FX168財經報社(香港)訊 Market Slant分析師Frank Holmes週二（4月24日）撰文指出， 自10年前大宗商品超級週期開始解除以來， 許多投資者一直在等待合適的條件來觸發均值回歸和提升價格。 他相信， 這些條件要麼現在就牢牢地存在， 要麼至少處於早期階段。 美元走軟、收益率曲線穩步趨平、市場波動加劇、美國股市估值過高、通脹預期上升、貿易戰爭恐慌、地緣政治風險等等一系列因素都為金市帶來支撐。
此外， 美銀美林調查的基金經理中， 近六成認為2018年可能是股市的高峰期。 摩根大通最近的一項調查發現， 四分之三的超高淨值人士預計，
所有這些都使得大宗商品、黃金和能源比近期任何時候都更具吸引力。
如下圖所示， 相對于股票， 大宗商品現在的價格和過去幾十年一樣便宜。 從表面上看， 這是一個千載難逢的機會， 長線投資者應該認真考慮。 根據彭博社的資料， 如果你投資於2000年追蹤標普GSCI或同等大宗商品指數的基金， 你會發現， 未來10年， 複合年增長率（CAGR）約為10%。
我們都知道， 過去的表現並不能保證未來的結果， 但你是否會得到一個更清晰或響亮的信號， 表明現在可能是增加你的大宗商品敞口的理想時機， 這是值得懷疑的。 如果你覺得自己在過去的幾年裡一直被困在紅綠燈前， 等著把腳踩在油門上， 那麼你就可以松一口氣了， 因為交通燈可能剛剛變綠了。
高盛：增持大宗商品的時間到了
Holmes並不是唯一一個樂觀的市場人士。 在上周的一份報告中， 高盛的分析師寫道， “擁有大宗商品的戰略理由很少會變得更強。 該行建議增持頭寸， 估計未來12個月大宗商品價格將至少上漲10%，
儘管原油交易商的反應主要是擔心中東地區衝突加劇， 尤其是石油生產國敘利亞， 但在美國對多家俄羅斯公司實施新的制裁之後， 鋁價一路飆升。
WTI測試70美元阻力
自2016年2月觸及26美元/桶低點以來， 西德克薩斯中質原油（WTI）原油價格一路飆升， 目前處於三年多來的最高水準。 上週三， 有報導稱美國庫存降幅超過預期， 油價跳漲近3%， 暗示全球供應過剩繼續消退。 週四， WTI測試了70美元/桶阻力， 其是自2014年11月以來最高水準。
但在美國總統特朗普在推特上抨擊歐佩克之後， 油價再次回落。 這再次證明， 定量分析人士如何以閃電般的速度在社交媒體上搜索， 並利用情緒分析來為他們的交易提供資訊。 “到處都是創紀錄的石油， 包括海上滿載的船隻， 石油價格被人為地推高！不好， 也不會被接受！”總統寫道。
正如Holmes本月早些時候所述， 歐佩克和俄羅斯正計畫更緊密地合作， 以在數年內， 可能多達10或20年內限制產量。 這樣的協議將有助於支撐油價——沙烏地阿拉伯尤其尋求更高的價格，
鋁價將飆升至3000美元？
鋁也迎來強勁的反彈， 自白宮宣佈對俄羅斯的一些公司和寡頭進行制裁， 以回應東歐國家在2016年總統大選期間的干預， 漲幅超過23%。 在截至上週四的11個交易日中， 有9個交易日出現了上漲， 僅在週三就上漲了近6個百分點。
上週四，鋁價在盤中交易中飆升至2715美元/桶，為2011年4月以來的最高水準。高盛寫道，這波漲勢可能還會繼續下去。該行預測，今年的價格區間在2800美元至3000美元之間。
澳大利亞-英國跨國公司力拓和總部位於墨爾本的必和必拓，這兩家全球最大的鋁生產商，都在本周被里昂證券升級為“買入”，這在一定程度上是為了應對不斷上漲的鋁價，但也因為它們保持了強勁的資產負債表，預計今年將產生有利的自由現金流（FCF）。
