作者/吳麗仟
- 全文共5167字 閱讀約需7分鐘 -
2018年， 綜藝三大關鍵字：偶像養成、街舞、鐵甲。
電視綜藝式微， 超級網綜霸屏。
回顧2017年的綜藝成績，
那在資本市場又是什麼情況呢？
去年， 彭侃博士曾分析前兩年， 綜藝製作週期短、見效快、被送上風口， 但電視收視率下滑嚴重、招商難、競爭白熱化、政策干預、明星片酬飛漲、資料造假等因素影響下， 綜藝投資回報率迅速下降。
今年， 趁著各大上市公司公佈年報， 娛樂資本論（ID：yulezibenlun）對八家上市公司做了詳細解讀， 發現像華錄百納曾靠綜藝養活， 但經歷了《來吧兄弟》等項目接二連三的打擊；像華策影視做了那麼多大綜藝但利潤率才8.69%。
在如此嚴峻的形勢下， 各家到底如何生存下去?
華錄百納：曾靠藍火養活， 如今遭遇挫折
近日， 華錄百納公佈了2017年度業績， 顯示公司營業總收入22.64億元， 同比下滑12.09%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1.08億元， 同比下滑71.35%。 究其原因， 業績下滑主要是綜藝板塊短期利潤不及預期。
要知道， 一年多前， 綜藝曾是華錄百納的主要盈利來源之一。
《跨界歌王》
2017年上半年， 華錄百納綜藝業務營收9167萬元， 同比下降76.06%， 毛利率為-8.53%。
2017年7月《來吧， 兄弟》與江蘇台合作雖有金主買單， 但號稱投資上億、且收視創新低， 這個項目或是賠本且沒賺到吆喝。
《來吧， 兄弟》
2017年6月， 華錄百納曾希望通過並購《歡樂喜劇人》製作方嘉娛文化， 以此擺脫困境，
此後， 據媒體報導， 控股股東華錄文化萌生了退意， 將華錄百納的控股權擺上了貨架， 準備出售。 （戳藍色字體複習：美的集團何享健父子斥資18億， 拿下華錄百納控股權）
2018年1月中旬， 華錄文化宣佈， 擬通過公開徵集受讓方的方式， 協定轉讓持有的全部上市公司股份（17.55%）， 目的是為華錄百納引入新的優質股東資源。
3月21日， 3月21日晚間華錄百納發佈公告， 宣佈盈峰集團擬牽頭作價18億元受讓公司17.55%股份， 成為公司第一大股東。 盈峰集團對此表示， 受讓華錄百納股份將補足集團影視綜藝的短板。
然而，華錄百納的綜藝板塊前景如何呢？根據華錄百納2018年Q1季的報告，預計2018年一季度虧損4500萬至5000萬。
華錄百納解釋稱，業績變動較大主要受項目製作運營週期影響，一季度新項目較少。未來，他們的原創節目《小鎮故事》將在 4 月登陸江蘇衛視，音樂綜藝《跨界歌王》（第三季）將於 5 月在北京衛視播出，《國片大首映》（第二季）、《旋風孝子》（第二季）、《功夫少年》、《摩登中國》等原創專案已在籌備階段。
究其原因，原本華錄百納收購藍火，引入了韓國金榮希製作團隊，做出了《旋風孝子》等小爆款。但受“限韓令”影響，韓國團隊只能撤離或退居幕後，製作實力大大降低，原定17年下半年播出的《旋風2》被推遲。總的來說，招商難、政策限制等因素都在影響專案推進。
華策影視：《跨界冰雪王》將做第二季，
綜藝毛利只有8.69%
近日，華策影視（300133）稱公司2017年實現營業總收入52.46億元，比上年同期上升18.01%；歸屬于上市公司股東的淨利潤6.34億元，比上年同期上升32.60%。
4月22日，華策影視發佈2018年一季報，公司2018年1-3月實現營業收入5.94億元，同比增長33.39%；歸屬于上市公司股東的淨利潤3608.89萬元，同比下降74.95%。
資料顯示，2017年華策綜藝板塊營收2.82億，成本2.58億，毛利率是8.69%。相對影視劇業務，這個資料可以說是非常低了。
