【核心觀點】
1、美國對俄羅斯的制裁， 掐斷了企業未來融資的管道， 對於俄羅斯鋁業甚至俄羅斯經濟來說， 可能帶來急劇惡化。
2、俄羅斯盧布對美元貶值，
3、俄美關係的改善非但沒有到來， 反倒進入了冰凍期， 比冷戰時期更要嚴峻。
4、對俄羅斯鋁業的制裁爆發以後， 俄羅斯有可能會加快石油貿易的去美元化。
大家好我是張弘， 歡迎收看《財經觀察家》，
【新聞背景】
4月9日， 俄羅斯資本市場大幅震盪， 股市閃崩與盧布暴跌相伴發生。 截至北京時間21:26， 俄羅斯 RTS 指數暴跌11.45%， 盤中跌幅一度達到11.79%， 創該指數自1995年9月設立以來的最大單日跌幅。 外匯市場上， 盧布對美元與歐元匯率也跌至近幾個月來的新低，
俄羅斯RTS指數大跌， 我們看到今天指數十分的難看， 我們知道中國人有股災， 我覺得俄羅斯正在經歷了一個重大的股災。 蘇聯解體以後有RTS指數以來， 我們能看到指數很少有如此之大的跌幅：11.22%。 我們知道俄羅斯股市沒有熔斷， 沒有熔斷， 沒有漲停板， 沒有跌停板， 這樣一個極端的情況， 我覺得應該是說反映出俄羅斯資本市場和俄羅斯企業它們對這次制裁的一個反應。 究其原因， 就是說美國人對俄羅斯鋁業進行了一個制裁。
為什麼會出現這樣一個重大的市場波動？我們應該可以看到， 首先就是俄羅斯正在經歷一個與西方關係最最最困難的一段時間。 我們經常說冷戰， 實際上俄羅斯跟西方， 現在跟美國、跟歐盟正在經歷的， 甚至超出了冷戰時期的這樣一種危機。 為什麼？冷戰時期蘇聯還有華約， 它有一個強大的盟國支持， 而現在， 如今的俄羅斯它可以說是單打獨鬥。 現在俄羅斯無論是從經濟上， 還是從軍事等方面來說， 都不如從前。
出口結果可以看出來， 能源產品幾乎占到了70%這樣的一個結構。 再一個是我們看到俄羅斯鋁業， 恰恰是除了石油和天然氣以外， 也對俄羅斯市場有很大的一個標誌性的上市公司。
第二個我們再看一下俄羅斯的前五大貿易國夥伴。實際上從比重來說，美國和俄羅斯之間的貿易並不大，只有232億美元，占到美國出口的只有百分之幾，可以說忽略不計的這樣一個比例。美國的制裁對俄羅斯企業來說不光是產品的銷售問題，還有一個問題就是融資。俄羅斯企業大量的融資管道，主要融資管道都來自於美國和歐洲的資本市場。此次美國對俄羅斯增加的制裁，實際上掐斷了企業未來融資的管道，對於俄羅斯鋁業，甚至是俄羅斯經濟來說，俄羅斯主要大企業來說，他們未來的經營狀況會發生重大的轉變，或者說會急劇惡化。所以以至於我們看到俄羅斯盧布也發生了巨大的一種波動。
為什麼？我們知道盧布是建立在俄羅斯經濟的基本面上，當俄羅斯主要的企業或者說俄羅斯企業的融資環境發生惡化的時候，資本自然外逃，所以我們看到了盧布又大跌。盧布大跌，我們現在俄羅斯盧布和美元比較是這樣，應該說我們經常算的是說一美元等於60盧布、70盧布，蘇聯解體以後盧布可以說是跌跌不停。但是2008年的金融危機以後，盧布基本上在遭遇了一次大跌以後，基本上維持到60左右。但是這次制裁對俄羅斯盧布來說也是一個很大的一個危機，到70了。所以俄羅斯盧布對美元的這種貶值，應該說對俄羅斯企業來說，是它的融資成本和償債成本會很大的。
