受美國加息和稅改的影響， 全球各地的資金開始流向美國， 以尋求更好的回報率， 香港自然也不能夠例外。
由於資本持續外流， 自2017年初以來港幣兌美元的匯率就一路走低， 並且引發了市場人士對於港幣匯價是否會跌破7.85關口的擔憂。
大家擔憂港幣跌破7.85關口會引發一系列的連鎖反應， 影響香港金融體系的穩定， 甚至有人擔心投資大鱷索羅斯1998年做空港元時的情景會再度出現。
雖然香港金管局在3月22日追隨美聯儲加息25個基點， 並且重申了將會出手干預匯率， 不過該來的終究還是會到來！
4月12日， 港幣與美元之間的匯率跌到7.85關口， 港幣匯價創下33年來新低， 觸及了香港金管局在2005年時設置的“底線”。
截止目前為止， 香港金管局已經在昨晚和今早分別兩次出手買入港元對匯價進行托市， 合計買入32.58億港元， 暫時守住了7.85的底線。
讀到這裡， 可能有讀者會產生疑問：香港金管局的底線究竟是什麼？港幣貶值又會引發什麼樣的後果？香港有沒有實力托住匯率？
那麼， 接下來我們就通過一系列的資料， 來為大家解答一下這幾個問題！
香港金管局的底線是什麼？
香港金管局的底線是港幣兌美元的匯率要保持在1美元兌換7.75港元到1美元兌換7.85港元之間。
由於香港是高度外向型的經濟體， 一個穩定的匯率水準有利於進出口貿易和資金運作， 有利於鞏固香港的國際貿易中心和金融中心地位。
如果實行自由浮動的匯率制度， 匯價波動將會增加投資及貿易環境的不明朗因素， 投資者可能要運用多種金融工具來對沖外匯風險， 令營商成本增加。
所以香港長期以來實行聯繫匯率制度， 一開始以英鎊為錨、1983年起又以美元為錨， 根據錨貨幣來確定港元的價格。
這樣香港當局就省事很多， 只需要穩定住港幣對美元的匯率， 就可以穩定住匯率， 如此一來減少大量繁瑣工作、提升了效率又降低了成本。
以前香港官方把美元兌港幣的匯率固定在7.8，
這種模式下， 當港元升值幅度漲破7.75下方時， 香港當局就會賣出港元， 買入美元；而當港元貶值幅度跌破7.85上方時， 香港當局則會買入港元， 賣出美元。
所以當港幣兌美元持續貶值到達7.85關口時， 香港金管局就必須出手捍衛港幣的匯率， 不然的話這套聯繫匯率制度就可能出現崩盤。
港幣貶值會引發什麼後果？
說起港幣貶值， 大夥們首先想到的是去香港旅遊、消費、購物會變得更加划算了， 是值得高興的事情。 但對於香港人而言， 他們卻怎麼也開心不起來了。
由於港幣並非國際上的硬通貨， 所以港幣對美元貶值， 必然會造成港幣資產持有者的財富出現縮水， 這樣就等於香港人的身家都要出現縮水。
現在香港的房產和股票都是以港幣標價的， 假如港幣對美元貶值了的話， 那麼把這些資產賣掉換成港元， 再拿港元去兌換美元時， 能夠兌換到的美元數量是減少的。
假設港幣對美元貶值， 而人民幣並沒有對美元貶值，那麼也會造成港幣對人民幣貶值，這種情況下香港人就可能被我們輕鬆“割韭菜”。
目前香港的房價大約是12.5萬港元一平方米，按照現在1元人民幣兌換1.25元港幣的匯率，我們需要拿10萬元人民幣才能去香港買一平方米房子。
但是假如港幣對人民幣的匯率下跌到了1元人民幣可以兌換2.5元港幣，那麼我們只需要拿5萬元人民幣就能夠去香港買一平方米房子，香港的房價變得比深圳還便宜。
同樣的道理，全世界各國的人，只要他們的貨幣對港幣是升值的話，他們都有機會去割香港人的韭菜。
這種情況下，香港人為了避免財富損失，勢必會將手頭上的港幣資產兌換成美元資產，那麼到時候不僅港幣會遭遇更大的貶值壓力，以港幣計價的香港房子和股票也會遭遇一波兇猛的拋售潮。
香港有沒有實力托住匯率？
由於香港是個自由經濟體，香港政府不能夠像國內政府一樣，通過限制兌換外匯來阻止資本的外流。
所以在港幣對美元貶值的預期之下，肯定會有越來越多的人會把港幣兌換成美元，加劇港幣的貶值壓力。
這種情況下，香港政府如果想要穩定住港幣對美元的匯率，防止港幣出現大幅貶值而崩盤，那麼只有兩種辦法可以使用。
