4.17央行宣佈定向降准1%， 釋放4000億增量資金。
消息出來後， 國債期貨昨日大漲， 10年期國債期貨主力合約T1806收盤漲1.05%， 盤中最大漲幅1.51%， 刷新自2017年7月以來新高， 創近16個月最大單日漲幅。
國債期貨大漲， 說明此次降准對債市是極大利好。 有私募認為， 降准是貨幣政策轉向的信號， 已經嗅到了本輪債券市場牛市的味道， 目前債券配置價值已經凸顯， 利率債和高等級信用債具有較好的配置價值。
國債期貨大漲創16個月新高
國債期貨昨日大漲， 10年期國債期貨主力合約T1806收盤漲1.05%， 盤中最大漲幅1.51%， 刷新自2017年7月以來新高， 創近16個月最大單日漲幅。
現券方面， 10年期國債收益率下跌至3.5013%， 4.17收報3.6512%；10年國開券收益率也下跌至4.3111%， 4.17收報4.536%。
然後國債期貨大漲的背後， 是央行MLF操作“靴子”落地。 央行4.17公佈， 從4.25起， 下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日， 上述銀行將各自按照“先借先還”的順序， 使用降准釋放的資金償還其所借央行的MLF。
某大型私募副總經理表示， 國債期貨大漲， 說明此次降准是在預料之外， 因此債市給予積極回應。 此次降准有幾種可能性， 一是為了對沖貿易戰的影響， 畢竟目前金融市場是以穩為主；其次是在降杠杆取得一定成效後， 央行開始“放水”。 但是， 他同時表示， 此次降准不代表貨幣整體會轉向寬鬆， 還有待觀察。
耀之資產表示， 央行此次降准100BP， 幅度之大頗為罕見，
債券牛市要來了？
就小編瞭解的情況來看， 有私募看好債券投資的配置價值， 尤其是看好高評級債和利率債。 但也有業內人士表示債市長期走勢不明朗。
上述大型私募副總經理表示， 事實上， 從去年下半年起就認為債券的配置價值提升了， 當時市場的利率水準已經處於較高水準， 基本達到了企業財務成本所能承受的極限水準。
耀之資產表示， 目前公司對債券後市較為樂觀， 與股市大起大落的風格不同， 債市的走向具有一定延續性， 債券熊市持續了近一年半的時間， 而一季度債券收益率出現下降， 加上此次貨幣政策的調整， 將奠定本輪債券市場牛市的基礎。 對於看好的債券品種， 耀之資產表示， 公司目前更傾向於做確定性較強的交易， 如高評級債和利率債。
滬上一家私募同樣也表示， 當前利率債和高等級信用債具有較好的配置價值， 在市場震盪的過程中， 每次調整都可能提供買入的機會。 其次， 對於低等級信用債投資仍持謹慎態度， 在這個時點對風險的強調，再怎麼說都不為過。
北京某公募研究部總經理認為，央行降准對債市的預期會產生變化，收益率不一定會往下走，但是往上彈的趨勢會暫停。短期來看，央行降准對債市具有抬升作用。從中長期來看，由於此前債市一直走熊，處於利率提升的階段，現在可能會碰到中期的底部。從長期來看還是具有不確定性，如果美國的經濟實力改善，利率持續升高，中國國內對沖利率的能力是有限的，所以未來仍具有不確定性。
延伸閱讀
央行為什麼要降准呢？
1
我國的存款準備金比較高有下調的空間，下面是央行資產負債表負責項，表中“其他存款性公司存款”就是銀行在央行裡的存款（22.4萬億），這當中絕大部分是法定存款準備金。
存款準備金過高帶來的一個問題就是存量的錢太多，大量的錢鎖在央行的帳戶裡只受享受最低的利息，該用的地方沒有用到，資源浪費。
2
昨日國家統計局公佈了中國一季度GDP，同比 6.8%，低於去年的6.9%，考慮到今年外部局勢發生重大變化，以及國內去產能、環保壓力等都可能對GDP帶來拖累，這時候降准有助於對沖經濟下行壓力。
什麼是“存款準備金”
簡單的說，就是銀行每收到一筆存款，都要將其中一部分存入央行，作為商業銀行將其吸收的存款的一部分存在中央銀行裡，用於銀行間的資金清算和保證客戶取款的需要。這部分存款就叫做存款準備金。
