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作者 | 小鷗
流程編輯 | 劉博鈺
跌停！12個！仍輸保千里！
繼樂視網和保千里之後， 龍力生物（002604.SZ）也“光榮”得登上了2018年跌停排行榜。
至於最終有多少個跌停， 得看這利空因素有多少， 利空有多大。 就先從最近的業績變臉說起吧。
一、利空不停， 跌停不止
4月24日， 龍力生物發佈了2017年的業績快報：營業總收入為196,587.88萬元， 同比增長123.50%；但是歸母淨利潤卻同比下降了3,065.21%， 降至-348,332.89萬元。
竟然虧損了35億？比營業總收入還高？風雲君努力得揉了揉眼睛， 用顫抖著的手指數了數這個數字的位元數。 沒錯， 是35億， 一個比市值還高的數字。
很多人和風雲君一樣對此感到難以置信， 有些天真的散散還在說會不會是公司粗心大意， 點錯小數點了？臣妾真的無法接受這樣的晴天霹靂。
但是這些都是經過註冊會計師預審計的資料，
對此， 公司解釋稱， 今年1月11日遭證監會立案調查後， 公司配合證監會及審計機構的調查與審計開展了財務自查。 結果盤查後發現， 嗯， 對的， 要是沒人調查還會繼續不發現：
1、經自查計入營業外支出與上年相比增加27.37億元；
2、補充計提資產減值準備4.11億元， 主要為應收賬款壞賬準備；
3、報告期內， 由於受到流動資金壓力、債務違約風波影響， 公司融資成本不斷增加， 財務費用較上年增加3.66億。
值得注意的是， 龍力生物又是一個不到最後一刻不肯露出真面目的角色， 借用市值風雲APP裡面讀者的一句話：不到最後一刻不脫內褲。
去年的三季報還是一片歌舞昇平的景象， 並對全年的業績做出了極為樂觀的預告， 稱2017年歸屬于上市公司股東的淨利潤變動區間為11,747.32萬元～17,620.98萬元， 與上年同期相比變動幅度為0.00%～50.00%。
從盈利1個多億到虧損35億， 這樣的落差， 到底是算虧損還是財務造假？消息一出， 跌停繼續。 那麼此前的跌停又是為何呢？
二、“生物燃料第一股”的光彩與落幕為了弄明白這個問題，
（此圖為上圖左下角放大）
對此，
風雲君想說，
感謝您的認可，
找個時間咱們把版權費結一下唄。
回到正題。 龍力生物曾經頂著“生物燃料第一股”的光環上市， 僅這一名頭就知道龍力生物的起點有多高。 再加上龍力生物官網上王婆賣瓜似的顯擺曾經獲得的諸多獎項， 更讓人下結論——這是一家有前景的公司。
隨著被龍力生物引以為豪的生物乙醇項目毛利率的持續走低甚至虧損， 生物燃料項目被徹底證偽， 公司能夠保證不虧損則完全依靠政府補貼。
根據資本市場《套路學》， 當一個故事講不下去的時候， 就會開始一個新的故事——轉型唄。 龍力生物確立了“大健康+互聯網”為發展方向， 並開始了收購之旅。
收購的公司的確為公司帶來了效益，但是仔細研究，我們發現了龍力生物的經營性現金流呈現出明顯的萎縮狀態、每股淨現金流量長期為負等不健康的財務狀況。
除此之外，在前文的研究中，市值風雲還發現龍力生物的募投專案還存在隱瞞資產減值損失和虛構募投專案的嫌疑。
今年1月，龍力生物又因存在資訊披露違法違規行為而被證監會立案調查，也因此變成了ST龍力。
三、極度精准的減持涉嫌內幕交易龍力生物的日子並不好過，而本應作為戰友的實控人、高管、股東並沒有和龍力生物並肩前進，而是不約而同得選擇了減持。
身為上市公司實控人的程少博程老闆為了改善生活，在2014年9月24~26日，將剛過解禁期的1480萬股全部一次性減持，套現近2億。
在減持路上程老闆並不是孤獨的，作為上市公司二股東的山東省高新技術創業投資有限公司也是一路減持，累計甩賣1465萬股，套現2.44億元。
王光明、孔令軍等多名高管從2014年至今累計減持近700萬股，套現近5000萬元。
其中還有一波集中減持堪稱精准：
去年11月28日，龍力生物因資產收購重大事項停牌。在停牌前常務副總經理、董事孔令軍、監事會主席王燕、董事尹吉分別進行了減持，如下圖：
眾所周知，12月初，龍力生物就被爆出了債務違約情況，這波減持令人質疑。
四、債務1.4億？15億！龍力生物1.37億債務違約的事情爆出之後，除了報導，還有比較“理性”的聲音質問道：“2017年的三季報上，龍力生物帳面有9億多的資金，怎麼會還不上1.37億，不可能出現債務違約的嘛。”
對此，最近有媒體曝出，龍力生物三季報的現金是過橋資金，是發財報時臨時借來的。賣糕的，真是屎可忍尿不可忍。
龍力生物利用這9億的資金營造出了債務違約都是小事，大家不必自己嚇自己的假像，而後又稱實控人程少博承擔了連帶責任保證，更是讓人覺得又加一層增信措施，這事肯定能擺平。
