4月19日， 樂視網（300104.SZ）漲停， 這是其近三個交易日第二次漲停。
樂視網連續上漲， 與一則傳聞的落地或有很大關係。 4月18日晚間， 樂視網披露新樂視智家新一輪增資的進展，
根據得到的消息， 融創、騰訊、京東、蘇寧等六七家公司將會參與到新樂視智家的最新一輪融資中。 關於這筆30億元融資， 其中約20億來自幾大投資方， 另一部分將會通過債轉股的形式進行募資。
如果這次交易順利， 新樂視智家增資完成後各方認繳額及持股比例見下表：
新樂視智家4月19日發佈的內部信中， 將此次增資形容為一次“反轉”， 並表示增資完成後， 不僅將解決公司的資金問題， 有助於恢復公司及新樂視智家品牌、信譽， 以實現相關業務重新啟動， 更將與投資人展開包括內容、零售、智慧社區等多個方面的合作。
此輪新樂視智家的增資， 更多可能是孫宏斌在背後的推動， 新引進的包括騰訊等在內的投資方， 實際也更多來自孫宏斌的“朋友圈”。 同時， 若此次增資順利完成， 新樂視智家將有望從目前業務停滯的狀態中脫困。
此外， 新樂視智家此次增資完成後， 樂視網雖然仍為其第一大股東，
獲“大佬”支持
經過四個多月時間後， 新樂視智家新一輪增資的投資人名單終於浮出水面。
樂視網4月18日晚間公告顯示， 包括騰訊、京東、蘇寧、TCL集團以及“聯想系”等在內的十余方將參與到新樂視智家最新一輪的增資中， 主要方式包括債轉股和現金增資兩種。
其中， 以債轉股方式增資的除樂視網自身的3億元外， 另外兩方深圳市金銳顯數碼科技有限公司（下稱“金銳顯”）、江蘇設計穀科技有限公司（下稱“設計穀”）均為新樂視智家的供應商；以現金增資的各方， 除“聯想系”的弘毅資本擬投5000萬元、世嘉控股擬投2億元外， 其他投資人均計畫投資3億元。
今年1月初， 樂視網曾披露新樂視智家正處於增資過程中， 擬以120億元估值融資30億元， 具體包括債權人以所持債權作價投入15億元， 其餘由新增投資人和原有投資者以現金增資。
彼時， 已確定的增資方除天津嘉睿與樂視網外， 只有金銳顯擬以1.46億元債權，
4月19日， 一位接近樂視網人士表示， 相比於1月， 最新出現在名單中的投資人， 更多來自于孫宏斌的“朋友圈”， 這意味著此次新樂視智家的增資很可能由其推動成行。
同日， 金銳顯母公司達華智慧（002512.SZ）相關人士稱， 公司最早披露有關增資新樂視智家的消息為1月份， 當時簽過一個類似“債轉股”的協定， 正式協定還未簽署。 對於四個月時間即縮水30億元的估值， 該人士表示可能當時新樂視智家的投資人數量還較少的緣故。
設計穀母公司毅昌股份（002420.SZ）證券部人士則以年報披露靜默期為由， 沒有對此次債轉股事宜作出回應。
不過， 與新樂視智家的應收賬款問題， 成為毅昌股份2017年度業績出現巨額虧損的主要原因。 此前，毅昌股份披露業績預告修正公告，將預期虧損1.5億-2億元修正為虧損3.7億-4.7億元，其中主要原因便是將新樂視智家的應收賬款進行壞賬計提準備，金額達到2.52億元。
騰訊方面則回應一切暫以樂視網相關公告為准。但若將時間線拉長，似乎此次增資又有跡可循。
3月末，新樂視智家曾與騰訊簽署《互聯網電視合作專案合作協定》，雙方將在視頻內容服務領域進行為期3年的合作，並按約定比例對在樂視電視上通過騰訊視頻內容產生的會員、廣告等商業化收入進行分成。
脫困效果待考
對於新樂視智家此次受到一眾“大佬”支持，樂視網也在公告中直言，這將一定程度緩解前者資金緊張狀況，有助於恢復上市公司及前者品牌、信譽以實現相關業務的重新啟動。
