科法斯：企業著手應對供給側限制和保護主義風險

中國保險報網訊【記者 康民】 全球信用險巨頭科法斯近日發佈2018年第一季度全球國家及行業風險研究報告。 科法斯認為， 歐美經濟增長已達到峰值， 企業著手應對供給側限制和保護主義風險。

在科法斯看來， 發達國家正出現週期結束的警示信號， 貿易保護主義風險日益提升， 奈及利亞、南非， 以及巴西、阿根廷和智利的能源行業從大宗商品價格的上漲中受益， 貿易戰爆發的風險開始影響企業信心。

全球經濟呈現強勁增長勢頭， 科法斯預計2018年增速為3.2%， 估計已到達峰值， 與此同時發達國家已顯現出一些轉弱跡象。

企業破產數的變化趨勢證實了這一點， 2017年破產數出現空前規模下降， 而這一勢頭預計在2018年難以維持：歐元區和美國分別為-7%和-5%。 葡萄牙呈現極為活躍的增長勢頭， 其評級上調至A2。

通常， 美國經濟週期要領先歐元區和新興國家。 如果美國企業信心和產能利用率的現狀表明當前週期持續之久已創紀錄， 那麼企業利潤的下滑（2017年底同比下降10.3%）和就業市場過熱的風險則預示著變化將近。 在歐元區， 2017年創下多個記錄後， 企業經營信心指數如今明確顯示經濟增速的高峰已過。 這一拐點與供給側限制加強和依舊高企的政治風險水準相吻合。

科法斯認為， 自從特朗普當選總統以來， 貿易保護主義狂熱席捲全球，

而由此而來的全球貿易戰的陰影可能是企業信心受挫的部分原因。 科法斯預計特朗普總統將繼續在2018年11月的中期選舉前宣佈更多的保護主義措施， 這會對企業業績造成影響。 短期來看， 對部分中國產品徵收關稅的最新措施不會對實體經濟或全球貿易的活躍（科法斯預計2018年增幅+3.7%）造成顯著衝擊。 而長期來看， 中美公開貿易戰可能會在諸如ICT等行業激化。

總體而言企業風險降低， 在全球需求增長的背景下， 油價的上漲讓科法斯上調了全球第八大石油出口國奈及利亞的風險評級至C級， 同樣上調的還有巴西（“中等風險”）、阿根廷（“中等風險”）和智利（“低風險”）三國能源行業的評級。 南非評級調升至B也是考慮到這點， 另一個因素是經濟復蘇步伐加快，

這也會提振化工（目前“中等風險”）和造紙業（“中等風險”）的產量， 並令零售銷量增長（“中等風險”）。 另一方面， 大宗商品價格的抬升將會對突尼斯這樣的進口國造成損害， 其評級被降為C級。

科法斯國家評級（160個國家）分為8個級別， 風險從低到高分別為： A1（極低風險）、A2（低風險）、A3（尚可接受風險）、A4（可接受風險）、B（重大風險）、C（高風險）、D（極高風險）、E（超高風險）。

科法斯行業評估（分佈在6個地理區域中的24個國家的13個行業， 占全球GDP的近85%）分為4個級別： 低風險、中等風險、高風險和極高風險。

儘管受到西方的制裁， 但俄羅斯的經濟復蘇形勢明確， 主要動力來自家庭消費， 其次為企業投資， 令三個行業評級得以上調：化工（目前“低風險”）、造紙（“中等風險”）和建築（“高風險”）。

本文源自中國保險報網

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