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創投行業限劣扶優 信中利堅持創投與價值投資

4月27日, 信中利(833858)發佈2017年年度報告, 報告顯示截至2017年12月31日, 公司總資產82.97億元, 較期初增長17.07%;歸屬于母公司所有者權益為35.42億元, 較期初增長6.52%。

每股收益0.23元, 每股淨資產2.75。

根據巴菲特價值投資模式, 一個公司內在價值的增長將會與每股淨資產的增長基本同步, 取上證綜合指數的年度漲幅作為信中利業績的橫向比較基準, 2017年信中利每股淨資產增長率為7.05%, 超過上證綜合指數漲幅, 顯著跑贏上證綜指。

從年報來看, 信中利在管基金管理規模大幅度增加, 專案退出收益較好, 以及控股的上市公司深圳惠程成功收購哆可夢, 實現業務轉型。 信中利營業總收入中創業投資基金管理業務收入為1.33億元, 較去年同期增加210.73%, 控股子公司深圳惠程營業收入為3.73億元, 較去年同期增加102.77%。

但受宏觀經濟及國內證券市場波動行情影響, 公司專案退出速度有所放緩, 投資收益及公司持有的金融資產的公允價值變動收益一定程度上受到影響。

不畏“募資難”實現亮眼增長 募投均有佳績

雖然2017年整個行業遭遇“募資難”, 但信中利憑藉在創業投資領域的深厚功力與品牌影響力, 依然獲得投資人青睞, 在募資方面業績卓著。

基金業協會資料顯示, 截至2017年底, 已登記的私募股權、創業投資基金管理人所管理基金規模為7.09萬億元, 同比增長33.99%。 而2017年信中利新募集基金11支, 新增基金實繳規模32.09億元, 同比增長52.93%, 遠超行業平均水準。

信中利聯合深圳市成立人工智慧產業引導基金“深信人工智慧基金一期”, 深度佈局人工智慧領域, 總規模50億元, 重點投資人工智慧技術在大資料、金融、安防等領域應用的具有較大潛力的新興企業;並與長城人壽、安華保險、英大人壽、中英人壽、東吳人壽等多家實力雄厚的金融機構合作發行了永信等多支基金。

2017年信中利在投資領域重點佈局了戰略新興產業, 在人工智慧、生物科技、雲計算、高端製造、新能源、智慧零售等細分領域發掘了一批具有持續成長性的領先科技型“種子選手”。

目前信中利累計投資項目200多個, 除了以前多個退出的獨角獸項目, 如百度、搜狐外, 在管項目中仍有12個已成為獨角獸或准獨角獸, 分別是中誠信、網信理財、九次方大資料、本來生活、居然之家、優客工廠、崗嶺集團、思路迪、餓了麼、蔚來汽車、阿斯頓·馬丁、Hyperloop One。

上述獨角獸專案大多準備近兩年登陸資本市場, 如中誠信估值已達100億、餓了麼已被阿裡巴巴收購實現退出,

思路迪正在申請港股上市等, 預計這些項目的相繼退出會為信中利未來持續創造良好業績打下堅實基礎。

控股上市公司業務轉型初見成效 業績開始發力

2018年4月16日, 信中利控股上市公司深圳惠程(股票代碼:002168)發佈了公司2018年第一季度報告:2018年第一季度實現歸屬于上市公司股東淨利潤1.56億元, 業績同比增長29倍, 呈現爆發式增長。 同時, 深圳惠程一季報還預計, 今年上半年, 將實現歸屬于上市公司股東的淨利潤有望為2.3億元~2.5億元。 2018年深圳惠程有望迎來歷史最好業績。

自2016年深圳惠程被信中利成功收購以來, 傳統業務業績穩定但無甚亮點的深圳惠程發生了悄然改變。 信中利利用自身資源及投資優勢,

積極調整其業務發展方向和投資思路, 圍繞公司產業升級、轉型, 完善產業佈局。

制定傳統電力行業向智慧、高端、綠色、集成方向發展的戰略思路, 發現被譽為“現金牛”的遊戲行業標的——哆可夢, 形成了“電氣設備”和“互聯網文娛”雙輪驅動的業務發展格局。

公司未來還將充分發揮投資業務功效, 通過產業並購基金等方式不斷發現增長潛力大、成長性高的標的來提升公司自主“造血”功能, 通過自身改善來真正實現盈利持續增長。 2017年哆可夢實現淨利潤1.45億元, 2018年對賭業績為1.88億元, 2019年對賭業績為2.45億元。

且深圳惠程正在並購新三板王者榮耀概念股--愛酷遊, 2018年-2020年愛酷遊對賭的業績分別為不低於1.5億元, 2億元、2.5億元。 深圳惠程的良好發展將會為信中利未來業績增加強勁助推力。

為防範金融風險,維護經濟社會穩定,2017年各金融監管機構紛紛出手,一行三會監管趨嚴,金融反腐力度加大,2017年成為史上最嚴金融監管年。

證監會及全國中小企業股份轉讓系統持續出臺相關政策,要求掛牌私募機構整改、不能進入創新層、不能做市交易以及不能在二級市場增發等各種限制,並出臺減持新規。在此背景下,信中利等創投掛牌企業的經營業績均受到了一定影響。

從嚴監管對於投資行業來說,雖然短期會放緩行業的增速和規模,但長期來看有利於行業朝著健康有序的方向發展,業績穩定、規範運作的創業投資機構將贏得更多市場的信賴。

新的監管環境下,行業顯著競爭加劇,行業分化格局形成,頭部效應明顯。信中利成立近20年,見證了中國股權投資行業的萌芽及發展,公司目前的成績主要歸功於近二十年的專業化投資管理能力。

信中利重點關注“三高三大三新”,支援創新創業企業發展。信中利堅持價值投資理念,不跟風不盲從,以扎實穩健的投資風格,投資了一批細分領域裡具有持續成長性的領先科技型企業。

受私募機構整改影響,目前僅有9家投資機構依舊留在新三板,如果這些公司能有規範經營,保持穩健的業績,會在未來贏得更多投資者的青睞。

為防範金融風險,維護經濟社會穩定,2017年各金融監管機構紛紛出手,一行三會監管趨嚴,金融反腐力度加大,2017年成為史上最嚴金融監管年。

證監會及全國中小企業股份轉讓系統持續出臺相關政策,要求掛牌私募機構整改、不能進入創新層、不能做市交易以及不能在二級市場增發等各種限制,並出臺減持新規。在此背景下,信中利等創投掛牌企業的經營業績均受到了一定影響。

從嚴監管對於投資行業來說,雖然短期會放緩行業的增速和規模,但長期來看有利於行業朝著健康有序的方向發展,業績穩定、規範運作的創業投資機構將贏得更多市場的信賴。

新的監管環境下,行業顯著競爭加劇,行業分化格局形成,頭部效應明顯。信中利成立近20年,見證了中國股權投資行業的萌芽及發展,公司目前的成績主要歸功於近二十年的專業化投資管理能力。

信中利重點關注“三高三大三新”,支援創新創業企業發展。信中利堅持價值投資理念,不跟風不盲從,以扎實穩健的投資風格,投資了一批細分領域裡具有持續成長性的領先科技型企業。

受私募機構整改影響,目前僅有9家投資機構依舊留在新三板,如果這些公司能有規範經營,保持穩健的業績,會在未來贏得更多投資者的青睞。

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