本文編選自微信公眾號“王雅媛港股圈”， 作者禦膳房大聖、雨蕾。
2018年4月， 在這個中國改革開放40周年的春天， 中國掀起了對海南的改革熱潮。 一系列量身定做的政策出臺， 海南的定位被提升到新的戰略高度， 這種重視程度， 是前所未有的。 海南在聚光燈下， 正式拉開了屬於自己的大時代。
一起來回看這次轟轟烈烈的政策頒佈過程：
4月13日， 國家主席習近平在慶祝海南建省成立經濟特區30周年時， 宣佈正計畫在海南全島建設自由貿易試驗區， 並分階段建立自由貿易港政策和制度體系。 當下的海南， 已站上了新的歷史節點。
4月14日， 國務院發佈超萬字的《支持海南全面深化改革開放的指導意見》， 當中羅列了海南的戰略定位， 如“全面深化改革開放試驗區”“國家生態文明試驗區”“國際旅遊消費中心”和“國家重大戰略服務保障區”等， 更將海南的發展目標定位：從2020年起至2050年， 分四期實施貿易自由化。
“總部署”中還提及， 海南將實施更加開放便利的離島免稅購物政策， 實現離島旅客全覆蓋， 提高免稅購物限額。
市場關注已久的“博彩”放開問題也包含其中。 檔指出：“鼓勵海南發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目， 探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票。 ”
如此深化的政策為海南的改革鋪平了道路， 它有望在未來十年變得更加繁榮， 並在中央全力輔助下， 打造博彩、賽馬、旅遊、自由貿易等一連串事業， 成為經濟開放的新標杆。 有人甚至認為， 海南會成為下一個新加坡。 有中央打 call， 海南的未來被寄予了極大厚望。
看到海南改革被炒得火熱， 距離不遠的香港、澳門就不淡定了。
發展博彩， 首當其衝的是“賭城”澳門， 博彩業是澳門的支柱性產業， 它養活了3/4的本地人。 而開放免稅購物、搞自由貿易， 最受威脅的是“購物天堂”香港。 海南的崛起， 這兄弟倆會不會玩完了呢？
一、世界級賭城 – 澳門
早在今年2月2日， 港股盤中時段曾傳出， 中國允許海南搞賭博的消息，
澳門博彩業由來已久， 它始於16世紀， 於1847年合法化。 在2002年開放了博彩牌照後， 才開始迅猛發展。 今天， 博彩稅收占澳門政府收入八成左右， 內地遊客更是澳門博彩業的第一大客源。 一旦海南開賭， 必定會造成遊客流失， 澳門經濟會受到重創。
雖然， 2月2日的這條傳聞最後不了了之， 但這個問題還沒有結束， 它在兩個月後被中央搬上了檯面。 4月14日， “總部署”提到海南探索博彩業的意向。 喊了這麼久的“狼來了”， 難道這次真成事實了？
別緊張， 經過我仔細研究，
1、海南並不會“開賭”
媒體常會誇大事實， 博取眼球。 意見書中的兩組關鍵字：“賽馬運動、競猜型體育彩票”， 冷不丁的就被解讀成“海南將試水博彩業， 挑戰澳門賭城地位”的新聞。 市場為之振奮。
不過， 類似的新聞和消息， 早在8年前就有了。 2010年， 國務院發文《推進海南國際旅遊島建設發展的若干意見》， 其中就提到“鼓勵海南發展國際體育賽事， 探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票”。
“探索博彩業”早就不是什麼新鮮事兒了。
認真對比2010年發文，第十二段鼓勵發展彩票內容和這次的意見書，兩者大同小異。最大的不同就是多了個“賽馬運動”。
賽馬運動並非“博彩”，即使把“賽馬”和“即開彩票”加起來，也壓根和我們所瞭解的澳門博彩不是一個意思，兩者不能兩提並論。
博彩政策不僅涉及道德觀念等社會問題，而且還和澳門的經濟定位有關。
在現行體制下，中國不可能允許境內有合法賭城。中國禁賭問題歷史悠久，清朝時期社會賭風盛行，政府就明文禁止，使之成為禁賭法規最嚴厲的朝代。回到現代，“紅領巾們”從小就被教導，禁止參與“黃賭毒”，這次又怎麼會對海南搞特殊？!
