儘管隔夜美股大跌， 納斯達克指數和道鐘斯工業指數跌幅均超過1.7%， 昨日A股卻走勢平穩， 並未重演2月初跟隨美股調整的一幕。 分析人士認為， A股和美股有著各自的運行邏輯， 美股的估值處於相對高位， 在加息預期下， 調整壓力增大， 而A股估值處於中低位， 上證指數在3000點一帶底部堅實， A股後期跟隨美股深幅調整的可能性並不大。
在隔夜美股三大指數大跌的陰雲之下， A股昨日走勢平穩。 隔夜道鐘斯工業平均指數下跌了1.74%， 納斯達克指數下跌了1.7%， 但昨日上證指數僅下跌了0.35%， 深證成指下跌了0.09%， 創業板指數逆市上漲0.69%。
今年2月初， 由於美聯儲加息預期增強， 美股曾出現一波跳水， 但A股反應更劇烈， 道鐘斯工業平均指數2月初的一周跌幅為5.21%， 但A股的當周跌幅卻高達9.6%。
目前A股繼續走出獨立行情的邏輯何在？
首先， 美股已經走出了將近10年的牛市， 估值也處於歷史高位， A股估值卻處於歷史中位， A股的估值底部決定了其不太可能跟隨美股大幅調整。 平安證券首席策略分析師魏偉說：“美股當前的估值僅次於2000年科網股泡沫破滅時期， 屬於歷史高位， 在美國十年期國債利率突破3%的壓力下， 風險資產重估動力增大， 美股估值下修壓力增大；A股當前整體估值僅14倍， 處於歷史中位水準， A股跟隨美股大幅調整的可能性不大。 ”
其次， 從利率水準來看，
另外， 從市場情緒來看， A股跟隨美股下跌的做空動能已經在今年2月初基本得以釋放， A股對美股下跌“狼來了”的信號反應趨於平淡， 而A股消息面暖風頻吹， 獨立性增強。 比如， 近日召開的中央政治局會議傳遞出推動信貸、股市、債市、匯市和樓市健康發展的積極信號；MSCI預計在5月中旬宣佈A股納入名單，
分析人士認為， 在互聯互通持續開放的大背景下， 美股和A股會有一定的聯動， 但A股卻有自身結構和運行邏輯。 魏偉說：“美股當前運行的邏輯是加息預期下的風險資產調整， 而A股的運行邏輯是對過去幾個月以來結構性行情的休整， 兩個市場之間的傳導， 絕非A股定價的核心問題。 ”