美國結束貨幣放水，開始持續加息並縮表，這些國家經濟危險了！

全球經濟同步復蘇的腳步還在持續向前， 但有些國家尤其是新興市場國家的經濟貌似出現了小問題， 這個小問題要從兩方面說起， 首先是全球貿易摩擦加劇造成的影響， 有種“大國掐架， 小國遭殃”的味道， 其次是美聯儲持續加息和不斷上升的美國國債收益率等壓力。

這兩種因素相互結合， 首先會衝擊到新興市場國家的金融市場與匯率市場， 尤其是後者， 在面對上述兩種因素結合的情況下， 資本的逃離讓本國匯率承壓， 讓新興市場國家的央行們不得不出手來穩定匯率。 近期以來， 像阿根廷，

印尼等新興市場國家經濟貌似出現了危險信號。

悄無聲息的匯率保衛戰打響？

在4月27日， 阿根廷比索兌美元大幅貶值至歷史新低， 市場一片譁然， 阿根廷央行隨即於當地清晨突然宣佈大幅加息300基點， 將基準利率從27.25%上調至30.25%， 令市場感到震驚。

大幅加息一方面緩解阿根廷的貨幣貶值壓力，

另一方面抑制該國的通脹（遏制接近25%的通脹率）， 當然， 面對本國的貨幣貶值壓力， 阿根廷央行甚至動用了外匯儲備來抵禦， 據稱一周用了達30多億美元外匯儲備（占外儲總量的5％）。

多說一句， 一般面對貨幣持續貶值，

央行們能用的工具無非是兩種， 一種是通過消耗外匯儲備來買進本幣， 另一種是通過加息， “家底“豐厚點的當然會用第一種選擇， 對經濟的衝擊影響較小， （效果好， 但治標不治本， 想要治本還要從經濟發展角度出手）。

第二種用加息的手段， 對於經濟的發展或者對於資產價格都會產生較大的衝擊。 印尼央行在今年2月及3月動用了60億美元外匯儲備， 主要是用來穩定印尼盧比的匯率。 從一些跡象上來看， 受制於新興市場國家在當前所面對的國際經濟形勢， 今年來俄羅斯盧布和土耳其里拉， 還有剛才提到的阿根提比索成為表現最差的貨幣。

而這些跡象的前因， 就不得不提當年作為霸權貨幣美元， 在08年金融危機時， 美聯儲大放水，

美元貶值， 美元流向新興市場國家， 這些美元進去成為他們的外匯儲備， 也可能成為基礎貨幣， 造成貨幣供應量增加， 也有可能是在美元寬鬆時借了很多美元債， 導致負債率高企。

但現在美聯儲早已結束貨幣放水， 開始持續加息並縮表， 尤其是近日美元開始有升值的態勢，

美債收益率曾一度突破到3%， 在這種行情下， 過去被貨幣大水洗禮過的新興市場國家將被動面臨貨幣收縮， 資本外流及貨幣貶值壓力較大， 過去拿到的外匯儲備現在要一點一點的“吐出來”以緩解壓力。 （那些當年趁放水過度借美債的新興市場國家， 當經濟在這個時間段不樂觀時， 很有可能引發經濟危機）。

重要的是， 現在有些新興市場國家所面對的國際經濟環境出現了變化， 而且這種變化或許不是他們願看到的， 這種變化造成一些新興市場國家資本外流及貨幣貶值壓力加大， 這也意味著其經濟貌似出現了危險信號， 但願那些國家能夠妥善處理。