據娛樂資本論（ID：yulezibenlun）瞭解，報告期內，華策連續推出多檔大型綜藝節目，《我們十七歲》已在浙江衛視週末黃金檔跨年播出，得益於良好的收視率及口碑，第二季已獲平臺續訂，並已開始積極籌備；《異口同聲》《歡樂同學會》等新綜藝IP也會播出。
不過，之前華策曾承諾將播出的《跨界冰雪王2》並未出現在年報計畫中。很明顯，當時口碑、收視雙低的《跨界冰雪王》，不能給華策和北京衛視以信心了。
《跨界冰雪王》
如華策財報所提到的那樣，綜藝節目的競爭已趨於白熱化，存在數量繁多、題材撞車、製作成本高企、版權糾紛等問題。儘管公司啟用了具有成熟操作經驗的節目團隊，盡全力降低經營風險，但在前述背景下，華策仍將存在製作節目不被市場認可從而遭受損失的風險。
當綜藝越發不賺錢，這個占比或許將越來越小。
唐德影視：與TALAP打4000萬美元的官司，
跨界綜藝的錢打水漂？
此前，唐德影視（300426）發佈了2017年度業績預告。預告中顯示，2017年公司歸屬于母公司股東的淨利潤預計為2億元—2.5億元，同比增長11.66%—39.57%。
4月9日，唐德影視發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤2350萬至2620萬，同比變動157.58%至187.17%，傳媒行業平均淨利潤增長率為10.04%。
唐德影視涉足綜藝領域，是號稱要花6千萬美金，從荷蘭公司Talpa手裡買下《中國好聲音》原版模式第5-8季的版權，並開發Talap手下的200多個節目模式。但幾年過去了，唐德還沒做出《中國好聲音》還沒露面，版權方Talpa 發來函件催其付尾款，並單方面宣佈要收回授權了。當時，唐德主動披露了這則“被離婚”消息後，股價果斷下跌。
為此，唐德影視的董事長吳宏亮還做出了兜底承諾。“如果唐德影視被裁定需支付4125萬美元許可費，吳宏亮將承擔支付義務，以確保公司不會因此遭受經濟損失。”小娛曾經寫過，如果沒人為唐德買單，它們或許不會再做綜藝了。（戳藍色字體複習：揭秘 | Talpa要與唐德“離婚”並非孤例，沒人買單唐德要那模式幹嘛？）
花出去的錢已經收不回來了，賠了夫人又折兵。唐德這個案例也提醒所有想分食這塊蛋糕的人，跨界風險太大，切勿輕易下注。
北京文化：夏陳安離職後，
還會繼續佈局綜藝嗎？
3月5日，北京文化發佈年報。年報顯示，2017年公司實現收入13.21億元，同比增加42.57%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤3.10億元，同比減少40.59%。
4月13日，北京文化發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤1150.00萬至1400.00萬，同比變動129.55%至179.45%，傳媒行業平均淨利潤增長率為14.93%。
北京文化之所以做綜藝，主要起源於2015年挖來了原浙江衛視總監夏陳安，投資出品了《加油美少女》、《高能少能團》和《開心劇樂部》等節目。其中，《高能少年團》北京文化的投資金額為3000萬元，獲得了10家左右廣告贊助商的青睞。
大家都知道就在去年年底，夏陳安離任北京文化總裁一職。今年3月22日，夏陳安與四川傳媒學院共同組建的川傳媒夢工廠公司也正式揭牌，夏陳安搖身一變成為川傳夢工廠董事長。
據悉，夏陳安離職後，北京文化將繼續參與出品《高能少年團2》，至於會找來新的大佬繼續投入綜藝，還是減小這塊比例的投入，姑且觀望。
新文化：抱住周星馳的電影IP，
要開發真人秀《美人魚》
