隆鑫通用:業績增長提速 植保無人機即將量產
2016年淨利潤穩定增長,17年1季度業績加速。 公司發佈2016年報,實現營業收入84.83億元(+20.45%),歸母淨利潤8.66億元(+11.76%),EPS1.04元。 2016年度利潤分配預案,擬每10股派送紅股5股(含稅),每10股派發現金紅利5元(含稅),以資本公積轉增股本每10股轉增10股。 同時發佈17Q1業績快報,預計實現營業收入22.52億元(+20.23%),歸母淨利潤2.31億元(+17.49%),EPS0.27元,業績符合預期。
投資建議:預計公司2017-2019年EPS分別為1.17/1.34/1.45元,公司保持傳統主業領先地位,“一體兩翼”戰略推動新業務協同發展,看好公司在農業植保無人機未來潛在市場發展,維持買入-A評級,6個7月目標價26.91元。
風險提示:新業務發展不及預期,競爭加劇,原材料價格波動
新安股份:主業回暖盈利改善 股權激勵彰顯發展信心
公司於4月5日晚發佈年報,2016年全年實現營業收入68.02億元,同比下滑7.41%,實現歸母淨利潤7755.98萬元,同比扭虧,扣非後歸母淨利潤-1.00億元,經營活動產生的現金流淨額6.20億元,同比增加265.75%,其中四季度實現營收18.91億元,實現扣非歸母淨利潤1201.28萬元。
盈利預測及評級。 預計2017~2019年EPS分別為0.19元、0.28元和0.40元,對應4月5日收盤價分別為52X、36X和25X,鑒於公司是我國有機矽和草甘膦行業雙龍頭,農化業務受草甘膦行業景氣復蘇影響盈利有望增長,且有機矽業務自身格局改善、盈利提升,且將進一步向下游產業鏈延伸,提高單噸的附加值,限制性股權激勵彰顯公司發展信心,維持“推薦”評級。
風險提示。 有機矽景氣下滑,向下游延伸不大預期
經緯紡機:業績大增約四倍 資產整合迎接新發展
4月12日,公司發佈2017年一季度業績預告,一季度歸母淨利潤2.65億-2.85億,較去年同期的5456萬元增長了385%-422%。
風險提示:實體經濟修復可能不及預期;公司轉型進度可能不及預期。
三花智控:收購集團汽車零部件資產落地
收購三花汽零終落地,強勢切入汽車零部件領域:三花汽零主營汽車空調及熱管理系統控制部件,客戶為整車廠商及一級零部件供應商,16 年銷售電子膨脹閥1444 萬隻,全球及國內市占率分別超過16%及37%;三花汽零與上市公司控股股東均為三花控股,此次收購為集團內部資產有效整合的結果,一方面有助於上市公司快速切入汽車零部件領域,而另一方面,三花汽零也有望借助於上市公司平臺快速做強做大。
維持公司“買入”評級:此次收購為集團內部資產有效整合的結果,也在市場預期之中;通過收購,公司將快速切入汽車及新能源汽車零部件領域;另外,此次收購對標的資產存在一定低估,考慮到前期家電板塊整體表現較好,且在空調行業復蘇背景下公司主業增長明確,看好公司複牌後市場表現及長期發展;預計公司 17、18 年 EPS 分別為 0.59、 0.71 元,對應目前股價 PE 為 18.18 及 15.33 倍,維持“買入”評級。
陝西煤業:1季度業績同環比大幅改善
動力煤龍頭標的,充分受益於行業景氣度提升,中長期受益於供給側改革,維持“買入”評級。 公司資源稟賦行業領先,16 年剝離虧損礦井大幅減輕負擔,作為三大動力煤主產區之一的陝西龍頭將充分受益於供給側改革下的行業集中度提升,公司負擔較輕,在行業盈利逐步修復的情況下業績彈性較好,我們預測公司16-18 年EPS 分別為0.27、0.770.91 元,對應PE 分別為23、8、7 倍,維持“買入”評級。
魯西化工:園區一體化優勢顯現 2017一季度業績創新高
公司於4月10日發佈2016年度業績快報和2017年第一季度業績預告,公司2016年營業總收入109.49億元,比上年同期減少14.94%,歸母淨利2.51億元,比上年同期減少13.22%,據此計算Q4單季實現歸母淨利0.72億元,同比大幅扭虧為盈(2015Q4歸母淨利為-0.61億),環比增長39.2%;2017第一季度,公司實現歸母淨利2.00-2.40億元,同比增長1172%-1427%。
預計2017-2018年EPS分別為0.33、0.43元,對應PE為18X、14X,維持增持評級。
威孚高科:1季度業績或創歷史新高
公司發佈17年1季度業績預告,預計17年1季度實現歸母淨利潤6.29億元-6.50億元,對應EPS 0.62元-0.64元,同比大幅增長55%-60%,超市場預期,公司17年1季度業績創上市以來新高。
投資建議：公司產品壁壘極高,16年業績有所恢復,17年有望繼續受益於下游 行業的較高景氣度。 同時,公司擬成立並購基金,外延發展有望打開新成長空間。 我們預計公司16-18年EPS 分別為1.67元、2.00元和2.12元,對應PE 分別為14.5倍、12.1倍和11.4倍,維持“買入”評級。
風險提示：中重卡行業景氣度不及預期,排放監管力度低於預期。
贛鋒鋰業:一體化巨頭隱現
