醫藥生物去年淨利增長逾20% 基金密集增倉
去年以來多數醫藥企業恢復增長， 預計高增長將可持續， 現在的醫藥板塊已經形成上漲趨勢。 截至4月26日的年報資料來看， 申萬醫藥生物行業2017年實現營業收入1.10萬億元， 同比增長15%；淨利潤990.35億元， 同比增長20.2%。 機構建議， 關注業績超預期和業績落地支撐盈利向上的個股， 尤其是受非基本面因素影響回檔較多的優質白馬。
利好政策不斷業績增長
今年以來， 醫藥生物板塊反復活躍， 板塊指數累計漲幅3.20%， 在所有行業板塊中排名第二位元， 次於電腦15.50%的漲幅。 期間， 進口藥品降稅、延長資料保護期、專利補償制度等政策並沒有太多的影響醫藥板塊的行情，
截至4月26日年報資料顯示， 申萬醫藥生物274家企業2017年實現營業收入1.10萬億元， 同比增長15%；淨利潤990.35億元， 同比增長20.2%。 按淨利潤增速計算， 在28個申萬一級行業中位列第19位， 表現處於中下游。
具體到公司而言， 絕大部分醫藥股2017年實現盈利， 其中169股盈利超億元。
盈利金額最高的是麗珠集團。 公司2017年實現盈利44.29億元， 比上年同期增長464.63%， 盈利金額創上市以來新高。 麗珠集團表示， 業績大增主要是公司及子公司麗珠集團麗珠製藥廠轉讓子公司珠海維星實業有限公司100%股權所致。 盈利金額30億元以上的還有康美藥業、上海醫藥、恒瑞醫藥、雲南白藥、複星醫藥等。
淨利潤增幅方面， 22只醫藥股2017年淨利潤實現翻倍增長。 淨利潤增幅最高的是智飛生物， 其2017年實現盈利4.32億元， 比上年同期增長12.29倍。 2018年一季度， 智飛生物實現營收8.4億元， 同比增長417%， 淨利潤2.6億元， 同比增長330%。 公司代理的默沙東四價HPV疫苗， 存量空間巨大， 自主研發AC-Hib疫苗步入放量期， 為公司貢獻較大業績彈性， 業績將迎來爆發式增長。 業績刺激下， 智飛生物4月25日創下歷史新高41.73元/股。
去年淨利潤增幅較高的還有萊美藥業、北陸藥業、麗珠集團、健康元、天壇生物等。
也有部分醫藥股年內表現不盡如人意， 如華大基因、永安藥業、天目藥業、凱普生物、千山藥機、華仁藥業等。 跌幅最大的是華仁藥業，
醫藥行業獲基金青睞
部分醫藥股持續獲券商機構關注。 資料顯示， 今年以來， 開立醫療、康泰生物、博騰股份、華潤三九均獲得機構調研次數最多。 其中， 今年以來開立醫療接待機構調研9次。
中信證券梳理最新公佈的基金一季報發現， 今年一季度全部基金中醫藥股持倉占比約11.11% ， 同比及環比分別上升1.19個百分點和2.49個百分點， 持倉水準回升明顯；主題醫藥基金的持倉占比約94.67%， 同比及環比分別上升5.06個百分點和2.14個百分點， 對醫藥股的資金回流明顯；扣除醫藥基金後市場整體的醫藥股持倉約8.26% ， 同比及環比分別上升1.05個百分點和1.98個百分點。
從基金持倉數量和市值的絕對值來看， 截至今年1季度， 排在前五的個股為恒瑞醫藥(240只)、長春高新(162只)、複星醫藥(136只)、華東醫藥(12只)和樂普醫療(117只)；按照基金持倉市值計算， 排在前五的個股為複星醫藥(86.18億元)、恒瑞醫藥(83.56億元)、樂普醫療(62.18億元)、長春高新(56.33億元)和通化東寶(46.18億元)。
整體來看， 2018年一季度醫藥板塊在行業基本平穩、外部支付環境良好、機構改革落地等一系列催化後迎來全面走強， 機構明顯加倉， 但相對于歷史高點倉位看， 目前仍然有較大空間。 可見今年機構對於醫藥板塊的青睞符合機構之前的預期， 今年有望走出獨立行情。
