4月22日， 上海財經大學中山北一路校區的博雅知識堂迎來了2019年入學上財MBA“aSA”俱樂部活動第一彈。 活動特邀上財MBA校友、北大縱橫管理諮詢集團合夥人金波與上財MBA在讀學生、國金證券財富中心策略分析師黃岑棟、泰豪（上海）股權投資管理有限公司投資副總監沈捷向廣大校友和考生分享“獨角獸”回歸對資本市場的影響。 本次活動由上海財經大學商學院招生辦品牌總監馮達老師主持。
上財MBA校友、北大縱橫管理諮詢集團合夥人金波
議題1：何為“獨角獸？”金波首先從“獨角獸”概念的由來、“獨角獸”企業代表、對“獨角獸”的政策以及對“獨角獸”現象的思考四個方面全面解讀了“獨角獸”。
獨角獸， 原指傳說中的神獸， 形如白馬， 額前有螺旋角， 代表高貴、高傲和純潔。 而現在業內稱的“獨角獸”， 多指“獨角獸”公司。 2013年， 美國Cowboy Venture投資人Aileen lee對私募和股權投資市場的創業公司進行分類， 將其中市值超過10億美元的公司稱為“獨角獸”， 後投資領域紛紛引用這一說法， 把創立10年以內， 估值達到10億美元以上的的未上市企業稱為“獨角獸”公司。 其中， 估值達到100億美元以上的稱為“超級獨角獸”。
“獨角獸”公司剛出現時， 由於是新興產業的本質屬性， 會使人們覺得難以置信， 讓人眼前一亮。 它們切實改變著世界的生活和工作方式， 同時又會產生巨大的經濟影響， 這是“獨角獸”公司的顯著特徵。
01中美“獨角獸”比較
美國和中國擁有全球最多的“獨角獸”公司。 據CB Insights統計， 截止2018年3月22日， 全球共計有236家“獨角獸”公司， 累計估值為8040億美元， 分佈在23個國家。 其中， 美國有116家位居榜首， 中國有64家位列亞軍。 行業分佈上， 中國有18大行業有“獨角獸”存在， 電子商務、互聯網服務和金融行業的“獨角獸”數量占48%， 其中電子商務獨角獸大多數是個大垂直領域的細分龍頭。 而美國則有21個細分行業存在“獨角獸”。 金波表示， 由於美國擁有較為領先的互聯網意識和技術優勢， 其互聯網服務行業“獨角獸”領先於世界。
中美“獨角獸”企業還存在一些較為鮮明的區別， 即：中國靠國家產業政策支持， 而美國主要依靠市場力量；中國“獨角獸”專案多為追隨及複製模式，
02相關機構對“獨角獸”的政策
目前， 各交易所展開了爭奪“獨角獸”的暗戰。 其中， 紐交所允許全球最大音樂流媒體Spotify直接掛牌， 既不發行新股也無承銷商， 開盤價由當日的買單和賣單直接確定。 滬深交易所積極表態迎接新經濟企業， 修改交易規則， 香港聯交所和新加坡交易所也同樣跟進。 我國監管部門近期對“獨角獸”企業也實施了扶持政策， 證監會實行即報即審， 快速過會；滬深交易所開設綠色通道；科技部公佈164加認定的“獨角獸”企業，
03對“獨角獸”的冷思考
金波指出， 雖然“獨角獸”一度趨熱， 但也需冷靜思考其存在的問題。 在他看來， 成為“獨角獸”並不意味著發展風險降低；單純以估值作為對“獨角獸”的評價標準是否恰當也有待商榷；政府對“獨角獸”進行背書或變相背書也並不絕對合適；對“獨角獸”企業開通特別通道， 允許快速上市， 也會阻礙中小創業企業的發展。
議題2：從“獨角獸”回歸看二級市場投資機會和風險國金證券財富中心策略分析師黃岑棟
黃岑棟坦言， “獨角獸”自今年3月兩會提出， 逐漸趨熱。 對“獨角獸”的分析有助於分析資本市場的本質以及思考國外“獨角獸”回歸A股後對資本市場產生的影響。
黃岑棟將“獨角獸”企業分為未上市的“獨角獸”和已上市“獨角獸”，
在黃岑棟看來， 由於國內資本未完全開放， 存在不能自由流動的金融環境。 而當國外“獨角獸”以CDR方式回歸後，高估值的企業股價將會有一段時間的下跌現象產生。
議題3：“獨角獸”回歸對創投和PE投資的影響泰豪（上海）股權投資管理有限公司投資副總監沈捷
