一家上市企業收到交易所的問詢函奇怪麼？其實再正常不過。 據記者不完全統計， 每年年報集中披露後， 交易所都會不辭辛苦地翻閱各家上市公司的年報， 並對其中約40%的公司進行事後審核問詢， 這是常規動作。
4月13日， 上交所在對華夏幸福基業股份有限公司， 會及時刹車， 將風險鎖定在可控範圍之內。
此前有投資者基於對政府信用的不同認識， 也對華夏幸福應收賬款表示擔憂， 但在華夏幸福的業務鏈條中， 應收賬款變成壞賬的可能性不大。 華夏幸福在與地方政府十幾年的合作中創造性地引入了一套合作共贏機制，
焦永利副教授研究認為， 在這樣的新型合作模式下， 國家各項土地、稅收、審批等基本制度不變， 地方黨委、政府聚焦戰略引領與規劃， 開發區管委會負責專案審批與監管， 而具體的投資、運營、招商、產業孵化等活動移交運營企業負責。 地方政府從負債者、微觀操作者、運動員， 轉變為掌舵人、考核官、裁判員， 進一步退出微觀經濟領域， 還能實現無負債地發展， 何樂而不為？這也是這種合作模式能夠得到快速推廣的制度解釋。 從深層次來看， 這樣的業務模式形成了市場、政府力量的更優化的組合格局， 市場發揮決定性作用的空間拓展深化，
焦點三：房地產業務收入增速受到階段性影響
2017年， 京津冀區域環保政策以及國家重大會議召開等因素影響， 房地產專案施工進度普遍出現滯後情況， 加上地產調控政策， 京津冀房地產市場呈現平穩發展局面。 據記者瞭解， 環京房地產市場規模從2016年的1859億元穩定到2017年1500億元左右。 華夏幸福在回復中也指出， 公司2016年京津冀區域住宅銷售944億元， 2017年為916億元。 這個平穩態勢與京津冀整體市場趨勢基本一致。
2017年二、三季度京津冀房地產市場處於特殊時期， 這一客觀因素對華夏幸福帶來了階段性影響，
值得注意的是， 2017年華夏幸福在非京津冀區域的銷售占比上升的趨勢在2018年一季度呈現加速態勢。 華夏幸福2018年一季度經營簡報顯示， 非京津冀區域房地產銷售面積占比已經超過50%。 新拓展區域的投資在逐漸轉化為業績。
從2017年報中的收入資料結構看， 不同于傳統地產公司， 產業新城業務是華夏幸福業務的核心。 2017年產業新城業務實現收入284.56億元， 同比大幅增長65%，
據海通證券4月10日發佈的華夏幸福2017年年報點評指出， 2017 年華夏幸福簽約銷售額1522 億元， 同比增長26.5%， 在克而瑞銷售額排行榜上位列第九。 主動轉型、加大產業發展服務占比， 可能更有利於公司資產品質的穩健可持續發展。 海通證券指出， 2017年華夏幸福營收和盈利穩步增長。 公司2017 年總收入為596 億元， 同比增長10.8%。 從收入構成上來看， 公司產業新城業務收入的主體——產業發展服務收入的占比在2016 年和2017 年明顯提升， 2017 年產業發展服務收入占比為39%， 同比提高了19 個百分點。
公開資料顯示， 華夏幸福2008年收入僅為3億元， 2017年為596億元， 十年增長近200倍。
“面對成績， 我們考慮更多的是， 在經歷了10年高速增長之後， 如何繼續保持穩健的增長步伐， 並且更加注重增長品質。 最後我們得出的結論是， 必須主動誠意正心幹好產業新城， 大力發展和推廣產業新城模式。 公司房地產業務從戰略上要服從誠意正心幹好產業新城的大局， 為產業新城提供配套服務和優化收入結構。 ” 針對房地產業務收入的下降， 華夏幸福如是說。
焦點四：子公司引進股東意在儲備優質企業資源
時代在變， 各地方招商的政策也在與時俱進。
“一開始的招商引資， 只要是能帶動當地經濟， 哪怕高能耗， 甚至是一些高污染的企業也在重金引進。 後來政府意識有了轉變，開始招商選資，開始有意識地著重引進低能耗、環保的企業，但仍然不成系統。華夏幸福產業新城模式的優勢，就在於給出的是一攬子解決問題的方案。”一個多年從事招商引資工作的政府官員告訴記者。
要滿足地方政府的上述要求並不容易，它意味著華夏幸福的產業新城模式不但要有成功案例，還要有資金支持，最重要的是，還得有大量的優質企業資源儲備。畢竟小到一個產業園，大到一個產業新城，靠引入一家或幾家企業是肯定撐不起來的。何況不同的地方政府，根據各自的地域及資源優勢的不同，都有著不同的個性化需求和定位。
“PPP是英文Public-Private Partnership的縮寫，翻譯成中文就是‘政府與社會資本合作’或‘公私合作’。但其核心並非‘合作’，合作只是形式，真正的價值在於發揮政府、市場各自的優勢，讓專業的人幹專業的事兒。產業新城運營商這樣的企業要想盈利，首先必須要為入區企業和居民提供良好的基礎設施和生活環境，入區企業、居民滿意了、發展了，地方政府才有新增財政收入，才能按照約定和績效付費，這是一個閉環，地方政府、運營企業、入區投資企業、居民的利益是高度一致的。換句話說，企業的利益是和運營區域的發展品質直接掛鉤的。” 焦永利副教授表示。正因如此，華夏幸福必須不斷去儲備優質企業資源，以保證自己的專業性，以保障企業能給簽約的地方政府一個高品質的運營區域。
