倍受關注的“資管新規”終於在五一假期前最後一個交易日落地。
4月27日晚間， 中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局正式印發了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（銀髮〔2018〕106號（簡稱資管新規）。
“資管新規要求資管產品變成像基金這樣的淨值化管理， 我們是有經驗的， 而其他機構（暫時）沒有這方面的經驗， 包括系統等都要改， 對其他機構來說是全新的。 因為做到淨值化管理需要時間， 這就是我們目前的一個優勢。 ”北京某公募基金公司總經理對第一財經表示。
“長期看有利有弊了。 銀行資管公司有自身的優勢， 基金公司有自己自身的優勢， 就要看基金公司怎麼樣發揮自己的特長和優勢。 ”他也說。
淨值化管理落地
按照募集方式的不同， 資產管理產品分為公募產品和私募產品。 公募產品面向不特定社會公眾公開發行， 私募產品面向合格投資者通過非公開方式發行。
資管新規規定， 公募產品主要投資風險低、流動性強的標準化債權類資產以及上市交易的股票， 除法律法規和金融管理部門另有規定外， 不得投資未上市企業股權。
“對於公募產品， 金融機構應當建立嚴格的公募產品資訊披露管理制度， 明確定期報告、臨時報告、重大事項公告、投資風險披露要求以及具體內容、格式。
據記者瞭解， 目前公募基金與資管新規的匹配度較高， 因此行業內普遍認為公募行業相對樂觀， 在監管新規中， 過去不合理存在的固定收益被打破， 讓理財市場回歸到風險和收益匹配的經營環境。
第一財經瞭解到， 公募基金所對應的投資人群， 大多數是屬於中低風險偏好者， 高風險偏好的投資者更會偏向於股票、私募類產品。 中低風險偏好的客戶有可能會因為 “銀行固收類產品”、“委外資產產品”、“表內轉表外資產”的禁止，
根據資管新規第十八條， 金融機構對資產管理產品應當實行淨值化管理， 淨值生成應當符合公允價值原則企業會計準則規定， 及時反映基礎資產金融資產的收益和風險。
不過， 淨值化轉型不會“一刀切”採用市價法， 允許對符合一定條件的金融資產以攤余成本計量， 滿足了非標資產實際操作的需求。 同時， 新規也明確指出， 如果偏離度超過5%， 則該金融機構不得再發行以攤余成本計量金融資產的資管產品， 不可謂不嚴。
顯然， 公募基金目前的淨值化管理最為符合資管新規的要求。
“在剛兌沒有被打破之前， 專業是不值錢的。 資管新規出來以後， 專業的價值慢慢體現出來， 公募基金作為大多數投資者的最容易選擇和持有的投資品類， 我們非常看好未來的發展。 ”盈米財富相關人士對第一財經表示。
銀行、基金優勢不同
第一財經注意到， 資管新規限制了過去規範程度不夠的， 或者說隱藏著風險資產的發展， 但分析人士指出， 以目前的資管新規來說， 將不規範的業務禁止後， 資金就會流向公募基金， 短時間這類趨勢暫時還不明顯。
“從資管新規可以看到， 基金公司的核心能力是主動管理能力， 包括股票債券主動管理能力應該是基金公司最核心的，
需要看到的是， 資管行業的賽道清理乾淨、遊戲規則明確的情況下， 對所有合規業務來說是一個利好， 但是整個公募基金行業有沒有能力來服務這群客戶， 還是需要看公募基金的功力。
另外， 資管新規規定， 私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規， 私募投資基金專門法律、行政 法規中沒有明確規定的適用本意見， 創業投資基金、政府出資產業投資基金的相關規定另行制定。
資管新規還指出，資管產品可以再投資一層資管產品，且“私募資產管理產品的受託機構可以為私募基金管理人”，也就是說，明確允許銀行委外資金或其他資管產品，投向私募基金，對真正有投資管理能力的私募機構無疑是重磅利好，過去私募由於不是持牌機構，處在尷尬地位，大多只能用通道模式跟銀行合作。
星石投資認為，如今雙方的合作有了法規的支援，私募可逐步走出灰色地帶，可以說，資管新規為雙方未來直接合作打開一扇窗。
“隨著存款利率上限上浮、金融監管措施推進，銀行未來存貸利差縮小，利潤的壓縮也迫使銀行轉型，因此對與優質投資機構合作的需求也更為迫切。”星石投資相關人士表示。
資管新規還指出，資管產品可以再投資一層資管產品，且“私募資產管理產品的受託機構可以為私募基金管理人”，也就是說，明確允許銀行委外資金或其他資管產品，投向私募基金，對真正有投資管理能力的私募機構無疑是重磅利好，過去私募由於不是持牌機構，處在尷尬地位，大多只能用通道模式跟銀行合作。
星石投資認為，如今雙方的合作有了法規的支援，私募可逐步走出灰色地帶，可以說，資管新規為雙方未來直接合作打開一扇窗。
“隨著存款利率上限上浮、金融監管措施推進，銀行未來存貸利差縮小，利潤的壓縮也迫使銀行轉型，因此對與優質投資機構合作的需求也更為迫切。”星石投資相關人士表示。