沈捷從“獨角獸”回歸對一級市場的影響、投資機會以及一級市場發展和人才需求的感想展開演講。
1“獨角獸”回歸對一級市場的影響
沈捷認為，“獨角獸”回歸首先使一級市場更加明確了投資方向。據瞭解，一些典型的“獨角獸”如寧德時代從披露到上會僅僅用時24天，富士康用時36天，藥明康得從美國私有化結束後用了50天時間在國內上市。這為一級市場未來投資方向指明了方向——高科技、專業化研發能力強的企業更可能成為“獨角獸”。其次，“獨角獸”回歸會影響企業估值，投資者不再只關注估值，投資企業的產業、資源、管理將會備受重視。除此之外，通過並購重組進行產業整合將會成為資本市場的新趨勢，這亦是”獨角獸“回歸對產業鏈並購的巨大推力。
2“獨角獸”回歸對一級市場投資機會
“獨角獸”回歸後帶來新的投資機會，主要包含高端製造、生物科技、大資料和服務和人工智慧等。以新能源汽車為例，採用非常規的車用材料作為動力來源，綜合了動力控制和驅動等方面的先進技術，成為高端製造的代表，是未來一級市場的投資方向。
3一級市場發展和人才需求的感想
沈捷對一級市場發展和人才需求暢談了自己的看法。他指出，從事一級市場投資首先要對企業過往的發展歷程進行整體把握，這要求相關人員具有足夠的財務能力和法務能力。此外，需要立足溝通，一級市場投資人要具備較強的邏輯能力、談判能力和批判思維；進行市場把控，要求投資人能夠預判市場空間，思考現有商業模式的優劣，並提出創新方法；具有戰略遠見，則要求其擁有扎實的行業研究功底。
活動現場，校友、考生們與三位分享嘉賓展開了熱烈的交流，現場氣氛熱烈而融洽。至此，首場上財MBA“aSA”俱樂部活動順利結束。
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而當國外“獨角獸”以CDR方式回歸後，高估值的企業股價將會有一段時間的下跌現象產生。 議題3：“獨角獸”回歸對創投和PE投資的影響泰豪（上海）股權投資管理有限公司投資副總監沈捷
沈捷從“獨角獸”回歸對一級市場的影響、投資機會以及一級市場發展和人才需求的感想展開演講。
1“獨角獸”回歸對一級市場的影響
沈捷認為，“獨角獸”回歸首先使一級市場更加明確了投資方向。據瞭解，一些典型的“獨角獸”如寧德時代從披露到上會僅僅用時24天，富士康用時36天，藥明康得從美國私有化結束後用了50天時間在國內上市。這為一級市場未來投資方向指明了方向——高科技、專業化研發能力強的企業更可能成為“獨角獸”。其次，“獨角獸”回歸會影響企業估值，投資者不再只關注估值，投資企業的產業、資源、管理將會備受重視。除此之外，通過並購重組進行產業整合將會成為資本市場的新趨勢，這亦是”獨角獸“回歸對產業鏈並購的巨大推力。
2“獨角獸”回歸對一級市場投資機會
“獨角獸”回歸後帶來新的投資機會，主要包含高端製造、生物科技、大資料和服務和人工智慧等。以新能源汽車為例，採用非常規的車用材料作為動力來源，綜合了動力控制和驅動等方面的先進技術，成為高端製造的代表，是未來一級市場的投資方向。
3一級市場發展和人才需求的感想
沈捷對一級市場發展和人才需求暢談了自己的看法。他指出，從事一級市場投資首先要對企業過往的發展歷程進行整體把握，這要求相關人員具有足夠的財務能力和法務能力。此外，需要立足溝通，一級市場投資人要具備較強的邏輯能力、談判能力和批判思維；進行市場把控，要求投資人能夠預判市場空間，思考現有商業模式的優劣，並提出創新方法；具有戰略遠見，則要求其擁有扎實的行業研究功底。
活動現場，校友、考生們與三位分享嘉賓展開了熱烈的交流，現場氣氛熱烈而融洽。至此，首場上財MBA“aSA”俱樂部活動順利結束。
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