2016年年底美國大選的時候，特朗普在競選之中曾經數次對普京表達了好感。所以當時以至於大家認為這個特郎普和普京，雙普，會不會改變俄美關係？事實上在特郎普入主白宮以後，俄美關係非但沒有改善，反倒不斷的惡化。這裡有幾個因素，第一個就是俄美之間在地區和全球問題上有著很大的分歧。美國人號稱世界員警，它對於冷戰後的國際秩序，有著天然的本能的這樣一種維護這種主張。而俄羅斯恰恰在烏克蘭這個問題上打破了西方冷戰以後的這樣一種所謂的和平對話的這樣一種規則，西方國家的觀點來說，以武力的手段吞併了克裡米亞，這無疑是改變了冷戰以後國際關係的一些準則。
第二個就是俄美之間對於敘利亞的問題也存在一定的分歧。我們知道敘利亞是一個中東的重要的交通樞紐國家，而西方一直指責阿薩德政府違反人權，以此對敘利亞的反對派進行一些支持，而俄羅斯堅定的支持敘利亞政府。雙方對於化武問題，對於敘利亞的反恐問題存在著很多分歧。恰恰是因為在最近的一段時間不斷有敘利亞反對派暴露、曝光政府軍使用化學武器的這樣一些指責，而敘利亞政府和俄羅斯堅決否認了這樣一些傳聞。應該說俄美之間不光是在國際秩序上，而且在地區安全問題上也存在著一些危機，或者是存在著一些重大的分歧。
所以說期待之中的雙普會，或者說俄美關係的這種改善，非但沒有到來，反倒進入了一個冰凍期，我認為是一種冰凍期，比冷戰時期更要嚴峻一點。而俄羅斯經歷的這樣一些經濟制裁，我認為未來也會有一段時間處於一個低迷的這樣一種狀態。實際上就是在俄美關係惡化的這樣一種背景之下，我們看到俄羅斯的外交或者說俄羅斯在西方人的這樣一些媒體之中，或者在西方的演繹之中，仍然具有很大的進攻性，仍然具有很大的威脅。
特別是這次斯克裡帕爾的中毒案，雖然俄美雙方，俄羅斯英國之間也有很大的分歧，特別是俄羅斯認為這是一種栽贓陰謀論，但是英國為首的西方社會明確的指責俄羅斯，所以美國人特朗普的這次制裁我認為跟間諜案有關係。我們知道中期選舉，美國的中期選舉以及未來的特朗普尋求第二任，他都需要拿出一個經濟上的、外交上的、安全上的這樣一些成績，特別是在美國經濟目前還是有一些明顯積極的復蘇的這樣一種背景之下，如果在中美關係、在俄美關係上通過一些非常規的一些手段能夠拿到一些成果的話，我認為特朗普未來的執政之路還是值得看好的。
所以說我們看到的制裁絕不是簡簡單單的一種經濟行為，它更多的是美國外交的一個工具，有沒有頭？確實我們永遠說：俄美關係沒有最低，只有更低。為什麼？俄美在很多問題上這種分歧沒有走向緩和。常說俄羅斯是個戰鬥的民族，為什麼？就是俄羅斯這個民族從來對於制裁，外部的壓力，都不會選擇忍耐，而多數情況下，經常的情況下是以牙還牙！
【新聞背景】
制裁當天，俄副總理德沃爾科維奇表示，俄羅斯政府將為受制裁企業提供援助。同時，俄方探討進行反制措施。首先，俄羅斯可以通過凍結美國企業資產來報復，美國的能源巨頭以及波音公司首當其衝。其次，俄羅斯可以通過另選美元之外的貨幣進行交易，俄羅斯與美國的雙邊貿易僅占其貿易總額的3%，而與歐盟和中國的貿易額占比則高達60%。再次，俄羅斯可以通過放任盧布貶值。然後，歐盟國家所需的天然氣有近30%來自俄羅斯，如果俄羅斯限制能源的出口，將使美國的“盟友”歐盟自討苦吃。由於近期美國的無理要求，中國毅然切斷了美國的大豆進口，而2017年俄羅斯出口中國的糧食產量增加五倍，加之地理運輸因素，將會對美國農業帶來影響。