在3.5萬平方公里的海島開賭，海南豈不變成“賭城”啦！這裡不是美國，海南也不會成為拉斯維加斯。所以，海南根本就不會開賭場。
有人會疑惑說，那至少賽馬（博彩）會推出吧？雖然今年的意見書裡，多了“賽馬運動”一詞，但我認為不應該對賽馬（博彩）抱太大預期。
儘管海南省一直以來就是我國彩票的創新排頭兵，在多份政策支持下發展得也不錯，比如：較為出名的飛魚、環島賽等兩項虛擬體育競猜遊戲。
但需要注意的是，國務院並沒有說要開放賽馬競技彩券，僅僅只是鼓勵發展賽馬運動。
中金公司就此發表報告稱：
意見將支持鼓勵發展賽馬運動、探索發展競猜型體育彩票及大型國際賽事即開彩票分兩句話列示，並未直接提及開展以賽馬活動結果為基礎的競猜型體育彩票。
建議投資者關注更多的後續細節，不可就此認為賽馬（博彩）一定會得以開展。
此外，自2015年1月15日禁止網路售彩至今已過去3年多，這一商業項目仍遭打壓至今還未解禁，所以，對具有同種性質的賽馬（博彩）就不要太樂觀了。
所以目前來看，海南開賭的政策和實際落實的情況是兩碼事。同時，澳門也正在逐步擺脫對賭場的依賴。
2、澳門逐步擺脫單一賭場經濟
國家一直以來都支持澳門發展多元經濟，在中國經貿和投資優惠政策的大力扶持下，它正逐漸走向多元化。
第一，澳門非博彩的旅遊經濟發展勢頭較好。
澳門曾是葡萄牙殖民地 ，也是歐洲國家在東亞地區的第一塊領地，所以它還保有很多歷史文化遺產可供遊覽。並且建有很多大型度假村，遊客無需進入賭場也能滿足娛樂需求。再加上豐富的餐飲、購物、看秀等內容，更是吸引遊客來澳的一大優勢。
它的終極目標是成為世界級的旅遊休閒中心，中國政府要把澳門打造成世界級的旅遊聖地。更重要的是，要把澳門的未來和珠江三角洲、深港澳大灣區的開發結合在一起。定位足夠高，客體才會做得更大。港珠澳大橋的開通，等同于打通了繁榮的“海上大道”。
現在澳門每年的客流量大概3,000萬左右，預測到2025年，這個數字將達到4,000萬。隨著新大橋及深中隧道大橋建成、內地高鐵系統不斷的完善，旅澳遊客將迎來爆發性增長。
今天的澳門，已不是那個只有賭場的澳門了。
第二，賭場改變ing，由純賭場走向綜合娛樂場。
在博彩業務結構中，分為貴賓（VIP）業務和中場（Mass）業務，分別面對的是土豪客人和普通消費者。但現在，這兩者正在發生巨大改變。
VIP業務一般會提供單獨貴賓廳，這部分業務過去曾經貢獻了賭場大部分毛收入，而如今土豪的豪賭行為開始減少，VIP業務占比較高的賭場，業績一落千丈，澳博控股（0880.HK）就是一個典型例子。
博彩的盈利模式類似於銀行，需要有一定規模，規模上來後，淨贏率穩定才能得到保障，最終對博彩業巨頭的業績穩定性有利。長遠看，Mass業務會更持久。自2012年來中場Mass業務占比就不斷上升，目前體量已和VIP相當，將是澳門博彩的重要的發展方向。
因為Mass業務有人民群眾基礎，也會帶動周邊零售、餐飲、酒店等非博彩業務的發展，而非博彩業務的發展亦會吸引人流從而帶動Mass業務，兩者其實是相輔相成。澳門博彩變得大眾化，令旅客流入得到保證。
認真對比2010年發文，第十二段鼓勵發展彩票內容和這次的意見書，兩者大同小異。最大的不同就是多了個“賽馬運動”。
賽馬運動並非“博彩”，即使把“賽馬”和“即開彩票”加起來，也壓根和我們所瞭解的澳門博彩不是一個意思，兩者不能兩提並論。
博彩政策不僅涉及道德觀念等社會問題，而且還和澳門的經濟定位有關。
在現行體制下，中國不可能允許境內有合法賭城。中國禁賭問題歷史悠久，清朝時期社會賭風盛行，政府就明文禁止，使之成為禁賭法規最嚴厲的朝代。回到現代，“紅領巾們”從小就被教導，禁止參與“黃賭毒”，這次又怎麼會對海南搞特殊？!
