜合毛利率17.26%,較上年同期減少2.11個百分點,主要由於原材料價格上漲明顯,但目前毛利率水準仍然處於相對高位,僅次於過去兩年水準;同時公司淨利率實現8.84%,為上市以來第二高水準,較去年減少0.8個百分點。淨利率表現更加主要由於公司全年優化管控,優化供應商生態鏈,全年三費水準實現7.51%,同比減少0.74個百分點。
管道下沉並進一步優化。
公司銷售管道在去年進一步擴張並下沉,全年各體系新建專賣店774家,累計投入運營專賣店達3013家,在浙江、江蘇、上海、安徽、湖北四省一市的核心區域實現全面覆蓋並已延生至鄉鎮,其他重點類市場如江西、福建、湖南等已實現地級市全覆蓋,縣級市80%覆蓋,同時對專賣店品質執行優勝劣汰機制,全年淘汰288家專賣店並重新招商,保證整體經銷商品質。
家居宅配業務穩步推進,大力發展“易裝”。
公司在品牌和管道優勢下,穩步推進家居宅配業務,衣櫃、地板、木門專賣店合計達1214家,實現收入7.42億,同增64.5%,家居產業園二期建設已完成,同時全面推進“易裝”,2018年計畫易裝落地專賣店200家,建設加工中心50家,力爭落地專賣店業務轉化率達20%。
看好公司未來成長性,給予買入評級。
公司擁有多年積累的管道優勢,積極進行品牌和行銷推廣,同時大力推進易裝業務,切入定制家居市場,看好公司業績成長性,預計18-20年EPS 分別為0.54/0.71/0.96元/股,對應PE 為19.5/14.7/11.0x,給予“買入”評級。
風險提示：業務推進不及預期;原材料價格上漲超預期。