2018年4月20日美棉出口銷售強勁，期價小幅回升

部分夜盤品種早盤開盤價預測

基金平倉壓制盤面 美豆粕呈短期空頭炮局勢【2018.04.20】

週四晚， 美豆及豆粕小幅滑落收低， 美豆油維持低位徘徊局勢。

從日線上看， 美豆粕七月合約繼昨天失守月震盪均衡之後， 又鞏固性下挫失守20、40天均線， 短期5、10天均線形成反壓， 目前日線形態形成空頭炮局勢， 技術面呈弱勢。 基金在豆粕合約上淨多逾14萬手， 占總持倉比率高達29%， 處於相對較高的水準。 受到豆粕走弱拖累， 美豆跟隨走低， 舊作大豆走勢偏弱， 但是新作大豆表現相對堅挺。 關注週末收官對後期走勢的影響。

連粕維持橫盤震盪， 主力M1809合約在3200關口略上徘徊， 處於兩難選擇。 前期貿易戰陰影令價格高企， 主要賣盤為套保盤， 投機空頭表現相對謹慎。 但是又受到美豆及豆粕調整的影響， 市場買盤意願也不強烈。 關注週末收官以及夜盤開市時候的驅動方向對後期走勢的影響。

趨勢跟蹤策略：M1809剩餘多頭依託3100持倉；短線關注3230一線的均衡與壓力， 承壓則沽空， 翻越則翻多。

豆油企穩有反彈要求。 主力Y1809合約在5800關口附近反復之後形成橫盤震盪， 連續三個交易日震盪幅度趨於收斂， 市場重心連續三日上移， 有企穩態勢， 鄭州菜油異軍突起也對盤面形成了正面的影響。 夜盤交易時段繼續攀高， 原油、金屬、黑色板塊近日表現堅挺激發抄底買盤的湧入， 但是力度不大， 豆油現貨高庫存令買盤踟躕不前， 關注植物油領頭羊菜油近日走勢對盤面的影響。

趨勢跟蹤策略： Y1809中線無倉；短線依託5850沽空， 翻越則平空翻多。

美棉出口銷售強勁， 期價小幅回升

USDA出口週報顯示截至4月12日一周， 美棉簽約出口本年度棉花6.7萬噸，

出口下年度棉花5.21萬噸， 當周合計簽約出口棉花達到11.91萬噸， 裝運8.42萬噸， 這對期價構成利好， 隔夜ICE期棉震盪回升， 主力7月合約最高至82.96美分/磅， 終盤收高0.21美分至82.82美分/磅， 期價延續高位震盪走勢， ON-CALL訂單依然ICE期棉最主要的支撐。 目前市場關注本週末美國德州能否迎來降雨緩解旱情， 這將影響美國新棉的種植。 但對當前市場來說， 除美棉出口銷售強勁、大量ON-CALL訂單尚未點價外， 全球市場供應寬鬆， 而中國拋儲成為繼續萎縮， 整體市場供應寬鬆， 這將抑制其對進口棉的需求， 因此對IICE期棉的強勢不可樂觀， 繼續關注84美分/磅的短期壓力位。

技術上， 週四ICE期棉震盪攀升， 主力7月合約小陽報收於短期均線之下， 雖然KD指標延續多頭上漲排列，

但短期均線掉頭向下有穿越中期均線形成空頭排列趨勢， MAC指標粘合形成空頭死叉， 柱體即將至0軸之下的弱勢區域， 棉價有轉弱跡象， 對ICE期棉的反彈謹慎對待為宜， 繼續關注7月合約84美分/磅的壓力位。

週四鄭棉震盪攀升， 主力1809合約全天運行於14330-15400元/噸之間， 全天小幅減倉558手至300808手， 收高40元至15390元/噸， 資金繼續向1901合約轉移， 該合約增倉2280手至113074手， 報收於15915元/噸；鄭棉當天成交199438手， 總持倉減少1852手至495220手， 換手率僅為40.12%， 顯示鄭棉市場人氣依然低迷， 這抑制棉價的反彈動力與空間。 週四拋儲成交萎縮至11320噸， 成交率僅為37.7%， 再創本輪拋儲以來新低， 成交均價小幅反彈至14393元/噸， 與鄭棉1809合約價差達到997元/噸， 其中7065噸新疆儲備棉全部成交， 成交均價上漲144元至14687元/噸，

國儲新疆棉供應減少是價格反彈的主要原因。 截至19日鄭棉註冊庫存達到26.9萬噸， 有效預報達到12.8萬噸， 合計達到39.8萬噸， 庫存壓力指數達到30.58%， 新棉繼續湧入鄭棉市場註冊標準倉單， 顯示鄭棉的流動性與價格均對賣方有一定的競爭力， 但難以吸引消費企業入場， 庫存壓力持續增加將抑制鄭棉價格， 因此建議繼續持有鄭棉空單， 逢反彈可適量增持1809合約空單， 主力1809合約將挑戰15100元/噸短期支撐位， 如該支撐失守， 下行目標將至14800元/噸強支撐位。 （期市有風險， 入市需謹慎）

白糖早評：糖價低位反彈

鄭糖反彈將近100點， 自5408以來， 在5500之下兩次結束， 夜盤收市後原糖繼續反彈， 鄭糖今天可能嘗試5500一線， 隨著基本金屬價格回檔， 市場氣氛有所冷靜， 被動跟漲的鄭糖或也難順利收復5500，現貨端報價開始企穩，昨天南寧上調了20元，昆明上調了10元，9-1價差在40點左右開始企穩，現貨銷量也較上半周好轉。商品上沖帶動的技術性反彈，仍需要現貨配合才能有進一步延續的可能，並向5550運行。倉單預報仍在增加，但註銷量減少，關注最近的倉單變動情況，以及雲南方面的報價和走量，在走私影響下，現貨庫存仍處於季節性高位。盤面關注5500能否收復，日內參考區間5450-5500，注意上方技術壓力造成的風險。

被動跟漲的鄭糖或也難順利收復5500，現貨端報價開始企穩，昨天南寧上調了20元，昆明上調了10元，9-1價差在40點左右開始企穩，現貨銷量也較上半周好轉。商品上沖帶動的技術性反彈，仍需要現貨配合才能有進一步延續的可能，並向5550運行。倉單預報仍在增加，但註銷量減少，關注最近的倉單變動情況，以及雲南方面的報價和走量，在走私影響下，現貨庫存仍處於季節性高位。盤面關注5500能否收復，日內參考區間5450-5500，注意上方技術壓力造成的風險。