廣發戴康評資管新規:銀行公募產品投股票限制或放鬆
此次資管新規過渡期超預期延長是繼定向降准和政治局會議之後決策層不希望中期信用過度緊縮的第三個信號。
方正固收點評資管新規:監管強週期正在過去
2、資管新規對市場總體有如下影響:
1)剛兌打破的背後是理財吸引力明顯變弱,資金預會明顯回流存款,放開存款利率上限也意在恢復存款的吸引力;
2)非標預計會受到明顯衝擊,通道被禁和投資非標的期限限制可能讓非標的需求明顯收窄,非標利率結構性走高;
3)集中度的規定可能短期衝擊市場結構,但長期來看,微觀市場因此而趨於理性;
4)從投資者到產品的杠杆限制使得金融產品的風險得以有效控制,長期有利於實體成本下降。
興證王德倫:資管新規正式稿適度放寬 略超預期
我們認為雖然整體性的資管新規框架出臺,但諸如新規部分細則和有待完善之處仍需關注:其一、商業銀行信貸資產受(收)益權的投資限制由人民銀行、金融監督管理部門另行制定。 其二、標準化債權類資產的具體認定規則由中國人民銀行會同金融監督管理部門另行制定。 同時,還需要注意在業務實際執行層面的具體辦法和方案。
華泰宏觀李超評資管新規:新規短期對市場影響不大
我們認為,資管新規正式稿與徵求意見稿差異不大,對股票市場與債券市場短期影響較多體現在心理層面,大多數市場衝擊已在資管新規徵求意見稿時有所反映。
興業銀行喬永遠點評資管新規:延長過渡期降拋售風險
我們認為人民銀行及金融監管機構一定程度上向市場妥協,但在關鍵條款上並未向市場放鬆,金融機構迴旋餘地依然有限,可以說除了放寬過渡期,其他條款的優先放鬆均難以減輕金融機構的整改壓力。
銀河證券胡立峰:資管新規促進公募基金優化發展
一、公募基金與私募基金不同安排,公募優化發展,私募創新發展;二、公募基金產品定義面臨規範與優化,混合基金需要進一步規範; 三、貨幣基金與短期理財債券基金是否由攤余成本法計量改為淨值化管理需要進一步明確;四、保本基金與分級基金需要轉型或者終止。
華創證券評資管新規:資管信託市值2340億約占總的1%
投資建議:短期有助市場企穩,下半年關注落地過程中對部分板塊及個股的衝擊。 就短期而言,資管新規落地,特別是“空窗期”等超預期延長,疊加A股納入MSCI臨近,有利市場企穩。 然而,我們特別強調,以史為鑒和管理層對於去杠杆的堅定意志,在下半年,《資管新規》配套細則落地及執行過程之中,市場及部分信託、資管、股權質押較高的個股及板塊仍存在波動率放大的風險。
星石投資點評資管新規:私募迎大利好 行業將天朗氣清
總而言之,正式稿出臺由中國人民銀行、中國銀行、保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會 國家外匯管理局聯合發佈,意味著資管行業在統一監管、提升監管有效性上邁出了實質性的一步,行業將逐步迎來天朗氣清的環境。 未來資管行業強強聯合、合作共贏的趨勢將更明顯。 在行業規範、金融開放的過程中,對優質投資機構的合作需求都會大大增加。
聯訊證券李奇霖:不一樣的資管新規 大資管格局被重塑
在後資管新規時代,這一切都將發生逆轉。 監管強制性的破剛兌要求破解了規模競爭的死局,讓資管機構卸下了高成本的擔子,按公允價值估值的原則讓投資者能清楚瞭解資管產品的收益與風險變化,贖回與申購將更為頻繁,流動性管理訴求提升,體現在資產端將是高等級信用與利率取代中低等級長久期信用債,成為資管機構的新偏好。
中泰證券黃華解讀資管新規:零售業成銀行券商著力點
中泰證券黃華認為,趨勢非常明顯:
1、對公業務全面萎縮,零售業務漸成銀行、券商重要著力點;
2、回歸金融服務本源,以客戶為中心考驗專業服務能力;
3、混業經營漸成趨勢,全牌照特別是依託銀行牌照為核心的轉型更有利;
4、互聯網金融抬高門檻,摒棄偽創新,金融業發展進入新時代。
國金策略:資管新規最大變化在過渡期延長 短期利好
大資管新規正式稿終於出臺,出臺時間基本符合市場預期。通讀大資管新規全文,兩大看點:
1、大原則並沒有放鬆,而是在大資管新規正式稿中有所強化。大資管新規的監管態度是“去杠杆、去剛兌、去通道”;
2、正式稿中最大的變化在於“資管新規過渡期延長到2020年底”,表明監管層力保市場平穩,給予金融機構充足的調整和轉型時間,這個對A股市場無疑形成短期利好,有助於權益類市場的企穩。
申萬宏源宏觀點評資管新規:嚴監管有望平穩落地
貨幣政策將繼續配合監管。去年緊貨幣配合下,監管起到了較好的效果,銀行兩大主動加杠杆利器——表外理財和同業負債增速均出現了顯著下行。今年監管依然需要貨幣政策配合,但更多將從結構上予以支援。前期央行降准正是對沖銀行負債回錶帶來的規模和成本壓力,核心在於改善信貸條件,增強表內資產對表外融資需求的承接能力,平衡去杠杆對實體的衝擊。年內隨著資管新規對過渡期的相關限制放寬,以及貨幣政策的配合,預計社融增速將企穩回升,對今年國內經濟無需過度擔憂。
監管強制性的破剛兌要求破解了規模競爭的死局,讓資管機構卸下了高成本的擔子,按公允價值估值的原則讓投資者能清楚瞭解資管產品的收益與風險變化,贖回與申購將更為頻繁,流動性管理訴求提升,體現在資產端將是高等級信用與利率取代中低等級長久期信用債,成為資管機構的新偏好。中泰證券黃華解讀資管新規:零售業成銀行券商著力點
中泰證券黃華認為,趨勢非常明顯:
1、對公業務全面萎縮,零售業務漸成銀行、券商重要著力點;
2、回歸金融服務本源,以客戶為中心考驗專業服務能力;
3、混業經營漸成趨勢,全牌照特別是依託銀行牌照為核心的轉型更有利;
4、互聯網金融抬高門檻,摒棄偽創新,金融業發展進入新時代。
國金策略:資管新規最大變化在過渡期延長 短期利好
大資管新規正式稿終於出臺,出臺時間基本符合市場預期。通讀大資管新規全文,兩大看點:
1、大原則並沒有放鬆,而是在大資管新規正式稿中有所強化。大資管新規的監管態度是“去杠杆、去剛兌、去通道”;
2、正式稿中最大的變化在於“資管新規過渡期延長到2020年底”,表明監管層力保市場平穩,給予金融機構充足的調整和轉型時間,這個對A股市場無疑形成短期利好,有助於權益類市場的企穩。
申萬宏源宏觀點評資管新規:嚴監管有望平穩落地
貨幣政策將繼續配合監管。去年緊貨幣配合下,監管起到了較好的效果,銀行兩大主動加杠杆利器——表外理財和同業負債增速均出現了顯著下行。今年監管依然需要貨幣政策配合,但更多將從結構上予以支援。前期央行降准正是對沖銀行負債回錶帶來的規模和成本壓力,核心在於改善信貸條件,增強表內資產對表外融資需求的承接能力,平衡去杠杆對實體的衝擊。年內隨著資管新規對過渡期的相關限制放寬,以及貨幣政策的配合,預計社融增速將企穩回升,對今年國內經濟無需過度擔憂。