4月27日消息， 英特爾美國時間週四下午發佈了該公司截至3月31日的2018年第一季度財報。 財報顯示， 英特爾第一季度營收為161億美元， 比去年同期的148億美元增長了9%；淨利潤為45億美元， 比去年同期的30億美元增長了50%。
從財報中不難看出， 由於雲計算晶片市場需求旺盛推動英特爾在與對手競爭中仍處於穩固地位， 英特爾因此上調了今年的業績預期。 除此之外， 英特爾第一季度的業績也超過了華爾街分析師的平均預期， 受這些利好因素的推動， 英特爾週四盤後股價呈現出大幅上漲的大好局面。
在發佈上述財報之後，
以下就是此次會議問答環節的主要內容：
德意志銀行證券的分析師羅斯-塞摩爾（Ross C. Seymore）：市場強勁需求能夠持續嗎， 特別是在資料中心這方面？在最近兩個季度， 雲領域的業務發展加速， 甚至超過了你們的預期， 你們認為英特爾能夠在該領域獲得多少業務？宏觀經濟形勢對當前的市場需求又起到什麼樣的影響？
科再奇：向雲業務轉型， 這是勢在必行的， 而且這種速度會更快， 因此你會看到這一趨勢將繼續。 當然需要很長時間， 未來還可能會出現一些障礙或問題，
從總體上看我們基於資料為核心的業務， 甚至包括那些在資料中心之外的業務， 我們看到這些增長仍會較長時間。 我們主夥， 這是能夠持續下去的， 會從雲向企業轉型。 有時候， 你們會看到物聯網有所發展， 而且還彌補了一些情況， 這也是我們為何將其劃歸到資料中心的原因所在， 但是， 它們都是緊密聯繫在一起的。 資料來源於邊緣， 再從網路傳輸到資料中心， 真正處於雲平臺之上， 並可以加以分析。 人們利用這些資料，
斯萬：我補充一下我們近期目標相關的情況， 我們今年的預期是第二季度會持續獲得增長動力， 與第一季度相差無幾。 我認為， 我們會受益於全球宏觀經濟形勢。 利潤增加， 以及減少IT相關開支， 會給CIO提供更多的消費資金， 我想我們今年上半年會從這些形勢中受益， 至於下半年， 我們還需靜觀以待， 還需要看看近期動力能否持續到下半年。
我們應當瞭解， 計算資料、分析、存儲等需求日益增加， 這些要求我們推出高性能的計算晶片， 因此我們不僅會看到單位數量的增長， 而且單價也會增加， 我想這些都會對英特爾相關的產品有益。
塞摩爾：在10納米產品方面， 你們相對于競爭對手的優勢退縮了嗎？這是所有人都會面臨的挑戰嗎？在毛利潤率方面， 你們聲稱全年預期會面臨挑戰， 那你們會如何把挑戰轉化為機遇呢？
科再奇：我們的確在產品和處理能力方面存在優勢。 我們今天推出了10納米產品， 這是當前市場上密度最大性能最好的產品。 我們將繼續改進， 不論是產品的處理技術還是架構能力， 這些會給我們提供真正的機會， 並提高我們的收益。 因此， 這也是一個發佈全球最佳產品與收益之間的平衡問題。 我們認為， 我們2018年的路線圖是越來越強勁， 我們有能力把這種動力延續到明年， 從而讓我們享受我們應有的好處。
總體而言， 從我們產品的改進、產品密度、處理器的功能、基礎架構的性能等方面來看， 我認為我們的產品會在業界繼續領先， 而且會成為世界標準。
斯萬：有關毛利潤率的問題， 第一季度的銷量和單價表現都非常強勁， 拉動了我們的毛利潤率比今年初的預期增加了兩個點， 因此， 我們看到今年第一季度的業績表現的確不錯， 達到預期上限。 目前， 我們對全年毛利潤預期未作調整， 這當然受益于銷量持續增加和單價表現強勁， 但是會被產量問題部分抵消， 因為10納米晶片的產量可能無法按照計畫出貨。 另外， 在通信2019年的路上， 我們的成本可能會有所增長。 因此， 今年第一季度，甚至今年全年我們都會表現強勁，但10納米產品相關的成本增加可能會成為拖累因素。