然而事實卻是，連帶擔保人程老闆所持有的99.99%的股份被質押。還有一筆神操作，即在違約事件的一周後，程老闆將722萬股，市值6300萬元的股票進行了質押，用途是個人融資，並沒有流入上市公司體內。
如此操作，使得承擔連帶擔保責任的程老闆短期內已無上市公司股份（流動性較好的資產）進行清償。
由此看來，債務違約或許並非小事。
果不其然，近日，ST龍力債務問題全面爆發。
4月26日，ST龍力再發公告，公告稱上市公司涉及的訴訟多達24起，款項包括借款、購銷合同款、債權轉讓款、擔保款項等等，涉及的金額小到幾十萬大到幾個億，僅作為第一被告人的涉案本金（不包括利息、違約金、作為擔保人所承擔的款項）已近15億。
原告方從資產管理公司到租賃公司到信託公司再到供應商甚至還有民間借貸公司，多到令人震驚。
其中有一家公司北京華夏恒基文化交流中心風雲君很眼熟，這家公司前腳踩雷華昌達，後腳中彈龍力生物，大寫的悲劇。
還有一家供應商因10.4萬元的未結貨款將ST龍力告上法庭，堂堂上市公司，10萬貨款拖欠著不給，不是不顧體面，是真缺錢。
五、虛幻的重大資產重組毫無疑問，此次重組存在較大的終止風險，更何況公司的銀行帳戶處於凍結之中，外部債務多不勝數，拿什麼來收購？
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收購的公司的確為公司帶來了效益，但是仔細研究，我們發現了龍力生物的經營性現金流呈現出明顯的萎縮狀態、每股淨現金流量長期為負等不健康的財務狀況。
除此之外，在前文的研究中，市值風雲還發現龍力生物的募投專案還存在隱瞞資產減值損失和虛構募投專案的嫌疑。
今年1月，龍力生物又因存在資訊披露違法違規行為而被證監會立案調查，也因此變成了ST龍力。
三、極度精准的減持涉嫌內幕交易龍力生物的日子並不好過，而本應作為戰友的實控人、高管、股東並沒有和龍力生物並肩前進，而是不約而同得選擇了減持。
身為上市公司實控人的程少博程老闆為了改善生活，在2014年9月24~26日，將剛過解禁期的1480萬股全部一次性減持，套現近2億。
在減持路上程老闆並不是孤獨的，作為上市公司二股東的山東省高新技術創業投資有限公司也是一路減持，累計甩賣1465萬股，套現2.44億元。
王光明、孔令軍等多名高管從2014年至今累計減持近700萬股，套現近5000萬元。
其中還有一波集中減持堪稱精准：
去年11月28日，龍力生物因資產收購重大事項停牌。在停牌前常務副總經理、董事孔令軍、監事會主席王燕、董事尹吉分別進行了減持，如下圖：
眾所周知，12月初，龍力生物就被爆出了債務違約情況，這波減持令人質疑。
四、債務1.4億？15億！龍力生物1.37億債務違約的事情爆出之後，除了報導，還有比較“理性”的聲音質問道：“2017年的三季報上，龍力生物帳面有9億多的資金，怎麼會還不上1.37億，不可能出現債務違約的嘛。”
對此，最近有媒體曝出，龍力生物三季報的現金是過橋資金，是發財報時臨時借來的。賣糕的，真是屎可忍尿不可忍。
龍力生物利用這9億的資金營造出了債務違約都是小事，大家不必自己嚇自己的假像，而後又稱實控人程少博承擔了連帶責任保證，更是讓人覺得又加一層增信措施，這事肯定能擺平。
然而事實卻是，連帶擔保人程老闆所持有的99.99%的股份被質押。還有一筆神操作，即在違約事件的一周後，程老闆將722萬股，市值6300萬元的股票進行了質押，用途是個人融資，並沒有流入上市公司體內。
如此操作，使得承擔連帶擔保責任的程老闆短期內已無上市公司股份（流動性較好的資產）進行清償。
由此看來，債務違約或許並非小事。
果不其然，近日，ST龍力債務問題全面爆發。
4月26日，ST龍力再發公告，公告稱上市公司涉及的訴訟多達24起，款項包括借款、購銷合同款、債權轉讓款、擔保款項等等，涉及的金額小到幾十萬大到幾個億，僅作為第一被告人的涉案本金（不包括利息、違約金、作為擔保人所承擔的款項）已近15億。
原告方從資產管理公司到租賃公司到信託公司再到供應商甚至還有民間借貸公司，多到令人震驚。
其中有一家公司北京華夏恒基文化交流中心風雲君很眼熟，這家公司前腳踩雷華昌達，後腳中彈龍力生物，大寫的悲劇。
還有一家供應商因10.4萬元的未結貨款將ST龍力告上法庭，堂堂上市公司，10萬貨款拖欠著不給，不是不顧體面，是真缺錢。
五、虛幻的重大資產重組毫無疑問，此次重組存在較大的終止風險，更何況公司的銀行帳戶處於凍結之中，外部債務多不勝數，拿什麼來收購？
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