楊德龍：投資者對不確定性擔憂導致大盤調整

今天市場出現了較大幅度下跌， 主要是和中美貿易摩擦有關。 雖然最近美國總統特朗普已經釋放出積極的信號， 準備派財政部長努欽到中國進行貿易談判，

但是小動作卻依然不斷。 在美國商務部對中興通訊進行出口限制之後， 昨晚又傳出要調查華為是否有違反向伊朗禁運有關制裁， 引起了市場的擔憂。

從基本面來看， 目前A股市場已經探到了底部。 但由於美國對中國一些貿易政策上的影響比較難估計， 導致市場的波動較大。 最近市場的利好因素較多， 包括央行降准釋放出4000億元的流動性；中央政治局經濟工作會議提出要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市的健康發展， 體現了中央維護市場穩定的決心；外資近期持續流入A股達到了150億元， 這意味著外資在抄底A股中的優質藍籌股。

從全球資本市場的橫向比較來看， 美股目前處於高位， 港股也漲了一年，

走到了半山腰， 而A股正在底部盤整， A股在全球資本市場中處於低位。 現在， 中美貿易摩擦已經逐步從前期“口水戰”轉向談判階段， 離最終解決更近了一步， 但在解決的過程之中， 市場的波動是難免的。 本周A股市場的結構性行情體現得明顯， 一些年報超預期的板塊和個股在最近板塊突出。 但由於整個市場信心的不足， 大盤整體比較弱。

目前這個階段， 大家主要關注中美貿易摩擦的進展， 如果不進一步升級， 大盤應該就已經在底部了；但如果美國再次“搞事”， 可能會導致大盤的調整。 從一些媒體報導來看， 其實美國商務部調查華為不是一個新的事情， 在兩年前美國就已經表示要調查華為， 但由於華為在風控方面非常嚴格，

在國外的銷售者也非常重視遵守當地的法律法規， 因此我認為此次調查的影響不會像一些人擔心得那麼大， 我認為今天市場反應其實是有些過度的。

美股最近的走勢也比較疲弱， 但已經結束了之前大跌的走勢， 近期也出現了一定的震盪反彈。 現在A股市場情緒比較悲觀， 有些投資者甚至產生了恐慌的情緒， 事實上每次市場的大調整都是抄底的機會， 很多優質個股已經跌出了機會。 大消費、新能源汽車板塊等一些業績較好的個股， 其實已經悄悄地出現了反彈。 但由於市場整體表現較差， 一些年報業績較好的個股也被砸下來了。 但整體來看， “業績為王”還是今年選股的主要思路， 只要上市公司的業績能夠持續釋放，

我認為股價不會走的太差。