第一種是加息，讓大家把錢放到香港的銀行能夠獲得更高的利息收益。但是這樣也會造成香港資金成本的上升，進而戳破了樓市和股市的泡沫。
第二種則是不斷托市，即香港當局拿出相對“值錢”的美元來跟人家兌換成相對“不值錢”的港幣，不過這樣做明擺著要倒貼錢。
這種情況下，香港政府的外匯儲備將會不斷減少，如果能夠在虧完之前穩住匯率那還好說，如果最終外匯耗盡卻不能頂住貶值壓力，那麼就等於把多年積攢下來的外匯儲備白白送人了。
好在香港目前擁有4400多億美元的外匯儲備，相對於香港流通貨幣的7倍多，或者相當於港元貨幣供應M3的約48%。
按照目前的匯率計算大約相當於3.5萬億港元，比去年香港的GDP還要多出31.5%，平均到香港700萬人口，人均有50萬港元的量。
所以這樣龐大的外匯儲備能夠為香港政府提供充足的彈藥，只要不是出現全民恐慌性兌換美元，基本上足以保障能夠擊退索羅斯這樣的大鱷。
再者香港政府背後還有中國大陸這樣一個龐然大物，中國政府手裡頭的3萬多億美元外匯儲備也可能成為香港政府的堅實後盾。
想必有1998年索羅斯等國際大鱷狙擊香港未能得逞反而虧損的先例，恐怕沒有幾條大鱷願意再次冒險狙擊香港。
這種情況下，只是部分企業和民眾在拋售港幣資產兌換美元資產，對於港幣貶值的壓力相對不大，香港政府托不住匯率而崩盤的情況幾乎不可能出現！
作者 | 范智林
而人民幣並沒有對美元貶值，那麼也會造成港幣對人民幣貶值，這種情況下香港人就可能被我們輕鬆“割韭菜”。目前香港的房價大約是12.5萬港元一平方米，按照現在1元人民幣兌換1.25元港幣的匯率，我們需要拿10萬元人民幣才能去香港買一平方米房子。
但是假如港幣對人民幣的匯率下跌到了1元人民幣可以兌換2.5元港幣，那麼我們只需要拿5萬元人民幣就能夠去香港買一平方米房子，香港的房價變得比深圳還便宜。
同樣的道理，全世界各國的人，只要他們的貨幣對港幣是升值的話，他們都有機會去割香港人的韭菜。
這種情況下，香港人為了避免財富損失，勢必會將手頭上的港幣資產兌換成美元資產，那麼到時候不僅港幣會遭遇更大的貶值壓力，以港幣計價的香港房子和股票也會遭遇一波兇猛的拋售潮。
香港有沒有實力托住匯率？
由於香港是個自由經濟體，香港政府不能夠像國內政府一樣，通過限制兌換外匯來阻止資本的外流。
所以在港幣對美元貶值的預期之下，肯定會有越來越多的人會把港幣兌換成美元，加劇港幣的貶值壓力。
這種情況下，香港政府如果想要穩定住港幣對美元的匯率，防止港幣出現大幅貶值而崩盤，那麼只有兩種辦法可以使用。
第一種是加息，讓大家把錢放到香港的銀行能夠獲得更高的利息收益。但是這樣也會造成香港資金成本的上升，進而戳破了樓市和股市的泡沫。
第二種則是不斷托市，即香港當局拿出相對“值錢”的美元來跟人家兌換成相對“不值錢”的港幣，不過這樣做明擺著要倒貼錢。
這種情況下，香港政府的外匯儲備將會不斷減少，如果能夠在虧完之前穩住匯率那還好說，如果最終外匯耗盡卻不能頂住貶值壓力，那麼就等於把多年積攢下來的外匯儲備白白送人了。
好在香港目前擁有4400多億美元的外匯儲備，相對於香港流通貨幣的7倍多，或者相當於港元貨幣供應M3的約48%。
按照目前的匯率計算大約相當於3.5萬億港元，比去年香港的GDP還要多出31.5%，平均到香港700萬人口，人均有50萬港元的量。
所以這樣龐大的外匯儲備能夠為香港政府提供充足的彈藥，只要不是出現全民恐慌性兌換美元，基本上足以保障能夠擊退索羅斯這樣的大鱷。
再者香港政府背後還有中國大陸這樣一個龐然大物，中國政府手裡頭的3萬多億美元外匯儲備也可能成為香港政府的堅實後盾。
想必有1998年索羅斯等國際大鱷狙擊香港未能得逞反而虧損的先例，恐怕沒有幾條大鱷願意再次冒險狙擊香港。
這種情況下，只是部分企業和民眾在拋售港幣資產兌換美元資產，對於港幣貶值的壓力相對不大，香港政府托不住匯率而崩盤的情況幾乎不可能出現！
作者 | 范智林