今年以來， A股市場持續低迷， 但債市行情持續回暖， 中債總財富（總值）指數一直保持上揚趨勢， 尤其是央行4月17日發佈降准消息後， 該指數次日即大漲近1%。 資料顯示， 截至4月23日， 今年以來超過八成的債券型基金收益為正。 業內人士認為， 債市回暖受益於股市低迷、央行降准、海外利率等多方面的利好因素。 綜合來看， 降准意味著債市慢牛可期。
二季度債市仍有望回升
據金牛理財資料統計， 2018年一季度權益類基金受A股波動影響， 虧損較多。 其中， 717檔股票型基金虧損183.13億元， 2728只混合型基金虧損130.20億元， 而債券型基金收益為正，
Choice資料顯示， 截至4月23日， 1873只債券型基金（A、C份額分開統計， 下同）今年以來平均收益率為1.71%， 1667檔基金斬獲正收益， 占比高達89%。 其中， 一季度淨值增長率最高的是華安安心收益債券A， 達5.84%。
隨著債市回升， 債基發行市場也開始炎熱， 甚至有爆款債基一天賣50億的情況。 海通證券(11.320, -0.08, -0.70%)薑超表示， 貨幣政策調整， 債券牛市確認。 他認為， 綜合來看， 央行降准標誌著本輪債券牛市得到確認。 從歷史經驗看， 本輪債券牛市還有較長的持續時間和空間。 但從短期來看， 由於央行並未大幅放水， 加之4月份以來經濟和通脹下行的勢頭放緩， 以及美國利率創新高， 均制約國內短期利率下行， 因此， 債市短期上漲過快後隨時會有調整的可能。
上海證券表示， 降准組合不僅保證了流動性的充裕， 並且使得儲備貨幣結構發生改變， 貨幣投放成本有所下降， 債市有了回暖的空間。 受流動性邊際放鬆影響， 二季度債市仍有望回升， 利率下行有空間。
關注流動性
展望二季度， 基金經理關注的焦點多放在流動性環境與外部環境上面。
華安安心收益債券基金經理表示， 整體外部環境不容樂觀。 鑒於國內金融市場杠杆和嵌套問題已經得到顯著的改善， 財政政策開始回歸中性， 因此貨幣政策存在邊際寬鬆的需求。 “寬貨幣”和“緊信用”的組合有利於債券市場收益率進一步下行， 下一階段會適當增加組合久期， 配置高等級、中長久期的信用債， 提升組合杠杆水準，
長信可轉債基金經理表示， 從基本面來看， 中觀行業資料顯示經濟動能持續， 企業盈利有望繼續改善。 從價格表現來看， CPI繼續保持溫和態勢， PPI同比回落較為明顯。 從資金面看， 貨幣政策保持不緊不松的穩健中性狀態， 配合去杠杆的整體環境， 廣義流動性繼續維持平衡。 從政策面和海外情況看， 回歸的政策催化持續， 有利於科技板塊行情。
博時天頤基金表示， 在基本面下行的格局下， 短端流動性已經修復到了去年三季度的水準， 但是債券市場的絕對收益水準仍然較高。 因此， 需進一步確認債券市場利率是否存在修復的空間。