瞭解到，在“樂視系”全面陷入資金危機後，新樂視智家在去年下半年後業務已陷入一定程度的停滯狀態。
新樂視智家一位供應商負責人表示，由於擔心應收賬款的繼續攀升，針對前者的發貨模式已從過往的信用銷售發貨，變更為現款現貨方式進行，也即在收到貨款的情況下才可進行發貨。
由此，新樂視智家產品供應鏈的緊張以及出貨量大幅下降，至今仍沒有明顯好轉。
公開資料顯示，2014-2016年，新樂視智家的超級電視銷售量分別達到150萬、300萬和600萬台，2017年初曾預期銷售量為700萬-800萬台，但這一目標從財務資料上看，大概率沒有完成。
4月19日晚間，樂視網公開承認，新樂視智家2017年的營業收入和銷售規模指標均較以前年度出現了大幅下滑。具體為去年前三季度，新樂視智家未經審計的營業收入為49.73億元，淨利潤虧損8.55億元（以上資料未經審計）。此前2016年全年，新樂視智家經審計的營業收入127.83億元，淨利潤約虧損6.36億元。
上海一家大型券商家電行業分析師認為，新樂視智家的投資人涵蓋供應商、內容、管道等多個領域，若最終成行，其困境有望帶來很大程度的改變，但他同樣認為需要注意的當下整個互聯網電視份額下降的大環境。
根據2017年（第十三屆）中國平板電視行業大會公佈的資料，2017年互聯網電視品牌整體份額已下跌至10%。而在2016年年中，這一數字一度高達20%左右。
但至少在投資人層面，對此次增資新樂視智家的未來仍舊持樂觀態度。
上文提及的達華智慧相關人士說，由於公司此次債轉股後，金額及持股比例均比較少，新樂視智家未來的發展，仍需要看孫巨集斌、騰訊等方的操作。
“孫宏斌之前在年會上也說過，新樂視智家是可以救活的，畢竟現有的客戶、業務有這麼大，只是受到了樂視整體資金危機的拖累。包括和騰訊簽的戰略合作協定，這些都是比較樂觀的，包括孫宏斌也會繼續發展（新樂視智家）吧。”上述達華智能人士說。
據瞭解，從樂視網的主營業務來看，樂視網的廣告收入、終端收入及會員收入等業務在2017年均出現較大幅度的下滑。而隨著重組樂視影業失敗後，新樂視智家已經成為樂視網的優質資產。
這背後，是樂視超級電視及盒子多年來累計出貨量超過1000萬台所積累的用戶群。各方也對互聯網電視業務較為看好。
比如，融創中國副總裁兼聯席公司秘書高曦在融創2017年業績說明會上就表示，對大屏運營長期看好，希望新樂視智家能擺脫現在的不利影響。高曦稱，融創在財務角度已充分考慮了樂視的相關負面影響，大家對樂視的負面影響可以忘了，未來不用考慮了。
在內容方面，樂視電視也不再走以前封閉的運營思路，更多的互聯網服務商可以落戶到樂視超級電視。據瞭解，自與CIBN合作後，樂視電視目前已經接入了CIBN、華數TV、芒果等內容平臺。樂視方面稱，電視劇《人民的名義》播出期間，當月CIBN會員收入增長76%；在《夏至未至》上映期間，當月華數TV付費會員收入增長200%。
京東相關負責人則回應表示，京東將與新樂視智家進行戰略合作，目前僅為意向性協定。該人士稱，未來京東計畫和其在電商、會員帳戶、廣告系統、物流等多個領域開展深入業務合作。
此外，TCL集團官方回復稱，“樂視系”曾在2016年成為公司電視業務戰略投資人，此次選擇增資新樂視智家，也是希望深化雙方在智慧硬體開發、供應鏈管理、售後服務以及大屏運營等眾多領域的合作。
與騰訊視頻的合作，應該也為樂視電視與國內其它視頻網站的合作開了一個頭。隨著樂視原有的“生態化反”泡沫的破裂，後繼樂視電視的運營會與小米、暴風等國內互聯網電視類似，採取更加開放的合作模式，接入更多協力廠商視頻內容。