此前我們預計今年全年的毛利潤率將介於60%到65%之間，目前我們仍堅持全年毛利潤率會達到此預期上限。儘管我們的低利潤率的業務也在穩步增長，但是那些利潤強勁的業務，例如數據機和存儲晶片等也在增長。
Bernstein Research分析師斯塔西-阿儂-拉斯根（Stacy Aaron Rasgon）：我的問題仍與10納米晶片有關，是在2019年批量推出嗎？那會是在上半年還是下半年推出呢？如果到時批量推出的話，那麼新產品會比當前10納米工藝更好嗎？可能會超過10納米嗎？
科再奇：我們堅信，我們能夠解決相關的問題。我們現在已經開始推出10納米晶片了，一旦等到收益和產量符合的話，我們就會加大出貨量。所以我說會在2019年大規模推出，不論是上半年，還是下半年，我們都會根據收益情況儘快出貨。
至於是否提升產品工藝，或者是否推出超過10納米的晶片，這些都要視收益而定。事實上，我們早就計畫10納米晶片相關的事務，因此，我們認為所有的這些技術都是在經歷多年的改良之後才推向市場。
拉斯根：我想談談2019年的毛利潤率推動力和自由現金流推動力相關的問題。目前的資本開支大幅增加。你們將開始大量生產10納米產品，存儲晶片和數據機產品也可能會增加，那麼，從自由現金流角度來看，我們已經看到了NAND預付費可能逆轉的情況，特別是在你們開始輸出你們已經付費的NAND情況之下。如何看待2019年的毛利潤率和自由現金流？
另外，正如你看到的，我們的自由現金流增長速度將在35%左右，因此今年的差距應當會縮小。稅收可能會對自由現金流產生一定的壓力，2018年的利潤增幅可能約為25%、自由現金流增速約為50%，這種差距已經開始縮小，而我們的業務增長率卻在不斷提升。
花旗分析師克里斯多夫-布瑞特-達尼利（Christopher Brett Danely）：提一個與生產有關的問題，為何要說10納米晶片的批量出貨要比預期有所延遲？生產方面一直有調整或變化嗎？這些會影響未來一代的晶片生產嗎？或者，這種速度會比此前慢一點嗎？
科再奇：10納米晶片工藝採用最新的技術，但沒有整合EUV（光刻機）技術。你還需要瞭解的是，我們在10納米晶片方面的目標非常宏大。我認為，問題並不是出貨方面。我們會推出高性能的產品，我們需要考慮排除缺點，而且還要考慮成本問題。
至於未來技術問題，我們已經對7納米晶片工藝進行了大量的調整，7納米晶片工藝目前首個會實施EUV的技術，這將是一個迥然不同的系統。此外，我們還要使用諸多獨特的包裝技術。你們將會使用各種技術，以便於我們使用多種模式的晶片，因此你們能夠使用從7納米到14納米的晶片，甚至還可以使用22納米的產品，只要對性能要求不高即可。我們能夠把這些放到一起，讓它們就像是一上包裝中的單片那樣工作。當然，7納米晶片有點不一樣，但我們認為這不會影響7納米晶片。
達尼利：你們說過，鄰接矩陣產量增加會對毛利潤率產生影響，導致第二季度毛利潤率下滑，那麼這會對今年其它季度的毛利潤率產生影響嗎，或者，你們會認為資料中心增長勢頭會在今年下半年減緩嗎，這是毛利潤率沒有增長的另一個原因嗎？還是10納米晶片引發的問題？
斯萬：首先，我們預計今年鄰接矩陣業務的增速會繼續超過其它各項業務，因此可能會對全年的毛利潤率產生影響。其次，10納米晶片將面臨一些挑戰。第三，就資料中心增長而言，我們預計會迎來強勁增長勢頭，特別是在今年上半年，下半年預計會出現減速勢頭。
不妨看看我們的最新預期，我們預計資料中心增幅會在15%以上，這一切可以歸因於DCG業務，因為這是最大的一塊業務。但是，我們預計今年上半年到下半年期間，DCG增長會減緩，我們看到這種勢頭已經在第二季度有所體現。下半年，我們將面臨更加激烈的競爭，我們需要等到7月才能看出今年頭4個月的趨勢，這樣才能預測下半年的趨勢。
Raymond James分析師克裡斯-卡索（Chris Caso）：第一個問題，資本開支增長的原因是什麼？這與加大10納米晶片生產有關係嗎？
