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海通荀玉根:港股上市制度改革有助促進新經濟

18年2月23日港交所發佈了《新興及創新產業公司上市制度諮詢檔》, 上市制度改革相關新規預計於4月下旬生效並接受上市申請。

海通證券荀玉根等表示, 目前港股金融週期股占比高, 對實體經濟代表性不足。 基於港股當前的上市制度, 目前全部港股中金融、週期(工業+能源+原材料+電信業務)、新興行業(資訊技術+醫療保健)、消費(非日常生活消費品+日常消費品)、地產、公用事業市值占比分別為33%、19%、25%、10%、10%、3%(截至20180418), 金融、週期類公司往往在景氣高點上市, 上市後常有行業進入下行週期而導致業績頻頻變臉, 而資訊科技類公司則因業績不達標準、雙層股權結構等問題無緣港股。

港股整體上對上市公司業績較為嚴格, 金融股和週期股占比較高。 隨著互聯網經濟浪潮和中國經濟轉型, 新興行業在實體經濟中占比越來越高, 目前港股的行業結構使其已不能很好代表實體經濟的發展。

荀玉根認為, 港股上市制度三大改革有利新興行業占比提升, 新興行業對中國的經濟轉型更具代表性, 長期看盈利有望增長快於整個經濟體, 指數漲幅也有望超過大盤, 新興行業占比提升有望助力港股長期健康向上發展。 同時在全球化競爭的背景下, A股和港股監管層都在積極探索如何吸引新興行業企業。 港股上市制度改革有望為A股上市制度改革提供參考。

隨著上市制度改革, 港股對實體經濟的代表性有望不斷增強。

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