4月9日，新文化（300336）發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤6611.92萬至7934.30萬，同比變動0.00%至20.00%，傳媒行業平均淨利潤增長率為10.04%。
在綜藝這塊，新文化原本於2016年擬以21.6億元全資收購《24小時》、《熟悉的味道》製作公司千足文化。2017年初，由於市場行情的變動，新文化停止了對千足文化的收購計畫，同時斥10億資金認購周星馳的公司（PDAL）40%的股權。
根據新文化的財報，在綜藝欄目業務方面，公司已成立綜藝事業部，以IP的多元內容開發運營為核心思路，對頂級IP進行綜藝節目拓展，目前正在積極策劃《美人魚》的真人秀節目。
但直到目前為止，小娛也未從任何平臺打聽到該綜藝的消息。
2017年，原本要做的《星廚駕到4》、《大冒險》由於計畫調整原因，取消了製作。但新增了山東衛視的《神秘的味道》。
完美世界：藝人經紀及綜藝節目年收1.78億元，
《嚮往的生活2》《跨界歌王3》將播出
3月29日晚間，完美世界（002624）發佈2017年度業績報告稱，2017年營收79.30億元人民幣，較上年增幅28.76%；歸屬上市公司股東的淨利潤15.05億元，同比增長29.01%。
其中，完美世界的核心業務遊戲和影視均出現增長，遊戲業務實現收入56.5億元，較上年同比增長20.13%。影視業務實現收入22.79億元，較上年同比增長56.64%。
此外，藝人經紀及綜藝節目年收入1.78億元，占比2.25%，明顯不是主力板塊。
綜藝方面，公司參與投資製作了《嚮往的生活》、《歡樂中國人》、《跨界歌王2》等綜藝節目，贏得了良好的口碑及收視率。
2018年5月《嚮往的生活2》、《跨界歌王3》等節目即將播出。另外，音樂類新節目《無限歌謠季》將在江蘇衛視播出。而《歡樂中國人2》、《你的故事我的歌》正在籌備中。
華誼兄弟：用藝人撬動綜藝，
投資了《機器人爭霸》等新節目
3月27日，華誼兄弟發佈2017年度報告，報告期內公司實現營業總收入約39.5億元，比上年同期上升12.64%；歸屬于上市公司股東淨利潤為8.28億元，比上年同期上升2.49%。
憑藉《芳華》、《前任3：再見前任》雙爆款，華誼預計2018年一季度歸屬上市公司股東的淨利潤超過2.5億元。
據彭侃博士分析，與其他的影視公司不同，華誼幾乎沒有自行主導的綜藝項目，而是由其控股的華誼浩瀚開拓了一項綜藝服務的專案，也就是圍繞旗下的藝人進行開發，向各大綜藝節目資源輸送藝人。
報告顯示，華誼浩瀚參與多檔綜藝節目《奔跑吧》、《王牌對 王牌》、《天生是優我》、《來吧冠軍》、《跨界歌王》、《年味有FUN第二季》、《來吧，開飯啦》、《約吧，大明星第二季》等，取得較高的收益。
2018年，公司參與出品的新節目、與愛奇藝合作的超級網綜《機器人爭霸第一季》已經播出。在電視綜藝方面，《王牌對王牌3》已經收官，《奔跑吧2》正在熱播。
資料顯示，下半年公司將投資出品 《歡樂同學會第一季》 、 《約吧大明星第三季》、《年味有 FUN 第三季》等節目 。
引力傳媒：去年收購珠海視通，
未來有意開發微綜藝、輕綜藝
4月9日晚間，引力傳媒發佈2017年度報告，公司實現營業總收入為25.82億元，比上年同期上升49.09%；歸屬于上市公司股東淨利潤為6673.63萬元，比上年同期上升102.04%。
2017年9月13日，引力以3.85億元現金收購珠海視通的交易預案已經通過上級部門審批通過；二是以2.88億元現金收購上海致趣廣告60%股權。
