百萬億規模的資管行業終於迎來大資管監管規定的正式實施。
歷經五個多月的徵求意見和反復討論， 我國資管業務新規27日正式發佈。
對比徵求意見稿， 《指導意見》主要在過渡期、淨值化轉型的估值方法、對私募產品分級限制等方面作出修改， 規定相較徵求意見稿相對寬鬆一些。
10大改動必讀
一是過渡期延長至2020年底， 比徵求意見稿的時間延長一年半。
二是允許部分資產標的用成本攤餘法估值。
三是合格投資者門檻再增新要求， 在徵求意見稿“家庭金融資產不低於500萬元， 或者近3年本人年均收入不低於40萬元；法人單位最近1年末淨資產不低於1000萬元”的基礎上， 新設“家庭金融淨資產不低於300萬元”要求。
四是公募產品投資市場化債轉股態度轉變。 徵求意見稿中的這段表述“現階段， 銀行的公募產品以固定收益類產品為主。 如發行權益類產品和其他產品， 須經銀行業監管部門批准， 但用於支持市場化、法治化債轉股的產品除外”刪除， 與此同時， 《指導意見》對於私募產品新增“鼓勵充分運用私募產品支援市場化、法治化債轉股”的表述。
五是細化標準化債權類資產定義。 《指導意見》要求， 標準化債權類資產應當同時符合以下條件：1.等分化， 可交易。 2.資訊披露充分。 3.集中登記， 獨立托
管。 4.公允定價， 流動性機制完善。 5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場交易。
六是刪除“資產負債率達到或者超出警戒線的企業不得投資資產管理產品”， 這意味著對於企業投資資管產品的限制放鬆。
七是刪除管理費率與期限匹配的要求。 徵求意見稿中要求“金融機構應當根據資產管理產品的期限設定不同的管理費率， 產品期限越長， 年化管理費率越低”， 《指導意見》中將這一表述刪除。
八是強化剛兌認定及其外部審計責任。 新增“外部審計機構在審計（金融機構是否存在剛兌行為）過程中未能勤勉盡責， 依法追究相應責任或依法依規給予行政處罰， 並將相關資訊納入全國信用資訊共用平臺， 建立聯合懲戒機制”， 模糊化對於非存款類持牌金融機構發生剛兌行為的具體處罰標準。 徵求意見稿中“未予糾正和罰款的由央行糾正並追繳罰款， 具體標準由央行制定， 最低標準為漏繳的存款準備金以及存款保險基金相應的2倍利益對價”這一表述刪除。
九是放寬允許產品分級的標準。 徵求意見稿中提出四類產品不得分級， 《指導意見》中只要求其中兩個（即公募產品和開放式私募產品不得分級）。
十是對智慧投顧的相關監管表述改動較大， 但核心意思未變。
對普通老百姓有什麼影響？
1、理財不再保本保收益， 碰到許諾剛兌的機構要小心！
很多老百姓都是銀行理財的“忠實粉絲”， 主要原因就是保本保收益、收益還比存款利息高。 但資管新規實施後，銀行理財不再允許保本保收益，所以，大家要睜大眼睛，如果以後碰到有機構宣傳說自家理財產品保本保收益，就要小心了！
《指導意見》中明確提示，任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向央行和金融監督管理部門消費者權益保護機構投訴舉報，查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的，給予適當獎勵。
此外，銀保監會主席郭樹清此前也提醒廣大投資者，聽到“保本、高收益”這個說法要舉報，因為保本就不可能高收益，這樣的說法屬於金融欺詐。
此外，《指導意見》還強調，資產管理業務作為金融業務，屬於特許經營行業，必須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資產管理產品，國家另有規定的除外（主要指私募基金的發行和銷售）。
所以，那些未經金融監管機構許可的機構（如互聯網金融企業、財富管理企業）發行和銷售的理財產品均是違法行為。
2、理財收益率有望提高
雖然銀行理財不能再保本保收益，但為配合打破剛兌，《指導意見》還要求，金融機構對資管產品實行淨值化管理，改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應全部給予投資者。
對機構有什麼影響？
以下是來自中國基金報的整理：
銀行理財：
破剛兌、降杠杆、禁資金池、除嵌套的影響比較大，特別是禁資金池，影響很多銀行理財產品，特別是一些中小銀行的發展。
整體影響較大，銀行理財產品格局可能發生重大變化。
但資管新規實施後，銀行理財不再允許保本保收益，所以，大家要睜大眼睛，如果以後碰到有機構宣傳說自家理財產品保本保收益，就要小心了！《指導意見》中明確提示，任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向央行和金融監督管理部門消費者權益保護機構投訴舉報，查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的，給予適當獎勵。
此外，銀保監會主席郭樹清此前也提醒廣大投資者，聽到“保本、高收益”這個說法要舉報，因為保本就不可能高收益，這樣的說法屬於金融欺詐。
此外，《指導意見》還強調，資產管理業務作為金融業務，屬於特許經營行業，必須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資產管理產品，國家另有規定的除外（主要指私募基金的發行和銷售）。
所以，那些未經金融監管機構許可的機構（如互聯網金融企業、財富管理企業）發行和銷售的理財產品均是違法行為。
2、理財收益率有望提高
雖然銀行理財不能再保本保收益，但為配合打破剛兌，《指導意見》還要求，金融機構對資管產品實行淨值化管理，改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應全部給予投資者。
對機構有什麼影響？
以下是來自中國基金報的整理：
銀行理財：
破剛兌、降杠杆、禁資金池、除嵌套的影響比較大，特別是禁資金池，影響很多銀行理財產品，特別是一些中小銀行的發展。
整體影響較大，銀行理財產品格局可能發生重大變化。