黃金供應方面的擔憂突顯出稀缺性
金價上周收低，為三周以來首次。上週三晚些時候，黃金投資者似乎獲利了結，此前金價一度突破1360美元。
Holmes仍然認為，因消費者和生產者物價上漲，今年金價可能會觸及1500美元/盎司。通過比較美國官方消費價格指數（CPI）和紐約聯儲的潛在通脹指標（UIG）等替代指標時，這一點尤為明顯。正如Ed Yardeni博士在最近的一篇博客文章中所指出，在最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，“通貨膨脹”一詞出現了多達106次，這表明美聯儲成員可能越來越擔心通脹壓力的上升。
最近的報告還顯示，黃金產量正在放緩，這可能有助於長期支撐金價。自2012年黃金價格見頂以來，勘探預算一直在穩步下降，發現的大型礦床越來越少。
上周，中國黃金協會宣佈，作為全球最大的黃金生產國，中國今年3月當季生產了9800萬噸黃金，較去年同期下降約3%。在此之前，中國2017年的總產量同比下降了6%，達到4.26億噸。誠然，作為政府實施更嚴格的環保政策的一部分，中國政府一直在施壓，要求它們削減產量，但產量下降是我們整體看到的下行趨勢的一部分，尤其是在主要生產商中。
讓我們來看看全球最大的黃金開採商巴里克黃金的季度產量下降。根據該公司第一季度的初步業績，巴里克的10個項目總共生產了105萬盎司。與去年同期相比，這一數字僅下降了2個百分點，但與7年前的水準相差甚遠。
上週四，鋁價在盤中交易中飆升至2715美元/桶，為2011年4月以來的最高水準。高盛寫道，這波漲勢可能還會繼續下去。該行預測，今年的價格區間在2800美元至3000美元之間。
澳大利亞-英國跨國公司力拓和總部位於墨爾本的必和必拓，這兩家全球最大的鋁生產商，都在本周被里昂證券升級為“買入”，這在一定程度上是為了應對不斷上漲的鋁價，但也因為它們保持了強勁的資產負債表，預計今年將產生有利的自由現金流（FCF）。
黃金供應方面的擔憂突顯出稀缺性
金價上周收低，為三周以來首次。上週三晚些時候，黃金投資者似乎獲利了結，此前金價一度突破1360美元。
Holmes仍然認為，因消費者和生產者物價上漲，今年金價可能會觸及1500美元/盎司。通過比較美國官方消費價格指數（CPI）和紐約聯儲的潛在通脹指標（UIG）等替代指標時，這一點尤為明顯。正如Ed Yardeni博士在最近的一篇博客文章中所指出，在最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，“通貨膨脹”一詞出現了多達106次，這表明美聯儲成員可能越來越擔心通脹壓力的上升。
最近的報告還顯示，黃金產量正在放緩，這可能有助於長期支撐金價。自2012年黃金價格見頂以來，勘探預算一直在穩步下降，發現的大型礦床越來越少。
上周，中國黃金協會宣佈，作為全球最大的黃金生產國，中國今年3月當季生產了9800萬噸黃金，較去年同期下降約3%。在此之前，中國2017年的總產量同比下降了6%，達到4.26億噸。誠然，作為政府實施更嚴格的環保政策的一部分，中國政府一直在施壓，要求它們削減產量，但產量下降是我們整體看到的下行趨勢的一部分，尤其是在主要生產商中。
讓我們來看看全球最大的黃金開採商巴里克黃金的季度產量下降。根據該公司第一季度的初步業績，巴里克的10個項目總共生產了105萬盎司。與去年同期相比，這一數字僅下降了2個百分點，但與7年前的水準相差甚遠。