斯萬：資本開支增長了5億美元，但營收也增長了25億美元。因此，我們預計今年的物流業務資本開支約為105億美元，我們的全年營收預期為650億美元，但我們現在將這一營收預期上調至675億美元，意味著今年下半年還要增加5億美元的資本開支。這也是我感覺資本開支增長最多的一次。這是營收增加25億美元的結果，除去增長的資本開支之外，我們還產生了另外的15億美元自由現金流。
卡索：你們對今年的記憶晶片預期有調整嗎？請談談你們今年的預期。
斯萬：首先，我們未進行實質調整。正如科再奇剛才提及的那樣，今年第一季度，其營收首次達到10億美元。我們對市場需求感到滿意，市場需求非常強勁，我平Dalian的每GB的成本也呈現下滑趨勢。與此同時，我還看到單價也在下滑。但說到今年整體趨勢，我們認為供求會基本平衡。我們預計Dalian的Mod A會有所增長，但仍是初步的增長。但是，只有市場需求量持續增加、Dalian規模持續增長、每GB的成本持續下降，這樣才能拉動該業務在全年持續增長並引發利潤持續增加。
瑞士信貸分析師約翰-威廉亞姆-彼特茲（John William Pitzer）：我也談談資料中心業務（DCG）相關的問題。投資者可能低估了雲計算的強大動力。三個月之前，我認為能夠讓大家為之震憾的就是企業在年底所帶來的動力。但我認為，你們在發佈去年第四季度的財報時，不願透露這一趨勢。我想知道，三個月之後的今天，你們如何看待企業業務。另外，你們的兩大軟體合作夥伴，即微軟和VMware都推出了他們自己的混合雲軟體解決方案，我想知道，企業需求量的真正動力是什麼？而且這種動力會持續嗎？
科再奇：我認為今年第二季度仍會看到企業業務的良好勢頭。我認為從長期來看，企業業務應當會下滑，這會幫助推動雲業務的增長，但這並非雲業務增長的全部動力，那些工作負載會繼續向雲計算遷移。我們會長期關注這些業務，不是按照每一個季度，未來的兩至五年，我們會繼續投資，我們會認為這種增長勢頭能夠持續下去。
對我們而言，我們仍需要瞭解資料中心的其它業務，雲和網路以及通信業務等。資料中心業務部門的營收大約占到了一半以上，因此我們受企業業務的影響將會越來越小。
而在我們剛剛擔任首席執行官的時候，企業業務的營收大約占到了60%至70%，因此當時我們受企業業務的影響較大。今非昔比了，如今雲和網路以及存儲業務的營收占到了60%至70%之間，發展勢頭良好，而企業業務越來越小了。因此，你應當明白，雲業務已經是越來越重要的發展動力了。
彼特茲：請談談有關第二季度和全年的業績預期。
斯萬：首先關於ASC 606和我們對全年的業績預期，今年第一季度我們獲得了強勁的益處。這種好處仍將貫穿全年，因此全年的業績都將受其影響。有關Wind River業務的問題，我們認為，我們會在第二季度結束之前完成拋售Wind River的交易，因此，這符合我們第二季度的預期。第三，我們的運營利潤率和每股攤薄利潤表現都較好。
瑞士銀行分析師蒂莫斯-阿克瑞（Timothy Arcuri）：有關10納米晶片問題，目前看似乎延遲了一段時間，是設計存在問題還是遭遇其它漏洞？我想知道，為何不跳過10納米晶片，直接生產7納米晶片？你們的工程師擁有大量的EUV經驗，完全可以削減大量的多方式層面。第二個問題，這會成為拖累毛利潤率的重要因素嗎，因為你們仍未提及10納米晶片的創收問題？
科再奇：我們的設計不存在問題，事實證明，我們正在出貨產品，因此，如果存在基本的功能問題，那麼你就不會看到我們生產和出貨這些產品了。另外，重要的問題是到底是多少層以及如何進入重要層面。
第二個問題，你問直接跳到7納米晶片會有好處？以及是否會對資本或毛利潤率產生影響？當然不會。我不認為這是一個好主意，最好的答案就是，我們不會直接跳過，就像在生產10納米晶片之前，我們會生產14納米晶片一樣。
