4月25日， 珠江人壽披露其2017年年報。 根據年報， 公司2017年淨利潤達到2.87億， 這是其開業五年以來的第三年盈利；保費規模達255.07億元， 同比增長9.07%；投資收益達到45.15億元， 同比上升35.42%。
與此同時， 珠江人壽2017年保險保費收入下降， 萬能險銷售規模仍在不斷擴大， 償付能力逼近監管紅線， 針對現金流壓力， 專家表示， 這可能只是公司的戰略調整， 暫時的萬能險銷售比例上升並不會造成太大問題。
保費收入下降投資收益跑贏四大險企
自珠江人壽成立以來， 其原保險保費一直處於上行狀態。 具體來說， 2012-2016年， 其原保險保費分別為508萬元、2399萬元、7324萬元、1.18億元、151.00億元，
珠江人壽此前曾表示， 2017年原保險保費收入下降， 主要是因為產品結構改善所致。 從年報資料上看， 珠江人壽2017年躉繳保險業務收入達到92.50億元，
同時， 就投資收益來看， 公司2017年實現了45.15億元的收益， 投資綜合收益率高達8.72%， 在總營收中的占比超過30%。 對比往年資料來看， 公司投資收益仍保持了較好增長勢頭。 自公司成立以來， 其投資收益分別為93.15萬元、1317.56萬元、6.23億元、24.42億元、33.34億元， 2017年投資收益同比上漲了35.42%。
據統計， 中國人壽、中國平安、新華保險和中國太保四家上市險企2017年的總投資收益達3432.64億元， 同比增長22.7%。 總投資收益率方面， 四險企分別為5.16%、6%、5.4%、5.2%。 珠江人壽投資收益率及增長速度顯然已經跑贏四大險企。
中央財經大學保險系主任郝演蘇教授就此對時間財經表示，
從淨利潤來看， 2017年珠江人壽實現了2.87億元的盈利， 同比下降53.41%， 但從累計利潤來看， 這已是公司自成立以來的第三年盈利， 目前已經實現了總體盈利目標， 成功扭虧為盈， 打破了人們對於傳統壽險公司需要七八年才能盈利的認知。 對此， 郝演蘇稱， 珠江人壽快速盈利的原因有兩個， 一是其銷售的多為理財型產品， 二是其主要股東均為房地產系險企，
萬能險銷售不降反升償付能力逼近監管紅線
投資收益有了， 利潤有了， 增長率有了， 但珠江人壽未來發展情況卻還不夠明朗。 從年報資料及償付能力季度報來看， 珠江人壽在2017年一路擴張萬能險產品銷售， 與行業大勢背道而馳， 有媒體表示， 這在一定程度上會增加其未來現金流風險。
具體來看， 自從2017年監管出臺“保險姓保， 回歸保障”的監管政策以來， 市場中的中短存續期產品就受到了嚴格的規範控制， 在過去一年中， 大多數險企的萬能險規模都急劇收縮， 前海人壽、安邦人壽等險企更是由於監管要求， 萬能險占比一度減少至1%以下。 在險企紛紛收縮萬能險銷售規模的大潮中，
此外， 根據年報資料， 公司2017年第四季度綜合償付能力充足率僅為102.46%， 已經逼近監管紅線。 與2016年同期的124.48%相比降低了22.02%， 同時， 本期風險評級為C， 較2017年第三季度的B下調了一個評級。 這表明， 監管系統認為珠江人壽的償付能力或已出現較大風險。
事實上， 保監會也曾於2017年8月向珠江人壽下發監管函， 要求其加強償付能力管理機制， 強化償付能力對資金運用的資本約束。 而對償付能力充足率問題，珠江人壽稱主要原因是公司2017年調整了投資性房地產的計量方法。
針對珠江人壽現金流及未來發展情況，郝演蘇表示，暫時的萬能險占比提升並不能表示公司現金流就存在問題，這可能只是公司暫時的戰略上的調整，從股東上來說，只要房地產行業情況仍舊向好，未來珠江人壽的發展就不會出現大問題。
時間財經同時就萬能險等問題致電珠江人壽，其相關負責人回應稱，所銷售的萬能及年金產品並非中短存續期產品，均為符合監管要求的中長期產品，公司的產品結構已經大大改善。
北京時間財經實習記者管麗丹
而對償付能力充足率問題，珠江人壽稱主要原因是公司2017年調整了投資性房地產的計量方法。針對珠江人壽現金流及未來發展情況，郝演蘇表示，暫時的萬能險占比提升並不能表示公司現金流就存在問題，這可能只是公司暫時的戰略上的調整，從股東上來說，只要房地產行業情況仍舊向好，未來珠江人壽的發展就不會出現大問題。
時間財經同時就萬能險等問題致電珠江人壽，其相關負責人回應稱，所銷售的萬能及年金產品並非中短存續期產品，均為符合監管要求的中長期產品，公司的產品結構已經大大改善。
北京時間財經實習記者管麗丹