華夏幸福有關負責人也向記者表示，“我們在子公司層面引進金融機構並不意味著我們缺錢。事實上，全面開放合作是公司此前定下的重點戰略之一。全面開放合作也不僅僅局限於地產，還包括產業新城。股權合作也是其中的一種方式，還包括已經落地兩單的產業新城基金。”
記者瞭解到，目前，華夏幸福大力推動全方位合作。在產業新城領域，與華為、西門子在智慧城市方面開展戰略合作；在產業發展領域，設立產業新城發展基金等；在房地產領域，與旭輝、陽光城等企業開展合作；在科技研發等領域，和各地著名的院校、研究機構開展合作。
據海通證券的統計資料，華夏幸福2017年的融資成本由2016 年的6.97%下降到5.98%。其中2017 年公司及子公司成功發行16 億元非公開發行公司債券、19 億元中期票據、60 億元超短期融資券、10 億元短期融資券及10 億美元境外債。此外，公司自身產業新城PPP業務模式在融資方面具備優勢，全年共落地三筆PPP 資產證券化專案，規模總計41.06 億元。相關資訊顯示，華夏幸福的融資管道非常通暢，不同於房地產企業，其大部分依託非房地產的PPP園區融資，融資結構合理。
“華夏幸福並不缺純粹的貨幣，但是我們確實缺帶獨特技術優勢和資源的‘錢’，隨著公司產業新城模式的發展，我們希望會同志同道合的朋友，共同推進產業新城事業的發展。” 華夏幸福有關負責人表示。
(本文觀點不代表本網站立場，不構成投資建議)
後來政府意識有了轉變，開始招商選資，開始有意識地著重引進低能耗、環保的企業，但仍然不成系統。華夏幸福產業新城模式的優勢，就在於給出的是一攬子解決問題的方案。”一個多年從事招商引資工作的政府官員告訴記者。要滿足地方政府的上述要求並不容易，它意味著華夏幸福的產業新城模式不但要有成功案例，還要有資金支持，最重要的是，還得有大量的優質企業資源儲備。畢竟小到一個產業園，大到一個產業新城，靠引入一家或幾家企業是肯定撐不起來的。何況不同的地方政府，根據各自的地域及資源優勢的不同，都有著不同的個性化需求和定位。
“PPP是英文Public-Private Partnership的縮寫，翻譯成中文就是‘政府與社會資本合作’或‘公私合作’。但其核心並非‘合作’，合作只是形式，真正的價值在於發揮政府、市場各自的優勢，讓專業的人幹專業的事兒。產業新城運營商這樣的企業要想盈利，首先必須要為入區企業和居民提供良好的基礎設施和生活環境，入區企業、居民滿意了、發展了，地方政府才有新增財政收入，才能按照約定和績效付費，這是一個閉環，地方政府、運營企業、入區投資企業、居民的利益是高度一致的。換句話說，企業的利益是和運營區域的發展品質直接掛鉤的。” 焦永利副教授表示。正因如此，華夏幸福必須不斷去儲備優質企業資源，以保證自己的專業性，以保障企業能給簽約的地方政府一個高品質的運營區域。
華夏幸福有關負責人也向記者表示，“我們在子公司層面引進金融機構並不意味著我們缺錢。事實上，全面開放合作是公司此前定下的重點戰略之一。全面開放合作也不僅僅局限於地產，還包括產業新城。股權合作也是其中的一種方式，還包括已經落地兩單的產業新城基金。”
記者瞭解到，目前，華夏幸福大力推動全方位合作。在產業新城領域，與華為、西門子在智慧城市方面開展戰略合作；在產業發展領域，設立產業新城發展基金等；在房地產領域，與旭輝、陽光城等企業開展合作；在科技研發等領域，和各地著名的院校、研究機構開展合作。
據海通證券的統計資料，華夏幸福2017年的融資成本由2016 年的6.97%下降到5.98%。其中2017 年公司及子公司成功發行16 億元非公開發行公司債券、19 億元中期票據、60 億元超短期融資券、10 億元短期融資券及10 億美元境外債。此外，公司自身產業新城PPP業務模式在融資方面具備優勢，全年共落地三筆PPP 資產證券化專案，規模總計41.06 億元。相關資訊顯示，華夏幸福的融資管道非常通暢，不同於房地產企業，其大部分依託非房地產的PPP園區融資，融資結構合理。
“華夏幸福並不缺純粹的貨幣，但是我們確實缺帶獨特技術優勢和資源的‘錢’，隨著公司產業新城模式的發展，我們希望會同志同道合的朋友，共同推進產業新城事業的發展。” 華夏幸福有關負責人表示。
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