有朋友問, 4月17日晚間央行決定, 從4月25日起, 下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日, 上述銀行將各自按照“先借先還”的順序, 使用降准釋放的資金償還其所借央行的MLF。 那麼, 釋放出來的貸款能解決中小企業的困難嗎?
降准是央行貨幣政策有重要工具之一, 體現的是央行對市場流動性的調控。
雖然, 在這一次降準時, 央行有關負責人解釋稱, 此次通過降准置換MLF的主要考慮是:當前, 我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。
但是要解決中小企業的資金困難卻不是一件容易的事情。
首先, 我國中小企業的融資難不是一個簡單的問題
中小企業融資難、融資貴, 有中小企業自身融資能力差的原因, 有中小企業超過自身能力擴張的因素, 當然也有目前狀況下整個大的經濟結構調整因素, 一大批中小企業亟需轉型的問題, 中小企業如何升級換代也是融資難的重要因素。 更有一批中小企業本身缺乏市場競爭力, 導致未來發展前景不明、投資去向和收益難以判斷地現狀。
其次, 這次的降准也可能是為放開存款利率上限創造寬鬆的環境
近期, 關於央行要放開銀行存款利率上限的輿論盛行, 而在流動性偏緊的情況下, 放開銀行的存款利率無疑會助推銀行存款利率的上揚,
其三, 這次降准有利於緩解市場的流動性壓力
最近市場利率上漲較快, 有報導稱, Shibor(銀行間同業拆借利率)隔夜4月初回落至2.4460%後現已漲至2.6650%;DR007(銀存間質押7日)加權平均價格本月從2日的2.7706%漲到2.9353%;GC007(3.460, 0.14, 4.22%)(上交所7天回購利率)也在4月初回落後迅速上漲。
其四, 定向降准對中小企業的貸款增量資金有限
這次定向降准主要目的是銀行將各自按照“先借先還”的順序, 使用降准釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF), 因此雖然可以市場投放了一定量的資金, 但更多的是為對沖即將到期的數千億MLF。 向市場釋放的增量資金也只有4000億元, 雖然說可以增加小微企業貸款的低成本資金來源。 但是面對中小企業的資金需求缺口, 支持能力有限。
因此, 央行降准雖然可以說支持中小企業的資金需求, 但實際支持能力有限, 我國中小企業如果加快轉型可能是未來的根本。
作者:麒鑒, 財經金融文化分析評論, 本文由麒鑒原創, 歡迎關注