目前已披露一季報的公司中， 大部分公司業績符合預期， 濟川藥業、柳州醫藥等公司業績超預期，
政策利好疊加業績改善 基金紮推佈局醫藥板塊
根據東方財富Choice資料顯示， 截至發稿(4月25日)， 在已經披露2018年一季報業績的醫藥行業上市公司之中， 歸屬母公司股東的淨利潤增幅大於100%， 並且一季度持股機構總家數大於10家的個股有9只。 在已經披露的一季報上市公司中， 一季度持股基金家數大於50家(含50家)的醫藥股總共有14只。
近幾年醫藥行業一系列政策直指要害、成效顯著， 行業整合加速，集中度提高。從2017年下半年開始行業利潤增速回升到18%以上，與2016年相比，利潤增速同比提升3-4個百分點。預計醫藥板塊的景氣度提升仍會持續，市場正逐步認識到醫藥行業良好的基本面和較明顯的估值優勢，二級市場有望繼續表現。
醫藥板塊整體的外部給付環境依然趨勢性向好。中國超過50%藥品的直接支付方是醫保基金。2018年1月醫保基金結存率達到41.72%，同比提高9.75個百分點，2018年1月財政醫療衛生支出948億元，同比增長12.51%，醫療衛生支出占財政支出的比例為7.33%，同比提高1.29個百分點。
行業集中度提升，龍頭企業受益。持續實施的醫保控費政策使輔助用藥遭受沉重打擊，臨床上安全、有效的治療性用藥需求增加，產品力強的優質醫藥公司受益。臨床資料自查、仿製藥一致性評價、提高註冊成本等政策的效果逐步顯現，中小企業快速退出市場。在兩票制、營改增等政策的推動下，流通行業整合加速。
隨著藥品審批制度改革的實施，2017年創新藥審批速度加快，鼓勵創新、鼓勵生物醫藥產業發展的政策不斷出臺。根據港股市場新的上市規則市場諮詢方案，尚未盈利和未有收入的生物科技股份發行人、不同投票權架構的新興及創新產業股份發行人，做出額外披露及制定保障措施後可以在主機板上市。這些政策都為醫藥行業的發展創造了良好的外部條件。
展望未來，醫藥板塊依然有良好表現。2018年醫藥行業景氣度向上確定性強。2017年行業經歷招標降價，上市公司整體卻依然維持20%以上利潤增速，2018年降價因素解除，疊加醫保放量紅利體現，行業依然有望保持20%以上利潤增速。目前行業2018年估值約29倍，這是2010年以來醫藥行業估值的底部區間，板塊安全邊際較強。同時，其他板塊缺乏明顯投資主線，在景氣度向上、估值較低、機構配置比例低的背景下，醫藥板塊依然有上升空間。(投資快報)
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基金代碼基金簡稱近一月收益手續費操作161616融通醫療保健行業混合9.00%1.50% 0.15%購買開戶購買000220富國醫療保健行業混合7.07%1.50% 0.15%購買開戶購買162412華寶中證醫療指數分級6.21%1.20% 0.12%購買開戶購買000523國投瑞銀醫療保健混合6.20%1.50% 0.15%購買開戶購買004075交銀醫藥創新股票3.58%1.50% 0.15%購買開戶購買 行業整合加速，集中度提高。從2017年下半年開始行業利潤增速回升到18%以上，與2016年相比，利潤增速同比提升3-4個百分點。預計醫藥板塊的景氣度提升仍會持續，市場正逐步認識到醫藥行業良好的基本面和較明顯的估值優勢，二級市場有望繼續表現。醫藥板塊整體的外部給付環境依然趨勢性向好。中國超過50%藥品的直接支付方是醫保基金。2018年1月醫保基金結存率達到41.72%，同比提高9.75個百分點，2018年1月財政醫療衛生支出948億元，同比增長12.51%，醫療衛生支出占財政支出的比例為7.33%，同比提高1.29個百分點。
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