匯總：資金面極度緊張， 降准推動股、債、商品普漲。 昨日， 央行在公開市場OMO淨投放1500億， 但受繳稅衝擊， 資金面極度緊張， 大行融出較少， 銀行間利率全線上漲， 尾盤仍有大量機構頭寸未平。 但受央行降准1個百分點刺激， 昨日債市情緒極其高漲， 成交火爆， 利率債呈現大漲， 5Y和10Y國債下行20bp和15bp， 5Y和10Y國開下行23bp和22bp。 信用債成交火熱， 多以低估值成交， 國債期貨大漲超過1%。 A股高開低走， 午後V型反轉， 商品期貨多數修復上漲， 投資者風險偏好有所反彈。
【每日市場回顧】
【貨幣市場：資金面整體偏緊】
貨幣市場資金面整體偏緊。 前一日夜，
人民幣小幅升值。 截至昨日19:00， 美元兌人民幣在岸即期匯率下行1bp至6.2849， 美元兌人民幣離岸即期匯率下行8bp， 低於在岸12bp為6.2770；離岸人民幣12個月遠期匯率為6.3587。
【利率債市場：收益率多數下跌】
一級市場發行需求旺盛。 昨日發行660億國債和371億地方政府債， 國債2Y、5Y中標利率分別為3.13%和3.23%， 較前日二級市場利率分別上升12bp和下降24bp，
二級利率債收益率大幅下跌。 相對於前一交易日， 國債1Y與下行25bp至2.91%， 5Y下行14bp至3.33%， 10Y下行15bp至3.50%。 進出口債1Y下行24bp至3.61%， 5Y與下行30bp至4.17%， 10Y下行21bp至4.50%。 國開債1Y上行17bp至3.57%， 5Y下行23bp至4.15%， 10Y下行22bp至4.31%。
國債期貨全線大漲。 5年期國債期貨主力合約TF1806收於98.040元， 相對前一交易日結算價上漲0.62%；TF1809收於97.980元，上漲0.69%；TF1812收於98.050元，上漲0.69%。10年期國債期貨主力合約T1806報收95.345元，上漲1.05%；T1809報收95.280元，上漲1.01%；T1812收於95.345元，上漲1.10%。
【信用債市場：各評級收益率全線下行，信用利差多數走擴】
各評級收益率全線下行。昨日資金面緊張，但受降准影響，短融成交還是較為活躍。成交主要集中在五個月左右的 AAA/AA+短融產品。昨日中票交投情緒非常活躍，市場放量成交，基金和券商資管為主要買盤。昨日企業債交投較為活躍，基金，券商，保險和券商資管均有參與。中債中短期票據收益率曲線（AAA）1Y較前一個交易日下行21bp至4.26%，3Y較前一交易日下行27bp至4.40%，5Y下行19bp至4.67%。成交活躍的公司債中，AAA級的18延長01收益率與前一交易日持平；AA級的15禹洲01收益率較前一交易日上行5bp。
信用利差多數走擴。1Y 各評級信用利差較前一個交易日均走擴4bp；3Y AAA/AA+評級信用利差較前一個交易日均收窄13bp，AA/AA-評級分別走擴2bp和7bp；5 Y AAA/AA+評級信用利差較前一個交易日均收窄5bp，AA/AA-評級分別走擴3bp和8bp。其中，1Y信用利差均處於09年至今59%- 68%分位數水準, 3Y信用利差均處於09年至今32% - 67%分位數水準，5Y信用利差均處於09年至今29% -63%分位數水準。
【轉債及交換債市場：中證轉債指數較前日上漲】
昨日，中證轉債指數較上一交易日上漲0.96%。在漲跌幅排行榜中，寶信轉債、萬信轉債和隆基轉債領銜上漲，分別上漲7.04%、5.96%和3.52%；艾華轉債、廣汽轉債和生益轉債跌幅居前，分別下跌為1.62%、1.59%和0.80%。
【股票及商品市場：滬深雙雙上漲，大宗商品多數上漲】
滬深雙雙上漲。昨日兩市雙雙上漲，至收盤，上證綜指上漲0.80%，報收3091.40點，結束四連跌；深成指跌0.92%報10491.15點；創業板反彈超2%，報收1822.26點。申萬板塊多數上漲，電腦、國防軍工和鋼鐵領銜上漲，分別上漲4.51%、2.22%和1.64%，家用電器和食品飲料跌幅居前，分別下跌0.72%和0.38%；概念板塊中，晶片國產化、核高基和3D傳感概念漲幅居前，分別上漲7.75%、6.51%和6.41%，海南省國資和海南旅遊島概念領銜下跌，分別下跌7.40%和5.42%。