俄羅斯我講到現在手中有幾個牌？第一個，我們講到資產質押。我們知道美國人、美國政府對俄羅斯鋁業的在美資產進行了一些扣押、質押，實際上美國企業也大量的投資了俄羅斯。實際上如果是說按照這樣一種邏輯，俄羅斯有可能再對美資企業進行所謂的資產扣押，或者是相應的這樣一種抵充。
第二個我認為俄美關係之間還有一個能源牌，我們知道俄羅斯是世界上最主要的石油和天然氣出口國。雖然它的主要出口市場是歐盟，不是美國市場，但是它對全球的能源貿易還是有巨大的影響力的。美國最近幾年葉岩氣的生產已經成了一定規模，對國際能源市場進行了一個衝擊，但是俄羅斯我認為它還有一個選擇：不使用美元。我們知道石油有布倫特價，還有WTA的美國交易所價格，但都是以美元進行計價的。俄羅斯在2008年國際金融危機以後，一直主張所謂的非美元化，就是石油貿易非美元化。我認為在俄美關係特別是這次俄羅斯鋁業制裁的問題上爆發以後，俄羅斯有可能會加快石油貿易的去美元化。
第三個我們還是有可能是俄美關係的，我認為還是在反恐問題上、在敘利亞問題上也有可能這種合作關係會受到一定的影響。我們知道IS雖然在國際各國的聯合打擊之下，在中東地區氣焰被控制住了，但是未來的敘利亞局勢的安排，以及中東的安全形勢仍然需要大國的配合。而美國對俄羅斯的制裁，我認為有可能會影響到俄羅斯的合作態度。所以俄美在敘利亞的爭奪，我認為還會有一些變化。
談到俄羅斯，也不能不、不得不談到中國。因為俄羅斯鋁業、俄羅斯市場的這樣一種資本市場的大幅波動，對於中國自然有很大的影響。在全球化的這樣一種背景下，俄羅斯資本市場的這樣一種大幅波動，俄羅斯經濟承受了巨大的一種壓力之下，對中國資本市場也是有影響的。俄羅斯鋁業的股票也在香港的上市公司交易所進行交易，所以俄鋁的這一種股價的大幅波動自然而然會影響到中國。
我們看到中美之間、中美關係目前也經歷了貿易戰的這樣一種威脅和壓力。所以說美國人對俄羅斯開火，會不會讓中俄之間在某些戰略協作上，應該會促進中俄在能源貿易，在全球政治以及對於維護WTO這樣一個國際貿易秩序立場的一些協調。
中國如何應對？我覺得可能還是有一個，仍然離不開我們說的石油和天然氣。目前中國和俄羅斯的石油和天然氣的這種貿易增速非常迅速，特別是在天然氣領域，未來我們還有很大的一種潛力。我認為在制裁的這樣一種背景下，在俄羅斯與西方關係很難在短時期內發生逆轉，或者是改善的這樣一種背景之下，中俄未來還會有很多的商業機會。短期的資本的波動，我認為還是我們未來合作的一個動力。
也對俄羅斯市場有很大的一個標誌性的上市公司。
第二個我們再看一下俄羅斯的前五大貿易國夥伴。實際上從比重來說，美國和俄羅斯之間的貿易並不大，只有232億美元，占到美國出口的只有百分之幾，可以說忽略不計的這樣一個比例。美國的制裁對俄羅斯企業來說不光是產品的銷售問題，還有一個問題就是融資。俄羅斯企業大量的融資管道，主要融資管道都來自於美國和歐洲的資本市場。此次美國對俄羅斯增加的制裁，實際上掐斷了企業未來融資的管道，對於俄羅斯鋁業，甚至是俄羅斯經濟來說，俄羅斯主要大企業來說，他們未來的經營狀況會發生重大的轉變，或者說會急劇惡化。所以以至於我們看到俄羅斯盧布也發生了巨大的一種波動。