娛樂資本論（ID：yulezibenlun）曾做過報導，珠海視通專注互聯網視頻內容行銷，今年操作了多個獲業內褒揚的經典案例。業內人士評價：“珠海視通創造了2017瓶裝水和酒水的行銷新風暴”。為百歲山在《奔跑吧兄弟》《音樂大師課》《我是演說家》等節目的內容植入及整合傳播、為達利園在《奔跑吧》（網綜版）的行銷傳播、為郎酒在《中國好聲音》（愛奇藝視頻播放）的整合傳播，包括當時熱播的《中國有嘻哈》，都成為引領行業的經典案例。（戳藍色字體複習：6.73億收購兩家數位行銷公司，引力傳媒為何要改換傳統廣告公司的標籤？）
2015 年以來，公司曾製作《壯志淩雲》、《看見你的聲音》等節目，先後投資了星馳傳媒、喔趣傳媒等在內容製作和內容行銷領域內的公司，初步完成了內容產業鏈的佈局，形成了內容研發、製作與行銷的產業優勢。
但有的項目，因為節目影響力、收視、團隊等各方原因，並沒有繼續做第二季。2017年，引力傳媒僅投資製作了《向上吧！詩詞》一檔節目。
據娛樂資本論（ID：yulezibenlun）瞭解，引力傳媒2018 年將重啟綜藝節目的再融資計畫，以滿足公司文化內容產業快速發展需要，比如創新研發微綜藝、輕綜藝節目模式，計畫製作並發行多部微綜藝。
受讓華錄百納股份將補足集團影視綜藝的短板。然而，華錄百納的綜藝板塊前景如何呢？根據華錄百納2018年Q1季的報告，預計2018年一季度虧損4500萬至5000萬。
華錄百納解釋稱，業績變動較大主要受項目製作運營週期影響，一季度新項目較少。未來，他們的原創節目《小鎮故事》將在 4 月登陸江蘇衛視，音樂綜藝《跨界歌王》（第三季）將於 5 月在北京衛視播出，《國片大首映》（第二季）、《旋風孝子》（第二季）、《功夫少年》、《摩登中國》等原創專案已在籌備階段。
究其原因，原本華錄百納收購藍火，引入了韓國金榮希製作團隊，做出了《旋風孝子》等小爆款。但受“限韓令”影響，韓國團隊只能撤離或退居幕後，製作實力大大降低，原定17年下半年播出的《旋風2》被推遲。總的來說，招商難、政策限制等因素都在影響專案推進。
華策影視：《跨界冰雪王》將做第二季，
綜藝毛利只有8.69%
近日，華策影視（300133）稱公司2017年實現營業總收入52.46億元，比上年同期上升18.01%；歸屬于上市公司股東的淨利潤6.34億元，比上年同期上升32.60%。
4月22日，華策影視發佈2018年一季報，公司2018年1-3月實現營業收入5.94億元，同比增長33.39%；歸屬于上市公司股東的淨利潤3608.89萬元，同比下降74.95%。
資料顯示，2017年華策綜藝板塊營收2.82億，成本2.58億，毛利率是8.69%。相對影視劇業務，這個資料可以說是非常低了。
據娛樂資本論（ID：yulezibenlun）瞭解，報告期內，華策連續推出多檔大型綜藝節目，《我們十七歲》已在浙江衛視週末黃金檔跨年播出，得益於良好的收視率及口碑，第二季已獲平臺續訂，並已開始積極籌備；《異口同聲》《歡樂同學會》等新綜藝IP也會播出。
不過，之前華策曾承諾將播出的《跨界冰雪王2》並未出現在年報計畫中。很明顯，當時口碑、收視雙低的《跨界冰雪王》，不能給華策和北京衛視以信心了。
《跨界冰雪王》
如華策財報所提到的那樣，綜藝節目的競爭已趨於白熱化，存在數量繁多、題材撞車、製作成本高企、版權糾紛等問題。儘管公司啟用了具有成熟操作經驗的節目團隊，盡全力降低經營風險，但在前述背景下，華策仍將存在製作節目不被市場認可從而遭受損失的風險。
當綜藝越發不賺錢，這個占比或許將越來越小。
唐德影視：與TALAP打4000萬美元的官司，
跨界綜藝的錢打水漂？
此前，唐德影視（300426）發佈了2017年度業績預告。預告中顯示，2017年公司歸屬于母公司股東的淨利潤預計為2億元—2.5億元，同比增長11.66%—39.57%。