為了解決制約公司業務的資源瓶頸,公司自上市以來就做了大量的投入,這些投入陸續結出了豐碩的成果,擁有澳大利亞RIM公司43.1%股權(RIM旗下的Mt Marion礦礦產資源量達到7780 萬噸、年產20萬噸鋰精礦生產線正在建設中,並已交運兩批鋰精礦,公司擬進一步提高RIM股權)、江西鋰業100%股權(年產1萬噸鋰精礦生產線已經恢復生產)、阿根廷Mariana鹵水礦80%股權和愛爾蘭Avalonia鋰輝石礦55%股權(勘探進度加快)。 公司將持續加快Mt Marion 礦山項目生產,預計年產能將達到40 萬噸鋰輝石精礦,2017年我們預計的鋰精礦產量將達17萬噸。
盈利預測與投資建議：在電池級碳酸鋰均價10.5萬元(不含稅,含稅價12.29萬),RIM鋰精礦產量17萬噸和氫氧化鋰對碳酸鋰溢價1.5萬元等假設下,公司2017年的業績為11.9億,即EPS1.58元,2018年1.89元,對應當前股價的PE水準為27倍和23倍。公司擬發行可轉債9.5億為鋰鹽及動力電池專案融資。我們維持公司買入評級。
風險因素:公司鋰礦、鋰鹽產能釋放不及預期。新能源汽車行業景氣度超預期下降,鋰礦供應釋放導致鋰價超預期下跌等。
京東方A:LCD業務步入穩定盈利期 有望領跑OLED新賽道
公司已經成為全球面板行業的領軍企業。2016年全年,公司智慧手機液晶顯示幕、平板電腦顯示幕市場佔有率蟬聯全球第一,顯示器產品市占率躍升全球第二,電視產品市占率居於全球第三。2016年Q4,憑藉進入蘋果筆記本產業鏈,公司筆記型電腦顯示幕市占率躍居全球第一。同期,公司大尺寸面板出貨量超過LG,躍居全球第一。我們認為憑藉全球最大的內需市場,面板產業轉移大陸之勢不可逆轉。公司未來仍將憑藉規模以及技術優勢,引領國內顯示面板產業的成長。
盈利預測與估值:我們預計公司2016~2018年EPS分別為0.05/0.27/0.35元/股。我們看好面板行業穩定盈利週期下面板龍頭的表現,以及京東方在OLED領域的加速佈局,給予公司“買入”評級。
風險提示:原材料價格大幅上漲的風險;產品價格下滑的風險;行業景氣度下滑的風險;行業競爭加劇的風險;OLED業務拓展不及預期的風險;重大行業政策變化的風險。
博創科技:DWDM持續發力 有源器件迎來放量
公司發佈2016年報,全年實現營業收入3.17億元,同比增長33.87%; 歸屬上市公司股東的淨利潤0.68億元,同比增長54.56%。業績與前期快報基本一致,符合預期。同時公告擬每10股派發現金2元(含稅)。
維持“增持”評級,目標價80元.我們預計公司2017-2018年EPS 分別為1.22元和1.72元,對應PE 為52X 和37X,鑒於光通信和IDC 兩大市場持續高景氣,公司100G 光接收次模組迎來快速放量,我們看好其作為PLC 集成光電子龍頭的技術實力和市場前景,維持“增持”評級,目標價80元。
風險提示:行業競爭導致毛利率下降的風險。
公司將持續加快Mt Marion 礦山項目生產,預計年產能將達到40 萬噸鋰輝石精礦,2017年我們預計的鋰精礦產量將達17萬噸。盈利預測與投資建議：在電池級碳酸鋰均價10.5萬元(不含稅,含稅價12.29萬),RIM鋰精礦產量17萬噸和氫氧化鋰對碳酸鋰溢價1.5萬元等假設下,公司2017年的業績為11.9億,即EPS1.58元,2018年1.89元,對應當前股價的PE水準為27倍和23倍。公司擬發行可轉債9.5億為鋰鹽及動力電池專案融資。我們維持公司買入評級。
風險因素:公司鋰礦、鋰鹽產能釋放不及預期。新能源汽車行業景氣度超預期下降,鋰礦供應釋放導致鋰價超預期下跌等。
京東方A:LCD業務步入穩定盈利期 有望領跑OLED新賽道
公司已經成為全球面板行業的領軍企業。2016年全年,公司智慧手機液晶顯示幕、平板電腦顯示幕市場佔有率蟬聯全球第一,顯示器產品市占率躍升全球第二,電視產品市占率居於全球第三。2016年Q4,憑藉進入蘋果筆記本產業鏈,公司筆記型電腦顯示幕市占率躍居全球第一。同期,公司大尺寸面板出貨量超過LG,躍居全球第一。我們認為憑藉全球最大的內需市場,面板產業轉移大陸之勢不可逆轉。公司未來仍將憑藉規模以及技術優勢,引領國內顯示面板產業的成長。
盈利預測與估值:我們預計公司2016~2018年EPS分別為0.05/0.27/0.35元/股。我們看好面板行業穩定盈利週期下面板龍頭的表現,以及京東方在OLED領域的加速佈局,給予公司“買入”評級。
風險提示:原材料價格大幅上漲的風險;產品價格下滑的風險;行業景氣度下滑的風險;行業競爭加劇的風險;OLED業務拓展不及預期的風險;重大行業政策變化的風險。
博創科技:DWDM持續發力 有源器件迎來放量
公司發佈2016年報,全年實現營業收入3.17億元,同比增長33.87%; 歸屬上市公司股東的淨利潤0.68億元,同比增長54.56%。業績與前期快報基本一致,符合預期。同時公告擬每10股派發現金2元(含稅)。
維持“增持”評級,目標價80元.我們預計公司2017-2018年EPS 分別為1.22元和1.72元,對應PE 為52X 和37X,鑒於光通信和IDC 兩大市場持續高景氣,公司100G 光接收次模組迎來快速放量,我們看好其作為PLC 集成光電子龍頭的技術實力和市場前景,維持“增持”評級,目標價80元。
風險提示:行業競爭導致毛利率下降的風險。