4月20日晚， 華夏幸福（600340.SH）回復了上交所針對其2017年年報的18個問詢問題。 對於大部分問詢， 華夏幸福給出了比較合理的解釋， 只是在產業新城模式的可複製性問題上， 華夏幸福還需努力。
在華夏幸福看來， 迅速增長至185.33 億元的應收帳款餘額是由於政府對結算結果進行審核需要一定工作週期， 以及公司規模擴張發展帶來的結果。 這筆應收政府園區結算款中， 98%以上的賬齡在一年以內， 華夏幸福認為不必計提壞賬準備 。
去年， 落地投資額前十大項目中， 入園企業9是霸州市雲穀電子科技有限公司是華夏幸福的關聯方，
值得注意的是， 會計師認為， 入園企業3（公告未披露企業名稱）不符合上市規則的關聯方， 但為公司的子公司， 符合會計準則認定的關聯方。 如果將該企業的落地投資額計算在內， 關聯方落地投資額占落地投資總額的比例為12.39%。 通常來說， 關聯方交易可以起到粉飾財報的作用。
在華夏幸福2297.9 億元的存貨中， 其中1377.2 億元主要為房地產開發業務存貨。 華夏幸福坦承受部分區域規劃調整及房地產行業調控的影響， 房地產專案銷售進度延緩。 2018年一季度華夏幸福京津冀區域專案銷售均價1.5萬元/m², 簽約銷售金額同比下降了26.4%， 非京津冀區域的簽約銷售額則增長338.8% 。
華夏幸福2017年年報的一個重要特點是經營、投資、籌資三項活動中只有籌資活動產生的現金流量淨額為正。 其中， 僅計入“其他權益-永續債”類別的可續期委託貸款金額就達到了90億元， 該筆永續債被計入了權益而非負債。 華夏幸福的解釋是， 從會計準則判斷， 該筆永續債屬於權益工具。 但華夏幸福同樣提示了風險， 因為永續債通常設定利率調整條款， 這可能使得華夏幸福將來支付較高利率的利息。
針對經營性現金流量淨額為負的問題， 華夏幸福表示， 公司貨幣資金餘額681億， 為歷史最高， 可以保障正常的生產經營。
“合作”是目前華夏幸福的發展戰略及2018年經營計畫， 近三年， 華夏幸福下屬子公司引入了35家金融機構， 引入投資額達到440.23億元， 投資回報率從6.28%到9.66%不等。 華夏幸福未承擔強制回購及提供保底收益等義務， 但提供了連帶責任擔保。
華夏幸福同時對其他事項做出了披露與回復。
位於河北固安的產業新城是華夏幸福產業新城業務的旗艦項目， 在京津冀區域的成功也是華夏幸福敢於在外地進行拓展的勇氣來源， 並且對擴大規模的需求， 也需要他們將這一模式推廣到其他區域。
去年是華夏幸福產業新城模式的異地複製之年。 從資料上看， 2017年， 固安九通新盛園區建設發展有限公司、大廠回族自治縣鼎鴻投資開發有限公司等全資子公司合計淨利潤91.18億元，
華夏幸福在回復函中列出了產業新城收入的區域構成， 在284.6 億元的產業新城收入中， 其中有222.4 億元來自京津冀區域， 占比78.14%， 非京津冀區域的收入為62.2 億元， 占比21.85%。
相較房地產開發， 產業園區的業務環節更為複雜， 面臨的是各地迥異於廊坊地區的招商引資政策以及招商環境。 從異地複製第一年的效果來看， 華夏幸福的綜合能力還需要提高。 不過， 非京津冀區域產業新城業務62.2 億元的成績比上一年增長134%， 占比從2016年的15%提升至 22%。