市場普遍認為今年是醫藥股的投資大年， 然而4月13日， 醫藥生物板塊出現大幅調整， 漲幅全行業倒數第一， 下跌幅度達1.78%。 究竟該如何看待此次醫藥板塊大跌？這背後蘊含的是風險還是機會？
醫藥生物板塊大跌
4月13日， A股醫藥生物板塊出現大幅調整， 漲幅全行業倒數第一， 下跌幅度達1.78%。 其中， 白馬類醫藥大公司跌幅居前， 恒瑞醫藥下跌5.42%， 複星醫藥下跌4.98%， 科倫藥業下跌4.50%， 華東醫藥下跌3.78%等。
在此之前， 醫藥生物板塊表現十分出色。 從申萬行業看， 今年以來， 醫藥生物行業整體上漲5.01%， 在28個行業中位列第3， 表現亮眼。 尤其是3月份以來， 板塊整體表現脫離大盤， 漲幅達到9.17%。
港股市場上， 醫藥股同樣逆市走低。 東陽光藥(01558.HK)跌幅居前， 複星醫藥(02196.HK)下挫6.08%， 中國中藥(00570.HK)跌幅逾3%，
醫藥板塊為何出現調整？
醫藥生物板塊的大跌， 也引起了投資者的重點關注。 究竟該如何看待醫藥生物行業的本輪調整？後期板塊又會如何表現呢？
業內普遍認為， 醫藥生物板塊的這一波下跌， 主要是對近期漲幅過高的調整。
港股市場上， 多隻醫藥股經歷了一波快速上漲的年報行情， 本週四國藥控股首季業績突然變臉， 為“春意盎然”的市場潑了冷水。 作為營收第一的行業龍頭， 淨利卻意外下降， 使投資者開始重新評估行業可能面臨的不利因素。
A股市場方面， 中泰證券分析指出， 4月13日醫藥生物板塊的大跌， 是3月初以來關注度太高引起的階段性調整。
進口抗癌藥零關稅
消息面上， 國常會上傳來重磅消息， 從2018年5月1日起， 將包括抗癌藥在內的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物鹼類藥品及有實際進口的中成藥進口關稅降至零， 使我國實際進口的全部抗癌藥實現零關稅。
從李克強總理3月20日首次表態到5月1日落地， 其間僅用40天， 創新藥支援政策落地速度大超預期。
對此， 中泰證券點評指出， 進口抗癌藥關稅0-6%， 降低關稅影響有限。 加強創新藥物智慧財產權保護， 有利於國內創新藥物龍頭企業， 真正有能力研發創新藥物的企業。 會議對創新藥物提出幾條：
1)降低關稅(點評：原本稅率低0-6%， 影響有限)；
2)抓緊研究綜合措施， 採取政府採購、將進口創新藥特別是急需的抗癌藥物及時納入醫保報銷等方式讓患者受益(點評：對進口、國產創新藥物在醫保支付上的大力支持未來可期)；
3)加快創新藥進口上市；
4)加強智慧財產權保護。 對中國與境外同步申請上市的創新藥給與最長5年的專利保護期限補償(點評：對於國內真正有能力做創新藥物研發的企業利好， 壁壘高、保護期更長)
風險還是機會？
需要指出的是， 多數分析師仍堅持醫藥板塊見底的判斷。
業內人士表示， 2018年是“兩票制”的推進大年， 下半年政策對行業的負面影響基本消除， 醫藥商業行業增速有望回暖。 如果相應個股因市場情緒繼續大幅下跌， 反而帶來了良好的介入時機。
例如， 上海證券指出， 港股市場上醫藥行業強勢股出現回吐， 從盤面上看不是好現象， 但是對於醫藥股的強勢回吐，可以繼續關注，把握低吸的機會。
中泰證券表示，醫藥行業基本面持續向好，因此長期堅定看好。2015年收入、利潤增速見底，2016、2017年收入利潤增速持續回升，我們預計2018年收入、利潤增速會繼續回升，板塊基本面持續向好。行業內部結構性變化明確，各項政策的支援和變化都有利於實力強的龍頭企業，創新藥、仿製藥、醫療服務、藥店、疫苗等龍頭公司基本面均很好。
中泰證券強調指出，醫藥行業是一個基本面快速增長，穩健向好的行業，不要因為一個月的調整對醫藥板塊看空，也不要因為一個月的暴漲對醫藥板塊熱情空前。要把握醫藥行業調整帶來的上車機會，儘量避免短期暴漲後追漲。醫藥是個長期牛股最多的行業，我們對醫藥行業長期的機會充滿信心。重點推薦恒瑞醫藥、複星醫藥、華東醫藥，這三家公司週五跌幅居前，但是基本面沒有任何變化，調整是最好的買點。
此外，招商證券在二季度策略報告中表示，醫藥製造行業經營業績改善明顯，部分研發投入較高的企業有望受益于創新藥帶來的紅利；連鎖藥店在行業集中度提升和處方藥外流的帶動下零售表現良好，建議重點關注醫藥板塊的機會。
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但是對於醫藥股的強勢回吐，可以繼續關注，把握低吸的機會。中泰證券表示，醫藥行業基本面持續向好，因此長期堅定看好。2015年收入、利潤增速見底，2016、2017年收入利潤增速持續回升，我們預計2018年收入、利潤增速會繼續回升，板塊基本面持續向好。行業內部結構性變化明確，各項政策的支援和變化都有利於實力強的龍頭企業，創新藥、仿製藥、醫療服務、藥店、疫苗等龍頭公司基本面均很好。
中泰證券強調指出，醫藥行業是一個基本面快速增長，穩健向好的行業，不要因為一個月的調整對醫藥板塊看空，也不要因為一個月的暴漲對醫藥板塊熱情空前。要把握醫藥行業調整帶來的上車機會，儘量避免短期暴漲後追漲。醫藥是個長期牛股最多的行業，我們對醫藥行業長期的機會充滿信心。重點推薦恒瑞醫藥、複星醫藥、華東醫藥，這三家公司週五跌幅居前，但是基本面沒有任何變化，調整是最好的買點。
此外，招商證券在二季度策略報告中表示，醫藥製造行業經營業績改善明顯，部分研發投入較高的企業有望受益于創新藥帶來的紅利；連鎖藥店在行業集中度提升和處方藥外流的帶動下零售表現良好，建議重點關注醫藥板塊的機會。
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