新樂視智家仍面臨諸多困難
儘管新樂視智家各位股東仍看好電視業務的發展，但新樂視智家在此後的經營中仍然會面臨諸多困難。這次增資，新樂視智家的已經從2017年初的300億元，降到2018年1月的120億元，2018年3月的估值已調整為90億元。
對此，樂視網也在回復深交所問詢函中稱，估值的合理調整，主要是考慮了以下因素：
（1）新樂視智家所處行業
新樂視智家處於競爭激烈的市場，既面臨傳統電視製造企業和互聯網企業的激烈競爭，又面臨著市場潛在進入者的潛在競爭，同時考慮到上游面板等原材料價格的波動，企業面臨的經營環境較為嚴峻，經營空間不斷承壓。
根據北京中怡康時代市場研究有限公司的全管道資料，2017年中國電視市場銷量同比下滑8.1%。行業的整體表現對企業的估值造成一定的影響。
（2）新樂視智家正常經營面臨的挑戰
截至2016年底，新樂視智家大屏用戶累計達到千萬級別。但隨著整個樂視生態體系信用危機的全面爆發，新樂視智家出現了關聯應收款項難以收回、部分債務到期等問題，造成現金流極度緊張，導致新樂視智家出現大量對供應商的欠款無法支付，銷售管道陷入困局，業務規模大幅下滑。
雖然董事會和管理層已竭力解決目前經營問題及困難，盡力減少業績的虧損金額，但是受到目前面臨的巨額關聯應收款項等歷史遺留問題持續影響，經營陷入困頓。
在綜合考慮了新樂視智家營業收入、銷售規模、電視市場情況、資本市場情況和現金流情況等各因素，結合投資人盡職調查結果，並經與各家投資人多輪談判，最後估值調整為90億。
（3）新樂視智家的現金流現狀
由於上述原因，新樂視智家的品牌與信譽嚴重受損，公司現金流極度緊張，新樂視智家亟待通過資金注入以實現業務的重新啟動。能否順利解決現金流問題，對新樂視智家的持續經營具有重大的影響。
除了本次融資外，尚無其他有效的整體解決現金流問題的方案。
樂視網稱，新樂視智家前述融資的估值定價是各方在充分理解公司及新樂視智家在融資當時的現狀的情況下，各方真實的意思表示，也體現了各方投資者願意攜手合作，通過資金、業務等各方面的助力，幫助新樂視智家儘快走出困境，並最終取得合理投資回報的共同意願。
孫宏斌雖然多次在言論上看衰樂視上市公司，但從現階段種種舉措來看，他對於樂視超級電視板塊，依舊是十分的看好。
其實，不管樂視網未來姓孫還是姓賈，或者未來還有怎樣的變化，直到現在，從業務方面看，樂視超級電視依舊是中國互聯網電視第一品牌，底氣在於樂視超級電視1000萬存量使用者。
這一點，是小米電視、暴風tv、微鯨等都難以企及的，且短期內都很難超越樂視超級電視。
因為電視的更換週期長，在沒有跨越式新技術情況下，使用者基本上不太可能會去換電視。也就是說，樂視超級電視的這1000萬使用者，其他電視廠商搶不走，想要擴大存量市場，只能去挖掘新的使用者，而在傳統電視廠商的智慧化跟進下，這對於互聯網電視陣營來說，並不容易。
千萬存量使用者，樂視超級電視品牌和口碑的影響下，新樂視的故事絕不會如你想像的那麼快結束。
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此前，毅昌股份披露業績預告修正公告，將預期虧損1.5億-2億元修正為虧損3.7億-4.7億元，其中主要原因便是將新樂視智家的應收賬款進行壞賬計提準備，金額達到2.52億元。騰訊方面則回應一切暫以樂視網相關公告為准。但若將時間線拉長，似乎此次增資又有跡可循。