為什麼？我們知道盧布是建立在俄羅斯經濟的基本面上，當俄羅斯主要的企業或者說俄羅斯企業的融資環境發生惡化的時候，資本自然外逃，所以我們看到了盧布又大跌。盧布大跌，我們現在俄羅斯盧布和美元比較是這樣，應該說我們經常算的是說一美元等於60盧布、70盧布，蘇聯解體以後盧布可以說是跌跌不停。但是2008年的金融危機以後，盧布基本上在遭遇了一次大跌以後，基本上維持到60左右。但是這次制裁對俄羅斯盧布來說也是一個很大的一個危機，到70了。所以俄羅斯盧布對美元的這種貶值，應該說對俄羅斯企業來說，是它的融資成本和償債成本會很大的。
2016年年底美國大選的時候，特朗普在競選之中曾經數次對普京表達了好感。所以當時以至於大家認為這個特郎普和普京，雙普，會不會改變俄美關係？事實上在特郎普入主白宮以後，俄美關係非但沒有改善，反倒不斷的惡化。這裡有幾個因素，第一個就是俄美之間在地區和全球問題上有著很大的分歧。美國人號稱世界員警，它對於冷戰後的國際秩序，有著天然的本能的這樣一種維護這種主張。而俄羅斯恰恰在烏克蘭這個問題上打破了西方冷戰以後的這樣一種所謂的和平對話的這樣一種規則，西方國家的觀點來說，以武力的手段吞併了克裡米亞，這無疑是改變了冷戰以後國際關係的一些準則。
第二個就是俄美之間對於敘利亞的問題也存在一定的分歧。我們知道敘利亞是一個中東的重要的交通樞紐國家，而西方一直指責阿薩德政府違反人權，以此對敘利亞的反對派進行一些支持，而俄羅斯堅定的支持敘利亞政府。雙方對於化武問題，對於敘利亞的反恐問題存在著很多分歧。恰恰是因為在最近的一段時間不斷有敘利亞反對派暴露、曝光政府軍使用化學武器的這樣一些指責，而敘利亞政府和俄羅斯堅決否認了這樣一些傳聞。應該說俄美之間不光是在國際秩序上，而且在地區安全問題上也存在著一些危機，或者是存在著一些重大的分歧。
所以說期待之中的雙普會，或者說俄美關係的這種改善，非但沒有到來，反倒進入了一個冰凍期，我認為是一種冰凍期，比冷戰時期更要嚴峻一點。而俄羅斯經歷的這樣一些經濟制裁，我認為未來也會有一段時間處於一個低迷的這樣一種狀態。實際上就是在俄美關係惡化的這樣一種背景之下，我們看到俄羅斯的外交或者說俄羅斯在西方人的這樣一些媒體之中，或者在西方的演繹之中，仍然具有很大的進攻性，仍然具有很大的威脅。
特別是這次斯克裡帕爾的中毒案，雖然俄美雙方，俄羅斯英國之間也有很大的分歧，特別是俄羅斯認為這是一種栽贓陰謀論，但是英國為首的西方社會明確的指責俄羅斯，所以美國人特朗普的這次制裁我認為跟間諜案有關係。我們知道中期選舉，美國的中期選舉以及未來的特朗普尋求第二任，他都需要拿出一個經濟上的、外交上的、安全上的這樣一些成績，特別是在美國經濟目前還是有一些明顯積極的復蘇的這樣一種背景之下，如果在中美關係、在俄美關係上通過一些非常規的一些手段能夠拿到一些成果的話，我認為特朗普未來的執政之路還是值得看好的。
所以說我們看到的制裁絕不是簡簡單單的一種經濟行為，它更多的是美國外交的一個工具，有沒有頭？確實我們永遠說：俄美關係沒有最低，只有更低。為什麼？俄美在很多問題上這種分歧沒有走向緩和。常說俄羅斯是個戰鬥的民族，為什麼？就是俄羅斯這個民族從來對於制裁，外部的壓力，都不會選擇忍耐，而多數情況下，經常的情況下是以牙還牙！
