去年春風得意的白馬股可能是跑得的確有點“疾”，
導致今年春節以來股價頻頻下跌，
閃崩潮時不時來一下，
似乎玩起接力賽。
格力電器“不分紅慘案”，
都說董小姐任性耍大牌，
幾年前那厲聲斥責中小股東的視頻又在網上火了一把，
之後伊利股份、海信電器也以“優美”的跌停之姿重重倒下，
讓吃瓜股民看傻了眼。
格力大跌，
市場認為是“不分紅”惹的禍；伊利和海信跌停，
大家給的理由又是啥呢？業績好得不及市場預期。
04月26日晚，
伊利股份披露2017年年報，
公司2017年度營收675.47億元，
同比增長12%；淨利潤60.01億元，
同比增長6%；基本每股收益0.99元。
擬每10股派發現金紅利7元。
股東動向方面，
證金公司去年四季度大舉增持約1.3%股份，
持股比例升至4.9%。
至於海信，
2017年年報業績表現觸底，
公司一季度實現營收78.11億元，
同比增長16.54%；淨利為2.83億元，
同比增長5.47%。
這樣的業績表現確實難說亮眼，
跟格力沒法比。
拋開二線家電企業海信不說，
伊利的業績還是比較穩健的，
不算差，
只不過淨利潤增速相比2016年確實慢了不少，
但淨資產增長率相差並不大。
但是，
財報卻來了個“見光死”，
兩家企業週五雙雙跌停，
唱起了一首“涼涼”。
機構的觀點是，
宏觀經濟進入到下行階段，
過去兩年藍籌白馬享受了估值和業績的大衛斯按兩下，
如今行情已經逼近尾聲，
公募機構已經離場，
未來的確定性大幅下降，
2018將迎來“估值殺、業績殺”的雙殺。
不可否認的是，
伊利這樣的白馬股經過2016年以來連續2年的上漲，
性價比有所降低，
要麼等待業績增速重新起來，
要麼靠股價下跌來修復過高的估值。
整個2017年，
伊利從17.60到32.19，
漲幅高達83%。
在趨勢頂部已經出現的情況下，
伊利決不能無視週四這樣的跌停情況，
別對跌停說無所謂，
能說服市場為你投票，
不拋你的邏輯只有一個，
業績為王，
比如做到像茅臺那樣優秀。
不一定白馬就要不行了，
A股市場始終是“價值投機”的浮華場，
既有價值的成分，
也有博弈和投機的色彩。
比如海天味業，
很難說不會步伊利的後塵。
我們都改變不了市場，
那就踏踏實實從業績強身做起，
用硬實力說話，
做到“沒有最好只有更好”，
成為真正可以被“價值投資”的優秀企業。
目前食品飲料行業的平均市盈率為17倍左右，
伊利股份為24倍，
估值稍微偏高。
從資產回報的角度看，
伊利的roe基本處於茅臺與平安之間的位置，
2017年茅臺的ROE是35.30%，
伊利25.22%，
平安23.34%，
伊利與平安的差距有所縮小。
不過，
伊利的淨資產收益率年均都保持在20%以上，
並沒有掉過鏈子。
如今面臨的市場形勢不樂觀，
但對伊利、海信這樣的白馬股來說，
只有迎難而上，
不斷提升業績，
保持自身的競爭優勢，
才是對投資者最好的交代。
其實最近一季報公佈之後，
股價瞬間被砸跌停的情況，
並不單單只有白馬股，
中小盤股照樣如此比如飛科電器和千禾味業，
大家想一想，
為什麼海天沒有跌停？涪陵榨菜沒有跌停？白馬股本身並不是原因。
再想一想，
東方雨虹為什麼也會大跌，
雖然一季報增長還在20%以上。
同樣作為
環保龍頭股的碧水源在發佈一季報業績下滑近五成的前提下，
股價反而大漲，這值得我思考。這說明市場對不
同的行業採用的是不一樣的預期標準。高增長還是低增長，怎麼樣才算跟估值匹配，不同公司的邏輯都不一樣。
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