3月末，新樂視智家曾與騰訊簽署《互聯網電視合作專案合作協定》，雙方將在視頻內容服務領域進行為期3年的合作，並按約定比例對在樂視電視上通過騰訊視頻內容產生的會員、廣告等商業化收入進行分成。
脫困效果待考
對於新樂視智家此次受到一眾“大佬”支持，樂視網也在公告中直言，這將一定程度緩解前者資金緊張狀況，有助於恢復上市公司及前者品牌、信譽以實現相關業務的重新啟動。
瞭解到，在“樂視系”全面陷入資金危機後，新樂視智家在去年下半年後業務已陷入一定程度的停滯狀態。
新樂視智家一位供應商負責人表示，由於擔心應收賬款的繼續攀升，針對前者的發貨模式已從過往的信用銷售發貨，變更為現款現貨方式進行，也即在收到貨款的情況下才可進行發貨。
由此，新樂視智家產品供應鏈的緊張以及出貨量大幅下降，至今仍沒有明顯好轉。
公開資料顯示，2014-2016年，新樂視智家的超級電視銷售量分別達到150萬、300萬和600萬台，2017年初曾預期銷售量為700萬-800萬台，但這一目標從財務資料上看，大概率沒有完成。
4月19日晚間，樂視網公開承認，新樂視智家2017年的營業收入和銷售規模指標均較以前年度出現了大幅下滑。具體為去年前三季度，新樂視智家未經審計的營業收入為49.73億元，淨利潤虧損8.55億元（以上資料未經審計）。此前2016年全年，新樂視智家經審計的營業收入127.83億元，淨利潤約虧損6.36億元。
上海一家大型券商家電行業分析師認為，新樂視智家的投資人涵蓋供應商、內容、管道等多個領域，若最終成行，其困境有望帶來很大程度的改變，但他同樣認為需要注意的當下整個互聯網電視份額下降的大環境。
根據2017年（第十三屆）中國平板電視行業大會公佈的資料，2017年互聯網電視品牌整體份額已下跌至10%。而在2016年年中，這一數字一度高達20%左右。
但至少在投資人層面，對此次增資新樂視智家的未來仍舊持樂觀態度。
上文提及的達華智慧相關人士說，由於公司此次債轉股後，金額及持股比例均比較少，新樂視智家未來的發展，仍需要看孫巨集斌、騰訊等方的操作。
“孫宏斌之前在年會上也說過，新樂視智家是可以救活的，畢竟現有的客戶、業務有這麼大，只是受到了樂視整體資金危機的拖累。包括和騰訊簽的戰略合作協定，這些都是比較樂觀的，包括孫宏斌也會繼續發展（新樂視智家）吧。”上述達華智能人士說。
據瞭解，從樂視網的主營業務來看，樂視網的廣告收入、終端收入及會員收入等業務在2017年均出現較大幅度的下滑。而隨著重組樂視影業失敗後，新樂視智家已經成為樂視網的優質資產。
這背後，是樂視超級電視及盒子多年來累計出貨量超過1000萬台所積累的用戶群。各方也對互聯網電視業務較為看好。
比如，融創中國副總裁兼聯席公司秘書高曦在融創2017年業績說明會上就表示，對大屏運營長期看好，希望新樂視智家能擺脫現在的不利影響。高曦稱，融創在財務角度已充分考慮了樂視的相關負面影響，大家對樂視的負面影響可以忘了，未來不用考慮了。
在內容方面，樂視電視也不再走以前封閉的運營思路，更多的互聯網服務商可以落戶到樂視超級電視。據瞭解，自與CIBN合作後，樂視電視目前已經接入了CIBN、華數TV、芒果等內容平臺。樂視方面稱，電視劇《人民的名義》播出期間，當月CIBN會員收入增長76%；在《夏至未至》上映期間，當月華數TV付費會員收入增長200%。
京東相關負責人則回應表示，京東將與新樂視智家進行戰略合作，目前僅為意向性協定。該人士稱，未來京東計畫和其在電商、會員帳戶、廣告系統、物流等多個領域開展深入業務合作。