舉個極簡的案例：如你存入銀行1000元，假設存款準備金率是20%，銀行只能留下800，,要把200元存入央行。
為什麼要這麼幹？因為，理論上，銀行可以把剩下的800元，貸款給其他人。其他人消費或投資後，這800元還是會存入銀行。
則銀行把800元的20%即160元存入央行後，還可以把剩下的640元放貸出去。
嗯，知道為什麼銀行天天要拉存款了吧。如果沒有“存款準備金”，銀行理論上，可以創設出無限量的貨幣。
所以，央行通過“存款準備金”率的高低，去控制銀行的信用擴張。
這次降准有什麼特別
存款準備金率變化
這次降准，央媽的檔裡，核心三句話：
“繼續實施穩健中性的貨幣政策”
翻譯過來就是，洗洗睡吧，貨幣政策沒變，不加息就不錯了，別指望降息，繼續勒緊褲腰帶。
“操作當日償還MLF約9000億元，實際釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。”
市場最近缺錢，尤其城商行和非縣域農商行，從穩定角度出發，要保護下，不能出事。
“要求把新增資金主要用於小微企業貸款投放，並適當降低小微企業融資成本，上述要求將納入宏觀審慎評估（MPA）考核。”
這錢，是用來支持小微企業的，不是去買房、炒股的。而且是要考核的，亂搞是要打屁屁的。
北京某公募研究部總經理認為，央行降准對債市的預期會產生變化，收益率不一定會往下走，但是往上彈的趨勢會暫停。短期來看，央行降准對債市具有抬升作用。從中長期來看，由於此前債市一直走熊，處於利率提升的階段，現在可能會碰到中期的底部。從長期來看還是具有不確定性，如果美國的經濟實力改善，利率持續升高，中國國內對沖利率的能力是有限的，所以未來仍具有不確定性。
延伸閱讀
央行為什麼要降准呢？
1
我國的存款準備金比較高有下調的空間，下面是央行資產負債表負責項，表中“其他存款性公司存款”就是銀行在央行裡的存款（22.4萬億），這當中絕大部分是法定存款準備金。
存款準備金過高帶來的一個問題就是存量的錢太多，大量的錢鎖在央行的帳戶裡只受享受最低的利息，該用的地方沒有用到，資源浪費。
2
昨日國家統計局公佈了中國一季度GDP，同比 6.8%，低於去年的6.9%，考慮到今年外部局勢發生重大變化，以及國內去產能、環保壓力等都可能對GDP帶來拖累，這時候降准有助於對沖經濟下行壓力。
什麼是“存款準備金”
簡單的說，就是銀行每收到一筆存款，都要將其中一部分存入央行，作為商業銀行將其吸收的存款的一部分存在中央銀行裡，用於銀行間的資金清算和保證客戶取款的需要。這部分存款就叫做存款準備金。
舉個極簡的案例：如你存入銀行1000元，假設存款準備金率是20%，銀行只能留下800，,要把200元存入央行。
為什麼要這麼幹？因為，理論上，銀行可以把剩下的800元，貸款給其他人。其他人消費或投資後，這800元還是會存入銀行。
則銀行把800元的20%即160元存入央行後，還可以把剩下的640元放貸出去。
嗯，知道為什麼銀行天天要拉存款了吧。如果沒有“存款準備金”，銀行理論上，可以創設出無限量的貨幣。
所以，央行通過“存款準備金”率的高低，去控制銀行的信用擴張。
這次降准有什麼特別
存款準備金率變化
這次降准，央媽的檔裡，核心三句話：
“繼續實施穩健中性的貨幣政策”
翻譯過來就是，洗洗睡吧，貨幣政策沒變，不加息就不錯了，別指望降息，繼續勒緊褲腰帶。
“操作當日償還MLF約9000億元，實際釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。”
市場最近缺錢，尤其城商行和非縣域農商行，從穩定角度出發，要保護下，不能出事。
“要求把新增資金主要用於小微企業貸款投放，並適當降低小微企業融資成本，上述要求將納入宏觀審慎評估（MPA）考核。”
這錢，是用來支持小微企業的，不是去買房、炒股的。而且是要考核的，亂搞是要打屁屁的。