【新聞背景】
制裁當天，俄副總理德沃爾科維奇表示，俄羅斯政府將為受制裁企業提供援助。同時，俄方探討進行反制措施。首先，俄羅斯可以通過凍結美國企業資產來報復，美國的能源巨頭以及波音公司首當其衝。其次，俄羅斯可以通過另選美元之外的貨幣進行交易，俄羅斯與美國的雙邊貿易僅占其貿易總額的3%，而與歐盟和中國的貿易額占比則高達60%。再次，俄羅斯可以通過放任盧布貶值。然後，歐盟國家所需的天然氣有近30%來自俄羅斯，如果俄羅斯限制能源的出口，將使美國的“盟友”歐盟自討苦吃。由於近期美國的無理要求，中國毅然切斷了美國的大豆進口，而2017年俄羅斯出口中國的糧食產量增加五倍，加之地理運輸因素，將會對美國農業帶來影響。
俄羅斯我講到現在手中有幾個牌？第一個，我們講到資產質押。我們知道美國人、美國政府對俄羅斯鋁業的在美資產進行了一些扣押、質押，實際上美國企業也大量的投資了俄羅斯。實際上如果是說按照這樣一種邏輯，俄羅斯有可能再對美資企業進行所謂的資產扣押，或者是相應的這樣一種抵充。
第二個我認為俄美關係之間還有一個能源牌，我們知道俄羅斯是世界上最主要的石油和天然氣出口國。雖然它的主要出口市場是歐盟，不是美國市場，但是它對全球的能源貿易還是有巨大的影響力的。美國最近幾年葉岩氣的生產已經成了一定規模，對國際能源市場進行了一個衝擊，但是俄羅斯我認為它還有一個選擇：不使用美元。我們知道石油有布倫特價，還有WTA的美國交易所價格，但都是以美元進行計價的。俄羅斯在2008年國際金融危機以後，一直主張所謂的非美元化，就是石油貿易非美元化。我認為在俄美關係特別是這次俄羅斯鋁業制裁的問題上爆發以後，俄羅斯有可能會加快石油貿易的去美元化。
第三個我們還是有可能是俄美關係的，我認為還是在反恐問題上、在敘利亞問題上也有可能這種合作關係會受到一定的影響。我們知道IS雖然在國際各國的聯合打擊之下，在中東地區氣焰被控制住了，但是未來的敘利亞局勢的安排，以及中東的安全形勢仍然需要大國的配合。而美國對俄羅斯的制裁，我認為有可能會影響到俄羅斯的合作態度。所以俄美在敘利亞的爭奪，我認為還會有一些變化。
談到俄羅斯，也不能不、不得不談到中國。因為俄羅斯鋁業、俄羅斯市場的這樣一種資本市場的大幅波動，對於中國自然有很大的影響。在全球化的這樣一種背景下，俄羅斯資本市場的這樣一種大幅波動，俄羅斯經濟承受了巨大的一種壓力之下，對中國資本市場也是有影響的。俄羅斯鋁業的股票也在香港的上市公司交易所進行交易，所以俄鋁的這一種股價的大幅波動自然而然會影響到中國。
我們看到中美之間、中美關係目前也經歷了貿易戰的這樣一種威脅和壓力。所以說美國人對俄羅斯開火，會不會讓中俄之間在某些戰略協作上，應該會促進中俄在能源貿易，在全球政治以及對於維護WTO這樣一個國際貿易秩序立場的一些協調。
中國如何應對？我覺得可能還是有一個，仍然離不開我們說的石油和天然氣。目前中國和俄羅斯的石油和天然氣的這種貿易增速非常迅速，特別是在天然氣領域，未來我們還有很大的一種潛力。我認為在制裁的這樣一種背景下，在俄羅斯與西方關係很難在短時期內發生逆轉，或者是改善的這樣一種背景之下，中俄未來還會有很多的商業機會。短期的資本的波動，我認為還是我們未來合作的一個動力。