4月9日，唐德影視發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤2350萬至2620萬，同比變動157.58%至187.17%，傳媒行業平均淨利潤增長率為10.04%。
唐德影視涉足綜藝領域，是號稱要花6千萬美金，從荷蘭公司Talpa手裡買下《中國好聲音》原版模式第5-8季的版權，並開發Talap手下的200多個節目模式。但幾年過去了，唐德還沒做出《中國好聲音》還沒露面，版權方Talpa 發來函件催其付尾款，並單方面宣佈要收回授權了。當時，唐德主動披露了這則“被離婚”消息後，股價果斷下跌。
為此，唐德影視的董事長吳宏亮還做出了兜底承諾。“如果唐德影視被裁定需支付4125萬美元許可費，吳宏亮將承擔支付義務，以確保公司不會因此遭受經濟損失。”小娛曾經寫過，如果沒人為唐德買單，它們或許不會再做綜藝了。（戳藍色字體複習：揭秘 | Talpa要與唐德“離婚”並非孤例，沒人買單唐德要那模式幹嘛？）
花出去的錢已經收不回來了，賠了夫人又折兵。唐德這個案例也提醒所有想分食這塊蛋糕的人，跨界風險太大，切勿輕易下注。
北京文化：夏陳安離職後，
還會繼續佈局綜藝嗎？
3月5日，北京文化發佈年報。年報顯示，2017年公司實現收入13.21億元，同比增加42.57%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤3.10億元，同比減少40.59%。
4月13日，北京文化發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤1150.00萬至1400.00萬，同比變動129.55%至179.45%，傳媒行業平均淨利潤增長率為14.93%。
北京文化之所以做綜藝，主要起源於2015年挖來了原浙江衛視總監夏陳安，投資出品了《加油美少女》、《高能少能團》和《開心劇樂部》等節目。其中，《高能少年團》北京文化的投資金額為3000萬元，獲得了10家左右廣告贊助商的青睞。
大家都知道就在去年年底，夏陳安離任北京文化總裁一職。今年3月22日，夏陳安與四川傳媒學院共同組建的川傳媒夢工廠公司也正式揭牌，夏陳安搖身一變成為川傳夢工廠董事長。
據悉，夏陳安離職後，北京文化將繼續參與出品《高能少年團2》，至於會找來新的大佬繼續投入綜藝，還是減小這塊比例的投入，姑且觀望。
新文化：抱住周星馳的電影IP，
要開發真人秀《美人魚》
4月9日，新文化（300336）發佈業績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤6611.92萬至7934.30萬，同比變動0.00%至20.00%，傳媒行業平均淨利潤增長率為10.04%。
在綜藝這塊，新文化原本於2016年擬以21.6億元全資收購《24小時》、《熟悉的味道》製作公司千足文化。2017年初，由於市場行情的變動，新文化停止了對千足文化的收購計畫，同時斥10億資金認購周星馳的公司（PDAL）40%的股權。
根據新文化的財報，在綜藝欄目業務方面，公司已成立綜藝事業部，以IP的多元內容開發運營為核心思路，對頂級IP進行綜藝節目拓展，目前正在積極策劃《美人魚》的真人秀節目。
但直到目前為止，小娛也未從任何平臺打聽到該綜藝的消息。
2017年，原本要做的《星廚駕到4》、《大冒險》由於計畫調整原因，取消了製作。但新增了山東衛視的《神秘的味道》。
完美世界：藝人經紀及綜藝節目年收1.78億元，
《嚮往的生活2》《跨界歌王3》將播出
