每經記者：畢媛媛 每經編輯：趙雲
2018年不愧是視頻網站“上市爆發年”。
繼3月B站和愛奇藝登陸美股， 又一家大眾熟知的視頻巨頭將登陸資本市場。
4月26日， 快樂購。 同時運營虧損為10.62億元， 運營虧損率為22%。
2017年9月28日， 騰訊視頻宣佈其付費會員突破4300萬人。 但騰訊2017年中報顯示， 線上視頻業務淨虧損仍在擴大。 公司高管表示， 線上視頻業務恐怕需要很長一段時間， 才能實現收支平衡。
至於優酷， 2015年11月， 優酷土豆退市前發佈的最後一份季報顯示， 2015年第三季度淨虧損為人民幣4.356億元。
此後雖無具體資料公佈， 但可供參考的是，
另一方面， 芒果TV成功注入快樂購上市， 還有層特殊性——它是2017年至2018年影視行業重組並購案成功的第一例。
香頌資本執行董事沈萌告訴每日經濟新聞只貢獻了一半的營收， 而且毛利率仍為負值。 也就是說， 只依靠廣告和用戶付費， 芒果TV依然不能盈利。
與此相對， 內容運營收入（影視劇和綜藝的投資分成以及版權銷售）在2017年的毛利率則高達74.22%， 為芒果TV貢獻了將近7成的毛利。 在營收占比上也處於穩步提升的狀態， 已經佔據了將近3成的營收。
截自芒果TV官網
在艾媒諮詢CEO張毅看來， 背靠湖南廣電得到的高品質內容的持續輸出能力是芒果TV率先實現盈利的根本。
“視頻網站使用者的忠誠度並不高， 用戶就像換台一樣， 能留住他們的主要還是靠優質內容和版權。
張毅認為， 芒果TV已經具備了持續盈利的能力。 “雖然在月活等流量上芒果TV和所謂的第一梯隊還有一段距離， 但我認為相比月活數， 輸出內容的能力和賺錢的水準對企業來說更重要， 因為使用者始終是跟著內容走的。 ”
不過， 對於芒果TV未來發展的獨立性， 也有投資人表達了疑問。 “芒果TV登陸A股並不能說市場期待它證券化， 因為它是資產注入形式而非IPO。 ”沈萌認為， 芒果TV能盈利還是主要背靠湖南廣電這棵大樹， 獨立性比較弱。
“未來芒果TV除了要和BAT旗下三個純粹的網路視頻企業競爭外， 可能還會面臨在湖南廣電內部新舊媒體之間對資源的競爭。 ”
值得注意的是， 剛剛擺脫虧損的芒果TV還面臨巨大的業績承諾壓力。 根據對賭協定， 芒果TV要在2018到2020年分別完成6.8億元、9.1億元以及12.9億元的淨利潤承諾， 也就是說芒果TV要在3年內一共完成28.8億元的淨利潤。
而目前芒果TV仍面臨內容變現上的較大波動。 例如內容運營板塊的毛利率為例， 在2016年出現了大幅的下滑，
在政策層面， 芒果TV和湖南廣電也面臨被批“娛樂立台”的風險。 比如， 2017年因“嘉賓衣著暴露、鏡頭挑逗”， 受到省局批評的芒果TV自製網綜節目《黃金單身漢》被迫全面下線， 當年為芒果TV帶來超過1800萬元的損失。
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