大宗商品多數上漲。國內期市收盤呈現多數上漲局面。相對前一交易日結算價，焦煤、焦炭、動力煤、鐵礦石和螺紋鋼分別上漲3.00%、4.78%、1.93%、2.05%和1.68%；有色板塊全線上漲，滬金、滬銀、滬銅和滬鋁分別上漲0.04%、0.46%、0.63%和0.47%。化工板塊，PVC、甲醇和PTA分別上漲0.30%、1.99%和0.44%。農產品板塊，豆粕上漲0.75%，玉米與前一個交易日持平，雞蛋和棉花分別下跌0.27%和0.13%。
我們的心願是…消滅貧困，世界和平…
國泰君安證券研究所 固定收益研究覃漢/劉毅/高國華/肖成哲/王佳雯
GUOTAI JUNAN Securities FICC Research
相對前一交易日結算價上漲0.62%；TF1809收於97.980元，上漲0.69%；TF1812收於98.050元，上漲0.69%。10年期國債期貨主力合約T1806報收95.345元，上漲1.05%；T1809報收95.280元，上漲1.01%；T1812收於95.345元，上漲1.10%。【信用債市場：各評級收益率全線下行，信用利差多數走擴】
各評級收益率全線下行。昨日資金面緊張，但受降准影響，短融成交還是較為活躍。成交主要集中在五個月左右的 AAA/AA+短融產品。昨日中票交投情緒非常活躍，市場放量成交，基金和券商資管為主要買盤。昨日企業債交投較為活躍，基金，券商，保險和券商資管均有參與。中債中短期票據收益率曲線（AAA）1Y較前一個交易日下行21bp至4.26%，3Y較前一交易日下行27bp至4.40%，5Y下行19bp至4.67%。成交活躍的公司債中，AAA級的18延長01收益率與前一交易日持平；AA級的15禹洲01收益率較前一交易日上行5bp。
信用利差多數走擴。1Y 各評級信用利差較前一個交易日均走擴4bp；3Y AAA/AA+評級信用利差較前一個交易日均收窄13bp，AA/AA-評級分別走擴2bp和7bp；5 Y AAA/AA+評級信用利差較前一個交易日均收窄5bp，AA/AA-評級分別走擴3bp和8bp。其中，1Y信用利差均處於09年至今59%- 68%分位數水準, 3Y信用利差均處於09年至今32% - 67%分位數水準，5Y信用利差均處於09年至今29% -63%分位數水準。
【轉債及交換債市場：中證轉債指數較前日上漲】
昨日，中證轉債指數較上一交易日上漲0.96%。在漲跌幅排行榜中，寶信轉債、萬信轉債和隆基轉債領銜上漲，分別上漲7.04%、5.96%和3.52%；艾華轉債、廣汽轉債和生益轉債跌幅居前，分別下跌為1.62%、1.59%和0.80%。
【股票及商品市場：滬深雙雙上漲，大宗商品多數上漲】
滬深雙雙上漲。昨日兩市雙雙上漲，至收盤，上證綜指上漲0.80%，報收3091.40點，結束四連跌；深成指跌0.92%報10491.15點；創業板反彈超2%，報收1822.26點。申萬板塊多數上漲，電腦、國防軍工和鋼鐵領銜上漲，分別上漲4.51%、2.22%和1.64%，家用電器和食品飲料跌幅居前，分別下跌0.72%和0.38%；概念板塊中，晶片國產化、核高基和3D傳感概念漲幅居前，分別上漲7.75%、6.51%和6.41%，海南省國資和海南旅遊島概念領銜下跌，分別下跌7.40%和5.42%。
大宗商品多數上漲。國內期市收盤呈現多數上漲局面。相對前一交易日結算價，焦煤、焦炭、動力煤、鐵礦石和螺紋鋼分別上漲3.00%、4.78%、1.93%、2.05%和1.68%；有色板塊全線上漲，滬金、滬銀、滬銅和滬鋁分別上漲0.04%、0.46%、0.63%和0.47%。化工板塊，PVC、甲醇和PTA分別上漲0.30%、1.99%和0.44%。農產品板塊，豆粕上漲0.75%，玉米與前一個交易日持平，雞蛋和棉花分別下跌0.27%和0.13%。
我們的心願是…消滅貧困，世界和平…
國泰君安證券研究所 固定收益研究覃漢/劉毅/高國華/肖成哲/王佳雯
GUOTAI JUNAN Securities FICC Research