FX168財經報社(香港)訊 美國將於週五（4月27日）公佈第一季度GDP增長資料。 初值往往對市場產生最重大的影響。 除了首次看到剛剛結束的季度表現的官方資料， 這次發布料還將帶來巨大的意外。
Forex Crunch分析師Yohay Elam撰文指出， 2017年第二、第三和第四季度的年化增長率約為3%， 這是一個相當大的增長率， 高於“新常態”， 後危機時期的平均增長率為2.0%-2.5%。 這一次， 經濟學家們的共識是， 年化增長率為2.3%， 低於去年第二季度的2.9%。
年初的經濟增速放緩並不罕見。 過去幾年中曾多次出現這一情形， 最新的是2017年第一季度低於2%的增長率。 天氣經常被認為是放緩的原因。
真正預期甚至可能會更低。 截至4月17日， 亞特蘭大聯儲預計GDP僅增長2.0%。 這一備受關注的估計與紐約聯儲NowCast的2.9%形成了對比。 亞特蘭大聯儲的指標持續時間更長， 在市場參與者中也更有分量。
GDP增長的分項指標
如果整體資料符合預期， 分項指標可能會佔據中心地位。 首先要看的是個人消費。 美國經濟主要集中於消費， 而這一增長引擎的強勁增長可能會超過其他方面的下滑。
出口的增長也將被積極地看待。 它是全球經濟增長的一個指標， 也將減輕白宮對美國交易夥伴採取行動的壓力。 特朗普的關稅問題現在已經擱置， 但還沒有得到解決。
來自政府支出的增長可能會讓人皺眉頭。 國會批准了一套旨在取悅所有成員的財政支出方案， 這可能會增加經濟增長。 然而， 這種增長並不是市場所期望的。
最後但並非最不重要的是， 庫存是一把雙刃劍。 由補充庫存支撐的較高增長率可能導致下一季度庫存消耗殆盡。 相反， 如果經濟增長被庫存削減拖累， 市場就會聳聳肩。
GDP報告出爐前美元積極布倉
在該報告公佈之前， 美元正享受著廣泛的上漲。 美國所有債券的收益率， 尤其是基準10年期國債收益率， 正升至多年來的新高。 這使得美元更具吸引力。 更高的債券收益率是基於樂觀的經濟資料， 更重要的是美聯儲提高利率的急切程度。
美聯儲官員最近幾周對美國經濟表現出樂觀態度，
持續的樂觀增長無疑是支撐通脹的關鍵。 儘管如此， 今年第一季度表現不佳也會納入美聯儲的考慮範圍。 美聯儲主席鮑威爾和FOMC更為鷹派的官員很有可能會因經濟衰退而卻步。
美國GDP及美元反應的三種情形
1）符合預期：增長2.0%-2.5%：在這個場景中， 市場的完整反應也將取決於分項的表現。 如果沒有突出的不利因素， 美元可能會保持上行勢頭， 逐漸獲得進展。
2）高於預期：增長2.6%及以上：與前幾個季度類似的增長率將提振美元， 並推動美元走高， 加速上漲。
3）低於預期：增長1.9%或以下：低於2%的增長率會拖累美元。 然而，
結論
總而言之， 美國經濟的放緩已經被消化了。 美聯儲的強硬立場和美國國債收益率的上升， 可能會繼續有利於美元走強。