野村極汛分析師羅米特-傑登德拉-薩赫（Romit Jitendra Shah）：我想問問有關中國市場的問題。你們的資料顯示，中國內地市場去年營收約占你們總營收的20%以上。我有兩個問題，其一，那個資料是否表明你們深受中國國內廠家的影響？從目前的中美貿易關係來看，有報導稱中興可能會被禁，從中興與英特爾的關係來看，你們將會受到什麼樣的影響？
科再奇：那些資料越來越大。儘管華為如今向全球供貨，但要知道，他們的更多產品還是流向國內市場，中興也是如此。例外，聯想以及展訊通信等公司也是這樣。當然，如果你關注中國企業，就會發現大量的企業並非只限於國內市場，他們競相向全球輸送產品，因此，資料足以體現他們在中國市場的影響力。
我們的觀點是，中國是一個非常重要的市場，目前在中國市場的營收已經占到我們總營收的20%以上，這是我們增長最為快速的市場之一。中國市場對我們至關重要，我們希望我國的領導人以及其他國家的領導人能夠解決好這些問題。我們相信公平貿易，我們相信國家和企業需要在公平的市場中進行競爭，我們希望這些問題得以解決，中國市場對我們非常重要。
薩赫：再請談談你們的長期開支預期。按照我們構建的2019年預期模型，我們認為你們在2018年之後可能會推動更多的運營杠杆，你們覺得這樣的預期合理嗎？
斯萬：我們認為，毛利潤率的小幅下滑會因為我們投資重要業務而部分抵消，但我們會對現有的開支發揮杠杆作用。總體而言，我們要實現30%的毛利潤率目標，還有兩年的時間，看到公司加速增長，我們感到非常高興。我們的確相信，隨著我們繼續加速增長並投資重要業務領域，我們對資本的杠杆影響也會持續下滑。
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此前我們預計今年全年的毛利潤率將介於60%到65%之間，目前我們仍堅持全年毛利潤率會達到此預期上限。儘管我們的低利潤率的業務也在穩步增長，但是那些利潤強勁的業務，例如數據機和存儲晶片等也在增長。
Bernstein Research分析師斯塔西-阿儂-拉斯根（Stacy Aaron Rasgon）：我的問題仍與10納米晶片有關，是在2019年批量推出嗎？那會是在上半年還是下半年推出呢？如果到時批量推出的話，那麼新產品會比當前10納米工藝更好嗎？可能會超過10納米嗎？
科再奇：我們堅信，我們能夠解決相關的問題。我們現在已經開始推出10納米晶片了，一旦等到收益和產量符合的話，我們就會加大出貨量。所以我說會在2019年大規模推出，不論是上半年，還是下半年，我們都會根據收益情況儘快出貨。
至於是否提升產品工藝，或者是否推出超過10納米的晶片，這些都要視收益而定。事實上，我們早就計畫10納米晶片相關的事務，因此，我們認為所有的這些技術都是在經歷多年的改良之後才推向市場。
拉斯根：我想談談2019年的毛利潤率推動力和自由現金流推動力相關的問題。目前的資本開支大幅增加。你們將開始大量生產10納米產品，存儲晶片和數據機產品也可能會增加，那麼，從自由現金流角度來看，我們已經看到了NAND預付費可能逆轉的情況，特別是在你們開始輸出你們已經付費的NAND情況之下。如何看待2019年的毛利潤率和自由現金流？
另外，正如你看到的，我們的自由現金流增長速度將在35%左右，因此今年的差距應當會縮小。稅收可能會對自由現金流產生一定的壓力，2018年的利潤增幅可能約為25%、自由現金流增速約為50%，這種差距已經開始縮小，而我們的業務增長率卻在不斷提升。
花旗分析師克里斯多夫-布瑞特-達尼利（Christopher Brett Danely）：提一個與生產有關的問題，為何要說10納米晶片的批量出貨要比預期有所延遲？生產方面一直有調整或變化嗎？這些會影響未來一代的晶片生產嗎？或者，這種速度會比此前慢一點嗎？
