對於醫健行業而言， 如何實現與社會資本的完美牽手， 成為實現健康中國戰略的必答題。 在中金公司投行部董事總經理李響看來， 投資醫療行業註定“要賺耐心錢。 ”
“無論營利性醫療機構， 亦或是非營利性醫療機構， 均需要自主生存， 資本介入非常重要。 ”德福資本投資總監黃靖歐強調， 國外很多非營利性醫療機構， 其盈利能力很強。 相對於企業的生產經營而言， 資本運作是一種更高層次的經營， 對於企業優化產品結構、提高企業價值、實現資源最優配置、提高企業管理水準等方面具有重要意義。
德福資本投資總監黃靖歐
醫療服務投資與成本、期限、管理方式密切相關， 其特點是需要經歷建設期、爬坡期、穩定期與成長期， 這一過程通常需要持續幾年時間。 “但一旦收上成本， 便會進入盈利期。 ”李響強調， 險資屬性決定其樂於投資醫療行業。 但由於醫療機構管理模式仍處於摸索期，
針對目前正處於快速發展期的互聯網醫療， 資本方對其發展趨勢進行了預判。 李響解釋稱， 以掛號為核心的第一波互聯網醫療價值已失， 難以創造增量；以輕問診為主的互聯網醫療模式由於並沒有解決醫療本質問題， “雖然有活下來的， 但活得很好的比較少”；第三波互聯網醫療企業是對線上資料進行變現；而以險資為代表的互聯網醫療變現能力將越來越強。
“互聯網不會對傳統的醫療服務模式產生顛覆性的變化。 ”李響補充道， 互聯網醫療一定要圍繞醫療本質去尋找發展模式， 醫保支付、處方藥、醫療服務獲取度等都是可供參考的發展選擇領域。
4月25-28日， 健康界傳媒攜手海南省衛生計生委、中國研究型醫院學會， 聯合國內外頂級醫療機構和學術團體， 召開“2018博鼇·健康界峰會”。 在熵量·醫健投融資論壇上， 李響用十個關鍵字對資本運作進行了抽絲剝繭般的解析。
關鍵字1：天人之戰
對於投資人而言， 每一場資本運作都是一場天人之戰。 投資人需要考慮資本運作的總體輪廓， 需要對理想與現實、能力與欲望等進行平衡。 欲望對能力的支撐能力， 對於投資人是否將在私募等資本運作過程中滑向“造假”深淵至關重要。
關鍵字2：開弓沒有回頭箭
對於任何一家公司而言， 資本運作註定將是一場成王敗寇的戰爭。 資本運作啟動之前， 其效果評估必須做足， 否則資本運作就已經失敗一半。 合規成本、員工期待等， 既涉及成本投入， 還涉及員工後續“擁護”程度， 資本運作之前是否要留有餘地， 投資人必須事先考慮清楚。
關鍵字3：利益平衡
資本運作中的利益平衡至關重要， 不僅涉及監管利益， 還涉及股東利益、客戶利益。
關鍵字4：內功外勢
資本運作需要面對各種內外部影響因素， 例如合規等內部影響因素， 外部因素即政策環境。 2018年將是政策大年， 對於醫療健康行業衝擊很大， 部分藥企及互聯網醫療企業比較有機會上市， 但對醫療服務行業未必是一個好機會。
關鍵字5：初心