此外，TCL集團官方回復稱，“樂視系”曾在2016年成為公司電視業務戰略投資人，此次選擇增資新樂視智家，也是希望深化雙方在智慧硬體開發、供應鏈管理、售後服務以及大屏運營等眾多領域的合作。
與騰訊視頻的合作，應該也為樂視電視與國內其它視頻網站的合作開了一個頭。隨著樂視原有的“生態化反”泡沫的破裂，後繼樂視電視的運營會與小米、暴風等國內互聯網電視類似，採取更加開放的合作模式，接入更多協力廠商視頻內容。
新樂視智家仍面臨諸多困難
儘管新樂視智家各位股東仍看好電視業務的發展，但新樂視智家在此後的經營中仍然會面臨諸多困難。這次增資，新樂視智家的已經從2017年初的300億元，降到2018年1月的120億元，2018年3月的估值已調整為90億元。
對此，樂視網也在回復深交所問詢函中稱，估值的合理調整，主要是考慮了以下因素：
（1）新樂視智家所處行業
新樂視智家處於競爭激烈的市場，既面臨傳統電視製造企業和互聯網企業的激烈競爭，又面臨著市場潛在進入者的潛在競爭，同時考慮到上游面板等原材料價格的波動，企業面臨的經營環境較為嚴峻，經營空間不斷承壓。
根據北京中怡康時代市場研究有限公司的全管道資料，2017年中國電視市場銷量同比下滑8.1%。行業的整體表現對企業的估值造成一定的影響。
（2）新樂視智家正常經營面臨的挑戰
截至2016年底，新樂視智家大屏用戶累計達到千萬級別。但隨著整個樂視生態體系信用危機的全面爆發，新樂視智家出現了關聯應收款項難以收回、部分債務到期等問題，造成現金流極度緊張，導致新樂視智家出現大量對供應商的欠款無法支付，銷售管道陷入困局，業務規模大幅下滑。
雖然董事會和管理層已竭力解決目前經營問題及困難，盡力減少業績的虧損金額，但是受到目前面臨的巨額關聯應收款項等歷史遺留問題持續影響，經營陷入困頓。
在綜合考慮了新樂視智家營業收入、銷售規模、電視市場情況、資本市場情況和現金流情況等各因素，結合投資人盡職調查結果，並經與各家投資人多輪談判，最後估值調整為90億。
（3）新樂視智家的現金流現狀
由於上述原因，新樂視智家的品牌與信譽嚴重受損，公司現金流極度緊張，新樂視智家亟待通過資金注入以實現業務的重新啟動。能否順利解決現金流問題，對新樂視智家的持續經營具有重大的影響。
除了本次融資外，尚無其他有效的整體解決現金流問題的方案。
樂視網稱，新樂視智家前述融資的估值定價是各方在充分理解公司及新樂視智家在融資當時的現狀的情況下，各方真實的意思表示，也體現了各方投資者願意攜手合作，通過資金、業務等各方面的助力，幫助新樂視智家儘快走出困境，並最終取得合理投資回報的共同意願。
孫宏斌雖然多次在言論上看衰樂視上市公司，但從現階段種種舉措來看，他對於樂視超級電視板塊，依舊是十分的看好。
其實，不管樂視網未來姓孫還是姓賈，或者未來還有怎樣的變化，直到現在，從業務方面看，樂視超級電視依舊是中國互聯網電視第一品牌，底氣在於樂視超級電視1000萬存量使用者。
這一點，是小米電視、暴風tv、微鯨等都難以企及的，且短期內都很難超越樂視超級電視。
因為電視的更換週期長，在沒有跨越式新技術情況下，使用者基本上不太可能會去換電視。也就是說，樂視超級電視的這1000萬使用者，其他電視廠商搶不走，想要擴大存量市場，只能去挖掘新的使用者，而在傳統電視廠商的智慧化跟進下，這對於互聯網電視陣營來說，並不容易。
千萬存量使用者，樂視超級電視品牌和口碑的影響下，新樂視的故事絕不會如你想像的那麼快結束。
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