本刊作者 實習記者 張斌
近期， 上市公司陸續披露一季報。 4月14日， 承德露露公佈一季報業績， 營業收入同比增長13.19%， 淨利潤同比增長10.99%。 相比已經連續三年下滑的業績表現， 這可以說是一份提振投資者信心的成績。 那麼， 承德露露的業績逆轉情形能否持續呢？
承德露露一季報業績背後
承德露露在杏仁露上市推廣初期， 一直採用“冬天喝熱露露”廣告宣傳語， 同時杏仁露厚重的口感也更適合冬季飲用。 從表1資料可以看出， 承德露露的銷售具有極強的季節性， 銷售主要集中在一季度， 與後三個季度合計相比，
另外， 記者通過統計每年春節消費天數（每年1月1日至元宵節截止天數）發現， 承德露露在春節消費天數低於50天的年份中， 業績同比下滑的情況很普遍， 而超過50天的年份中， 保持業績增長基本是一種共性。 而2018年一季度春節消費天數達到61天， 比2017年一季度春節消費天數多出19天時間， 這是2018年一季度淨利潤保持10.99%增長的根本原因。
記者統計了2019、2020年的春節消費天數， 分別是50天和39天， 按統計出的規律， 明後兩年該公司受制于“小年”效應， 其業績同比很可能不如2018年。
一關聯交易遭中小股東強烈反對 公司出現人事震盪
在發佈一季報的前兩天， 即4月12日， 承德露露召開了“2017年度股東大會”， 審議公司2017年經營及利潤分配等內容， 其中也包括審議《公司關於與萬向財務有限公司簽訂〈金融服務框架性協定〉的議案》。
該議案簡單來說是一份承德露露委託萬向財務幫助打理公司資金的協定， 2017年報顯示， 承德露露銀行存款中17.8億元以活期存款的形式被萬向財務有限公司長期佔用，
在該議案表決過程中， 表決總股數為6179.58萬股， 同意票占出席會議所有股東所持股份的87.3549％——這是當天承德露露表決議案中的同意票占比的最低值。 需要指出的是， 出席會議的中小股東有64.75%投反對票， 但因為中小股東持股只占出席會議所有股東所持股份的12.4575％， 沒有影響到該議案的通過。
在近期的民生銀行分紅事件中， 由於中小股東提出反對聲音， 最終民生銀行修改了分紅方案。 這個事件可以說是中國億萬中小股民的一次勝利，
同時， 承德露露在2018年4月16日晚間宣佈， 董事長管大源“因工作原因”辭職， 另有2名監事辭職。 據記者統計， 近三年來， 承德露露董事長、副董事長、總經理、副總經理紛紛離職。 不僅董監高管人員， 承德露露全體員工數量也出現下滑， 公司員工總數2016年為1524人， 2017年為1388人， 員工同比減少136人。 其中銷售人員2016年為657人， 到了2017年只有567人， 銷售人員同比減少了90人。
承德露露這只“現金奶牛”由於各方面的原因， 正在變得越來越瘦。 更令人擔憂的是， 其核心產品杏仁露近年來的銷量在持續下滑。
有業內人士指出， 承德露露一直以來高度依賴杏仁露， 產品結構過於單一， 抗風險能力較弱， 一旦市場萎縮， 對承德露露就會形成滅頂之災。 雖然承德露露今年一季度重點打造“早餐喝熱露露”， 寄希望於介入早餐以提高消費頻次， 但產品只是換了新包裝的杏仁露；另外， 早餐市場的熱飲消費競爭非常激烈， 且大公司雲集包括雀巢、卡樂比、三全等， 並且乳品企業在這一市場都有佈局。
“內憂外患”的承德露露， 將如何給投資者一個確定性較高的未來？