經濟觀察網 記者 宋笛 自2016年下半年比特幣熱潮開始湧起時， 一批私募基金也開始進入這一領域， 由於區塊鏈技術本身尚且出於早期階段，
“我們去年做一些專案投資的時候會算估值， 依據它代幣在外面的流動比例， 以及它想募集到的資金進行估值。 這個估值必須要有一些說法和邏輯支撐它， 我們不太投新項目， 會投老項目。 老項目是什麼意思呢？這個團隊本來有運營， 有一個場景， 我們會依據他原本做了這樣一個落地的事情， 然後推算一下他如果把社區擴大會達到一個什麼樣的估值”， 在4月27日由華爾街見聞舉辦的“金融業如何迎接區塊鏈革命”新金融100人論壇中，
德豐傑龍脈基金成立於2006年， 是全球風險投資公司德豐傑在中國境內的下屬基金， 2014年德豐傑龍脈開始關注區塊鏈領域並且投資了多個區塊鏈項目。
在王岳華看來， 區塊鏈投資與傳統股權投資存在很大的差別， 其中主要的一個差別是：股權投資週期較長， 在早期投資完成後， 需要很長的等待才能完成退出， 但是區塊鏈的一些專案通過ICO則有可能在一個多月就完成退出。
“在傳統領域， 第一年投資後， 二三四年進駐項目的董事會， 看怎麼協助專案， 並給專案提供資訊和資源；如果公司做的好， 七八年後有上市的機會。 但是在區塊鏈項目中， 完全不是這個模式， 投資機構調研了三個月，
但是， 隨著熊市的到來， 這一情形出現了改變， 由於多個幣種的破發， 使得原本從事一級市場股權投資的機構不得不開始關注數字貨幣二級市場的動向， 這也使得市值管理和二級市場動向成為了熊市關注的重點。
“一旦當熊市來了以後， 二級市場必須關注， 我才能知道在什麼樣的節點、什麼樣的情況下我的退出是最佳的情況。 因此， 就需要關注一個專案的代幣在二級市場表現如何， 它的錢包分佈數量有多少，
儘管利用代幣而非股權進行早期投資並非VC們的主流， 同時也有一定的監管風險， 但是在王岳華看來， 這種模式未來的前景依然是可以關注的。
在王岳華看來， 儘管以股權制為基石的公司產物已經存在了有150年的歷史， 但是50年後還會不會有股權制的公司？或者說還會不會形成更好的經濟模型， 都是可以討論的事情。 因此投資機構也需要關注一些更長遠的趨勢， 比如以十年為週期。
“可能會覺得這個討論太遠了， 但是還是需要思考今天有什麼市面上的東西是對於十年後是有影響的， 十年後會用上的？”王岳華表示。