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近日， Crunchbase News分析了2018年第一季度全球領域“早期投資”的資料情況：一是隨著中國和其他地區創投市場的崛起， 美國所占全球早期投資的份額在下降；二是中國投資者越來越喜歡“早期投資”， 也越來越敢於在“早期投資”上花錢；三是創業企業正在從過去穩紮穩打的發展軌跡向“突飛猛進”轉變；此外， 早期投資機會依然很大， 很多投資者更願意去新興地區冒險。
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美國早期投資份額在萎縮
整體來看， 全球領域的早期投資蛋糕越來越大， 未來還將更大。 4年前， 投資者每季度的早期投資總金額不到100億美元。 然而過去兩個季度， 數字都超過了該水準的兩倍。 尤其2018年第一季度更是創下紀錄， 據Crunchbase預計， 全球早期投資項目金額達250億美元。
如在醫療健康領域， 以通和毓承為例， 其在短短一個月之內就領投/參投了四項大手筆的投資， 其中包括如Viela Bio的2.5億美元A輪融資(相關閱讀)、IDEAYA的9400萬美元B輪融資以及TCR2 Therapeutics的1.25億美元的B輪融資。
儘管總體投資在增加， 但美國的份額正在縮小。 幾年前， 北美初創公司至少有全球早期投資2/3的份額， 但這樣的時光一去不復返了。 過去三個季度， 北美地區的份額已減少至不到一半。
中國投資者越來越敢在“早期投資”上花錢
中國創業市場的崛起， 以及中國本土投資者對大額A輪的偏愛， 能夠很好地解釋這一轉變。 與此同時， 東南亞、巴西和其他地區的創投生態系統也處於增長態勢， 在全球早期投資中開始佔有更多份額。
但Crunchbase News認為， 在下判斷之前， 應該注意到， 雖然大家習慣將A輪與早期階段的公司聯繫起來， 但情況並非總是如此。 不能忽略的是， 全球範圍內最大的A輪融資案例中也有一些相對成熟，
最近的資料顯示， 美國和中國都有一部分所謂的早期公司， 實際上是一些老企業的衍生公司。 比如OneConnect和平安醫療是中國保險巨頭平安的子公司， 兩家公司是分別融得大額的投資。
與此同時， 中國的風險投資者也比美國同行投入更多的A輪和B輪系列交易。 Crunchbase News分析發現， 2017年一家中國創業公司的A輪融資額平均為3280萬美元， 高於美國創業公司A輪平均融資額的3倍。
這一勢頭在2018年仍在持續。 今年以來， 至少有12家中國公司已經籌集了1億美元或更多的初期投資， 投資總額在40億美元以上。 而在美國， 今年也有十幾家初創公司獲得了1億美元或更多的早期投資。 但是全部這些初創公司的融資額約18億美元，
此外， 一些公司通過分拆醫療健康業務也吸引了大量資金， 其中就包括胎盤幹細胞療法開發商Celularity和自身免疫疾病治療開發商Viela Bio。
創業公司：從“穩紮穩打”轉向“突飛猛進”
還有部分原因在於， 多年來早期資金的運作機制已發生了很大變化。 過去， A輪和B輪通常會為初創公司開發工作雛形， 打磨細分市場並吸引最早的客戶。 在公司證明其市場需求和有效產品之後， 再進入國家或國際層面進行拓展。
如今， 隨著市場運動速度加快， 創業公司在幾個季度的時間裡完成從概念到集體擴張的情況並不罕見。 如整個自行車、摩托車和輕便摩托車的共用業務蓬勃發展， 是中國早期投資的重要領域之一，
投資者更願意去新興地區冒險
儘管仍有大規模的融資在不斷完成， 但過去四年美國不同規模的早期融資數量均有所下降。 而全球範圍內的早期融資數量一直在增長。
全球投資者已經確認， 早期的機會比幾年前想像的要大得多。 儘管投資者對美國矽谷等成熟生態系統的投入更多， 但相比於規模和技術實力， 他們在中國和其他風投市場不發達地區的投入更多。
參考資料：
[1] US Early-Stage Investment Share Shrinks AsChina Surges；
[2] Crunchbase News官網
聲明：該文章系轉載， 登載該文章目的為更廣泛地傳遞醫藥市場訊息， 不代表新康界贊同其觀點。 文章內容僅供參考。
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