果汁總體增長疲軟， 結構升級成為新增長點。 橫向對比來看， 目前軟飲料行業中果汁行業產量同比增速最低， 在2013年行業更是出現了負增長的局面;主要原因是需求端發生了巨大變化， 佔據大量份額的低端果汁不再受青睞， 2016年我國果汁市場出現銷量、銷售額雙下滑。 低濃度果汁近年銷量與銷售額持續
下跌;中果汁表現則接近果汁整體， 加價減量銷售額增長幅度進一步放緩;純果因為其營養價值高， 消費基數小， 近年呈量價齊升趨勢， 成為果汁消費升級的方向。 正如我們題目所說， 健康化的需求來帶高端化的需求，
NFC處於營養層級最頂端， 發展潛力巨大。 與FC果汁相比， NFC果汁在加工過程中受熱時間比較短， 營養損失較少， 更好地保持了新鮮水果的原汁原味， NFC保質期短， 一般需要冷鏈運輸與低溫保存。 隨著未來居民消費層次的不斷升級， 以及大城市冷鏈運輸、倉儲、等配套服務的逐步完善， NFC果汁作為真正意義
上的“純天然鮮榨果汁”， 更好的滿足了健康新鮮的消費趨勢， 未來發展前景將會更為廣闊。 2016年中國NFC果汁銷售額不足100%果汁行業銷售規模的6%， 人均消費量不足0.013L， 市場還處於發展初期階段。 我們認為行銷戰略合理、產品品質高、生產工藝獨特、冷鏈完善以及能有效降低成本的公司是理想的投
資標的。
天溢森美：NFC行業未來之星。 天溢森美成立於上個世紀九十年代， 原主要業務為冷凍濃縮果汁及其相關產品， 其NFC產品2015年正式上市， 占總收入2.8%， 2016年猛增至25.5%。 公司發展符合市場趨勢， 具有諸多優勢， 如宣傳、包裝到位， 產品品質保障， 製作工藝獨特， 冷鏈系統完善， 成本管控到位等。
匯源果汁：產品不斷升級創造行業機會。 25年歷史構建強大品牌力， 公司在中國純果市場及中果市場份額穩居第一。 公司收入結構不斷優化， 純果汁占比7年提升超過10%， 公司毛利率持續上升。 產品不斷創新是匯源生存的根本， 在濃度、口味、包裝上升級， 滿足不同類型消費者不斷變化的需求， 保持競爭活力。
風險提示：食品安全問題。