今天， 百萬億規模的資管行業終於迎來大資管監管規定的正式實施。 在經歷了5個多月的社會公開徵求意見， 並接受來自市場近2000條修改意見後， 央行、證監會等4部委聯合發佈了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》， 新規明確了資產管理業務不得承諾保本保收益， 打破剛性兌付。
△央視財經《經濟資訊聯播》欄目視頻
《意見》按照產品類型統一監管標準， 從募集方式和投資性質兩個維度對資產管理產品進行分類， 分別統一投資範圍、杠杆約束、資訊披露等要求。 明確資產管理業務不得承諾保本保收益，
清華大學國家金融研究院副院長 朱甯表示，
《意見》設置過渡期， 給予金融機構資產管理業務有序整改和轉型時間，
清華大學國家金融研究院副院長 朱甯表示， 整個新規執行要到2020年的年底， 所以整個金融行業消化和調整還是有一定的時間， 可以逐步適應。
對比徵求意見稿， 《指導意見》主要在過渡期、淨值化轉型的估值方法、對私募產品分級限制等方面作出修改， 規定相較徵求意見稿相對寬鬆一些。
主要變化有以下幾點：
一是過渡期延長至2020年底， 比徵求意見稿的時間延長一年半。
二是允許部分資產標的用成本攤餘法估值。
三是私募基金合格投資者門檻再增新要求，
四是公募產品投資市場化債轉股態度轉變。 徵求意見稿中的這段表述“現階段， 銀行的公募產品以固定收益類產品為主。 如發行權益類產品和其他產品， 須經銀行業監管部門批准， 但用於支持市場化、法治化債轉股的產品除外”刪除， 與此同時， 《指導意見》對於私募產品新增“鼓勵充分運用私募產品支援市場化、法治化債轉股”的表述。
五是細化標準化債權類資產定義。 《指導意見》要求， 標準化債權類資產應當同時符合以下條件：1.等分化， 可交易。2.資訊披露充分。3.集中登記，獨立託管。4.公允定價，流動性機制完善。5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場交易。
六是刪除“資產負債率達到或者超出警戒線的企業不得投資資產管理產品”，這意味著對於企業投資資管產品的限制放鬆。
七是刪除管理費率與期限匹配的要求。徵求意見稿中要求“金融機構應當根據資產管理產品的期限設定不同的管理費率，產品期限越長，年化管理費率越低”，《指導意見》中將這一表述刪除。
八是強化剛兌認定及其外部審計責任。新增“外部審計機構在審計。
1、私募基金投資門檻大幅提升
原來合格投資者的門檻是：個人金融資產不低於300萬元或者最近3年年均收入不低於50萬元；投資于單只私募基金的金額不低於100萬元且符合相關標準的單位和個人。
現在的門檻是：
a、在個人資產認定方面：具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資產不低於300萬元，》顯示，去年理財餘額規模整體增速大幅放緩，同比增速較上一年同期下降 21.94 個百分點，金融同業類產品存續餘額較年初降幅51.13%，債券等標準化資產成為理財資金的主要配置資產。從上述披露資訊中可以判斷，資管行業可謂“監管未動，整改先行”，實際業務結構已經先於監管政策落地而開始發生調整。
六是刪除“資產負債率達到或者超出警戒線的企業不得投資資產管理產品”，這意味著對於企業投資資管產品的限制放鬆。
七是刪除管理費率與期限匹配的要求。徵求意見稿中要求“金融機構應當根據資產管理產品的期限設定不同的管理費率，產品期限越長，年化管理費率越低”，《指導意見》中將這一表述刪除。
八是強化剛兌認定及其外部審計責任。新增“外部審計機構在審計。
1、私募基金投資門檻大幅提升
原來合格投資者的門檻是：個人金融資產不低於300萬元或者最近3年年均收入不低於50萬元；投資于單只私募基金的金額不低於100萬元且符合相關標準的單位和個人。
現在的門檻是：
a、在個人資產認定方面：具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資產不低於300萬元，》顯示，去年理財餘額規模整體增速大幅放緩，同比增速較上一年同期下降 21.94 個百分點，金融同業類產品存續餘額較年初降幅51.13%，債券等標準化資產成為理財資金的主要配置資產。從上述披露資訊中可以判斷，資管行業可謂“監管未動，整改先行”，實際業務結構已經先於監管政策落地而開始發生調整。