在3.5萬平方公里的海島開賭，海南豈不變成“賭城”啦！這裡不是美國，海南也不會成為拉斯維加斯。所以，海南根本就不會開賭場。
有人會疑惑說，那至少賽馬（博彩）會推出吧？雖然今年的意見書裡，多了“賽馬運動”一詞，但我認為不應該對賽馬（博彩）抱太大預期。
儘管海南省一直以來就是我國彩票的創新排頭兵，在多份政策支持下發展得也不錯，比如：較為出名的飛魚、環島賽等兩項虛擬體育競猜遊戲。
但需要注意的是，國務院並沒有說要開放賽馬競技彩券，僅僅只是鼓勵發展賽馬運動。
中金公司就此發表報告稱：
意見將支持鼓勵發展賽馬運動、探索發展競猜型體育彩票及大型國際賽事即開彩票分兩句話列示，並未直接提及開展以賽馬活動結果為基礎的競猜型體育彩票。
建議投資者關注更多的後續細節，不可就此認為賽馬（博彩）一定會得以開展。
此外，自2015年1月15日禁止網路售彩至今已過去3年多，這一商業項目仍遭打壓至今還未解禁，所以，對具有同種性質的賽馬（博彩）就不要太樂觀了。
所以目前來看，海南開賭的政策和實際落實的情況是兩碼事。同時，澳門也正在逐步擺脫對賭場的依賴。
2、澳門逐步擺脫單一賭場經濟
國家一直以來都支持澳門發展多元經濟，在中國經貿和投資優惠政策的大力扶持下，它正逐漸走向多元化。
第一，澳門非博彩的旅遊經濟發展勢頭較好。
澳門曾是葡萄牙殖民地 ，也是歐洲國家在東亞地區的第一塊領地，所以它還保有很多歷史文化遺產可供遊覽。並且建有很多大型度假村，遊客無需進入賭場也能滿足娛樂需求。再加上豐富的餐飲、購物、看秀等內容，更是吸引遊客來澳的一大優勢。
它的終極目標是成為世界級的旅遊休閒中心，中國政府要把澳門打造成世界級的旅遊聖地。更重要的是，要把澳門的未來和珠江三角洲、深港澳大灣區的開發結合在一起。定位足夠高，客體才會做得更大。港珠澳大橋的開通，等同于打通了繁榮的“海上大道”。
現在澳門每年的客流量大概3,000萬左右，預測到2025年，這個數字將達到4,000萬。隨著新大橋及深中隧道大橋建成、內地高鐵系統不斷的完善，旅澳遊客將迎來爆發性增長。
今天的澳門，已不是那個只有賭場的澳門了。
第二，賭場改變ing，由純賭場走向綜合娛樂場。
在博彩業務結構中，分為貴賓（VIP）業務和中場（Mass）業務，分別面對的是土豪客人和普通消費者。但現在，這兩者正在發生巨大改變。
VIP業務一般會提供單獨貴賓廳，這部分業務過去曾經貢獻了賭場大部分毛收入，而如今土豪的豪賭行為開始減少，VIP業務占比較高的賭場，業績一落千丈，澳博控股（0880.HK）就是一個典型例子。
博彩的盈利模式類似於銀行，需要有一定規模，規模上來後，淨贏率穩定才能得到保障，最終對博彩業巨頭的業績穩定性有利。長遠看，Mass業務會更持久。自2012年來中場Mass業務占比就不斷上升，目前體量已和VIP相當，將是澳門博彩的重要的發展方向。
因為Mass業務有人民群眾基礎，也會帶動周邊零售、餐飲、酒店等非博彩業務的發展，而非博彩業務的發展亦會吸引人流從而帶動Mass業務，兩者其實是相輔相成。澳門博彩變得大眾化，令旅客流入得到保證。