3月29日晚間，完美世界（002624）發佈2017年度業績報告稱，2017年營收79.30億元人民幣，較上年增幅28.76%；歸屬上市公司股東的淨利潤15.05億元，同比增長29.01%。
其中，完美世界的核心業務遊戲和影視均出現增長，遊戲業務實現收入56.5億元，較上年同比增長20.13%。影視業務實現收入22.79億元，較上年同比增長56.64%。
此外，藝人經紀及綜藝節目年收入1.78億元，占比2.25%，明顯不是主力板塊。
綜藝方面，公司參與投資製作了《嚮往的生活》、《歡樂中國人》、《跨界歌王2》等綜藝節目，贏得了良好的口碑及收視率。
2018年5月《嚮往的生活2》、《跨界歌王3》等節目即將播出。另外，音樂類新節目《無限歌謠季》將在江蘇衛視播出。而《歡樂中國人2》、《你的故事我的歌》正在籌備中。
華誼兄弟：用藝人撬動綜藝，
投資了《機器人爭霸》等新節目
3月27日，華誼兄弟發佈2017年度報告，報告期內公司實現營業總收入約39.5億元，比上年同期上升12.64%；歸屬于上市公司股東淨利潤為8.28億元，比上年同期上升2.49%。
憑藉《芳華》、《前任3：再見前任》雙爆款，華誼預計2018年一季度歸屬上市公司股東的淨利潤超過2.5億元。
據彭侃博士分析，與其他的影視公司不同，華誼幾乎沒有自行主導的綜藝項目，而是由其控股的華誼浩瀚開拓了一項綜藝服務的專案，也就是圍繞旗下的藝人進行開發，向各大綜藝節目資源輸送藝人。
報告顯示，華誼浩瀚參與多檔綜藝節目《奔跑吧》、《王牌對 王牌》、《天生是優我》、《來吧冠軍》、《跨界歌王》、《年味有FUN第二季》、《來吧，開飯啦》、《約吧，大明星第二季》等，取得較高的收益。
2018年，公司參與出品的新節目、與愛奇藝合作的超級網綜《機器人爭霸第一季》已經播出。在電視綜藝方面，《王牌對王牌3》已經收官，《奔跑吧2》正在熱播。
資料顯示，下半年公司將投資出品 《歡樂同學會第一季》 、 《約吧大明星第三季》、《年味有 FUN 第三季》等節目 。
引力傳媒：去年收購珠海視通，
未來有意開發微綜藝、輕綜藝
4月9日晚間，引力傳媒發佈2017年度報告，公司實現營業總收入為25.82億元，比上年同期上升49.09%；歸屬于上市公司股東淨利潤為6673.63萬元，比上年同期上升102.04%。
2017年9月13日，引力以3.85億元現金收購珠海視通的交易預案已經通過上級部門審批通過；二是以2.88億元現金收購上海致趣廣告60%股權。
娛樂資本論（ID：yulezibenlun）曾做過報導，珠海視通專注互聯網視頻內容行銷，今年操作了多個獲業內褒揚的經典案例。業內人士評價：“珠海視通創造了2017瓶裝水和酒水的行銷新風暴”。為百歲山在《奔跑吧兄弟》《音樂大師課》《我是演說家》等節目的內容植入及整合傳播、為達利園在《奔跑吧》（網綜版）的行銷傳播、為郎酒在《中國好聲音》（愛奇藝視頻播放）的整合傳播，包括當時熱播的《中國有嘻哈》，都成為引領行業的經典案例。（戳藍色字體複習：6.73億收購兩家數位行銷公司，引力傳媒為何要改換傳統廣告公司的標籤？）
2015 年以來，公司曾製作《壯志淩雲》、《看見你的聲音》等節目，先後投資了星馳傳媒、喔趣傳媒等在內容製作和內容行銷領域內的公司，初步完成了內容產業鏈的佈局，形成了內容研發、製作與行銷的產業優勢。
但有的項目，因為節目影響力、收視、團隊等各方原因，並沒有繼續做第二季。2017年，引力傳媒僅投資製作了《向上吧！詩詞》一檔節目。
據娛樂資本論（ID：yulezibenlun）瞭解，引力傳媒2018 年將重啟綜藝節目的再融資計畫，以滿足公司文化內容產業快速發展需要，比如創新研發微綜藝、輕綜藝節目模式，計畫製作並發行多部微綜藝。