科再奇：10納米晶片工藝採用最新的技術，但沒有整合EUV（光刻機）技術。你還需要瞭解的是，我們在10納米晶片方面的目標非常宏大。我認為，問題並不是出貨方面。我們會推出高性能的產品，我們需要考慮排除缺點，而且還要考慮成本問題。
至於未來技術問題，我們已經對7納米晶片工藝進行了大量的調整，7納米晶片工藝目前首個會實施EUV的技術，這將是一個迥然不同的系統。此外，我們還要使用諸多獨特的包裝技術。你們將會使用各種技術，以便於我們使用多種模式的晶片，因此你們能夠使用從7納米到14納米的晶片，甚至還可以使用22納米的產品，只要對性能要求不高即可。我們能夠把這些放到一起，讓它們就像是一上包裝中的單片那樣工作。當然，7納米晶片有點不一樣，但我們認為這不會影響7納米晶片。
達尼利：你們說過，鄰接矩陣產量增加會對毛利潤率產生影響，導致第二季度毛利潤率下滑，那麼這會對今年其它季度的毛利潤率產生影響嗎，或者，你們會認為資料中心增長勢頭會在今年下半年減緩嗎，這是毛利潤率沒有增長的另一個原因嗎？還是10納米晶片引發的問題？
斯萬：首先，我們預計今年鄰接矩陣業務的增速會繼續超過其它各項業務，因此可能會對全年的毛利潤率產生影響。其次，10納米晶片將面臨一些挑戰。第三，就資料中心增長而言，我們預計會迎來強勁增長勢頭，特別是在今年上半年，下半年預計會出現減速勢頭。
不妨看看我們的最新預期，我們預計資料中心增幅會在15%以上，這一切可以歸因於DCG業務，因為這是最大的一塊業務。但是，我們預計今年上半年到下半年期間，DCG增長會減緩，我們看到這種勢頭已經在第二季度有所體現。下半年，我們將面臨更加激烈的競爭，我們需要等到7月才能看出今年頭4個月的趨勢，這樣才能預測下半年的趨勢。
Raymond James分析師克裡斯-卡索（Chris Caso）：第一個問題，資本開支增長的原因是什麼？這與加大10納米晶片生產有關係嗎？
斯萬：資本開支增長了5億美元，但營收也增長了25億美元。因此，我們預計今年的物流業務資本開支約為105億美元，我們的全年營收預期為650億美元，但我們現在將這一營收預期上調至675億美元，意味著今年下半年還要增加5億美元的資本開支。這也是我感覺資本開支增長最多的一次。這是營收增加25億美元的結果，除去增長的資本開支之外，我們還產生了另外的15億美元自由現金流。
卡索：你們對今年的記憶晶片預期有調整嗎？請談談你們今年的預期。
斯萬：首先，我們未進行實質調整。正如科再奇剛才提及的那樣，今年第一季度，其營收首次達到10億美元。我們對市場需求感到滿意，市場需求非常強勁，我平Dalian的每GB的成本也呈現下滑趨勢。與此同時，我還看到單價也在下滑。但說到今年整體趨勢，我們認為供求會基本平衡。我們預計Dalian的Mod A會有所增長，但仍是初步的增長。但是，只有市場需求量持續增加、Dalian規模持續增長、每GB的成本持續下降，這樣才能拉動該業務在全年持續增長並引發利潤持續增加。
瑞士信貸分析師約翰-威廉亞姆-彼特茲（John William Pitzer）：我也談談資料中心業務（DCG）相關的問題。投資者可能低估了雲計算的強大動力。三個月之前，我認為能夠讓大家為之震憾的就是企業在年底所帶來的動力。但我認為，你們在發佈去年第四季度的財報時，不願透露這一趨勢。我想知道，三個月之後的今天，你們如何看待企業業務。另外，你們的兩大軟體合作夥伴，即微軟和VMware都推出了他們自己的混合雲軟體解決方案，我想知道，企業需求量的真正動力是什麼？而且這種動力會持續嗎？
