在第九屆中國棉花（紗）期貨論壇的“技高一籌——期現結合帶來的新機遇”圓桌論壇上， 與會嘉賓將就棉花場外期權和場內期權相關問題展開深刻討論。 為此， 中國棉花網特邀請河北星宇紡織原料公司總裁郭超先生， 講述他眼中的期權。
期權， 在棉花貿易領域用處繁多， 根據投資策略的需要， 它們可以是保守的， 也可以是激進的。 期權有著非常豐富的組合， 能夠完全表達自己對市場的看法， 按照所處的環境來調整自己的交易地位， 靈活多變。
比如， 當看大漲和看微漲的時候， 期貨端都是做多， 但是用期權工具，
1、市場價格下跌時， 保護所持有的棉花價值
這是最簡單的應用， 買份看跌期權， 相當於給自己的庫存上份價格保險， 雖然保險有些昂貴， 但有時是可以救命。
2、增加持有現有庫存的收入
雖然賣出期權通常被認為是高風險策略， 但在特定情況下， 賣出期權可以起到增加收入的效果。 例如在持有庫存的情況下， 如果價格高位盤整， 對未來走勢的看法是中性或者少許看多， 準備在棉價上漲到一定水準時賣掉庫存，
3、以低於市場價的價格買入棉花
當我們想要買入棉花建立庫存時， 但認為當前市場價還有些高， 想要等候價格跌至心目中的低位時再買入， 此時就可以賣出行權價格在目標買入價附近的看跌期權， 獲取額外的權利金收入。
4、鎖定既有盈利
當持有的棉花庫存已經累積了一定的盈利， 此時對後市看法變得不明朗， 擔心價格下跌， 但賣出現有庫存又擔心繼續上漲， 失去獲得更高收益的機會， 此時可以有兩種應對措施：（1）可以賣出現有庫存， 同時買入平值或淺虛看漲期權；（2）也可以針對現有庫存買入看跌期權， 從而鎖定盈利， 當然為了降低保險成本， 還可以同時賣出一份虛值看漲期權。
5、把自己放在準備迎接市場大變動的位置上
對於穩健投資來講， 通常選擇賣出期權收取權利金；對於激進投資來講， 經常面對權利金全無的風險買入期權， 尤其是深虛值的期權可以極大地放大杠杆效應， 或許這也是期權迷人的終極奧秘。 當看大漲或者大跌的時候， 只需要付出相對絕對價格很小比例的權利金， 在不用擔心爆倉的情況下就能以小搏大， 一旦方向正確， 通常可有幾十倍的收益率。
更多精彩觀點， 盡在第九屆中國棉花（紗）期貨論壇。 4月28日， 江蘇昆山， 不見不散！