科再奇：我認為今年第二季度仍會看到企業業務的良好勢頭。我認為從長期來看，企業業務應當會下滑，這會幫助推動雲業務的增長，但這並非雲業務增長的全部動力，那些工作負載會繼續向雲計算遷移。我們會長期關注這些業務，不是按照每一個季度，未來的兩至五年，我們會繼續投資，我們會認為這種增長勢頭能夠持續下去。
對我們而言，我們仍需要瞭解資料中心的其它業務，雲和網路以及通信業務等。資料中心業務部門的營收大約占到了一半以上，因此我們受企業業務的影響將會越來越小。
而在我們剛剛擔任首席執行官的時候，企業業務的營收大約占到了60%至70%，因此當時我們受企業業務的影響較大。今非昔比了，如今雲和網路以及存儲業務的營收占到了60%至70%之間，發展勢頭良好，而企業業務越來越小了。因此，你應當明白，雲業務已經是越來越重要的發展動力了。
彼特茲：請談談有關第二季度和全年的業績預期。
斯萬：首先關於ASC 606和我們對全年的業績預期，今年第一季度我們獲得了強勁的益處。這種好處仍將貫穿全年，因此全年的業績都將受其影響。有關Wind River業務的問題，我們認為，我們會在第二季度結束之前完成拋售Wind River的交易，因此，這符合我們第二季度的預期。第三，我們的運營利潤率和每股攤薄利潤表現都較好。
瑞士銀行分析師蒂莫斯-阿克瑞（Timothy Arcuri）：有關10納米晶片問題，目前看似乎延遲了一段時間，是設計存在問題還是遭遇其它漏洞？我想知道，為何不跳過10納米晶片，直接生產7納米晶片？你們的工程師擁有大量的EUV經驗，完全可以削減大量的多方式層面。第二個問題，這會成為拖累毛利潤率的重要因素嗎，因為你們仍未提及10納米晶片的創收問題？
科再奇：我們的設計不存在問題，事實證明，我們正在出貨產品，因此，如果存在基本的功能問題，那麼你就不會看到我們生產和出貨這些產品了。另外，重要的問題是到底是多少層以及如何進入重要層面。
第二個問題，你問直接跳到7納米晶片會有好處？以及是否會對資本或毛利潤率產生影響？當然不會。我不認為這是一個好主意，最好的答案就是，我們不會直接跳過，就像在生產10納米晶片之前，我們會生產14納米晶片一樣。
野村極汛分析師羅米特-傑登德拉-薩赫（Romit Jitendra Shah）：我想問問有關中國市場的問題。你們的資料顯示，中國內地市場去年營收約占你們總營收的20%以上。我有兩個問題，其一，那個資料是否表明你們深受中國國內廠家的影響？從目前的中美貿易關係來看，有報導稱中興可能會被禁，從中興與英特爾的關係來看，你們將會受到什麼樣的影響？
科再奇：那些資料越來越大。儘管華為如今向全球供貨，但要知道，他們的更多產品還是流向國內市場，中興也是如此。例外，聯想以及展訊通信等公司也是這樣。當然，如果你關注中國企業，就會發現大量的企業並非只限於國內市場，他們競相向全球輸送產品，因此，資料足以體現他們在中國市場的影響力。
我們的觀點是，中國是一個非常重要的市場，目前在中國市場的營收已經占到我們總營收的20%以上，這是我們增長最為快速的市場之一。中國市場對我們至關重要，我們希望我國的領導人以及其他國家的領導人能夠解決好這些問題。我們相信公平貿易，我們相信國家和企業需要在公平的市場中進行競爭，我們希望這些問題得以解決，中國市場對我們非常重要。
薩赫：再請談談你們的長期開支預期。按照我們構建的2019年預期模型，我們認為你們在2018年之後可能會推動更多的運營杠杆，你們覺得這樣的預期合理嗎？
斯萬：我們認為，毛利潤率的小幅下滑會因為我們投資重要業務而部分抵消，但我們會對現有的開支發揮杠杆作用。總體而言，我們要實現30%的毛利潤率目標，還有兩年的時間，看到公司加速增長，我們感到非常高興。我們的確相信，隨著我們繼續加速增長並投資重要業務領域，我們對資本的杠杆影響也會持續下滑。
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