正在轉型路上的券商經紀業務， 又來了“攪局者”。 切入點同樣是傭金， 但扛起的大旗， 卻是傭金費率透明化。
而這一次， “鯰魚”則是急欲突圍的是川財證券。 不同於以往， 川財證券並未以價格戰為突破口， 而是將槍口指向傭金透明度問題：通過其“明傭寶”APP， 公開標明每位元客戶的實收傭金費率， 不論客戶資金大小都按照同樣標準收取傭金、融資費率。
“多年來， 證券行業一直存在傭金費率不公開、看人報價的問題， 同樣的服務， 不同的人， 傭金高低相差很大。 明碼標價技術上不難， 關鍵是願不願意。 ”川財證券總經理助理周蔚說，
選擇傭金作為突破口， 幾乎已成為中小券商轉型的標配。 隨著市場不斷變化， 高度依賴經紀業務的中小券商， 打價格戰已經沒有多少空間。 在此背景下， 中小券商轉型， 必須通過差異化策略另闢蹊徑。 如今， 傭金率雖然不斷走低， 傭金明碼實價卻沒有先例。
傭金明碼實價
“‘明傭寶’正式上線以來， 客戶開戶量數倍上升。 ”在日前的媒體交流會上， 周蔚稱， 該產品於去年12月上線， 最大的特點是公開標明實收傭金費率， 並對所有客戶實行“一口價”。 此外， 該產品還將上線零手續費的保證金理財， 收益為活期存款的10倍。
“很多券商實收傭金要前往交割單計算， 要投資者動手算， 有些人根本沒這個意識，
更為重要的是， 作為中小券商， 此舉為川財證券突圍提供了可能。 但傭金明碼標價的做法， 也讓川財證券承受不小的收入壓力。 公開資料顯示， 2017年前三季度， 行業平均傭金率為3.94‱。 而川財證券推出的“一口價”， 要低於行業平均水準接近40%。
而川財證券年報資料顯示， 2015 年、2016年， 該公司營業收入 7.93 億元、5.22億元， 手續費及傭金淨收入為4.72億元、3.75億元， 在營業收入中的占比， 分別接近60%、67%， 經紀業務收入的重要性不言而喻。
“明碼實價意味著主動割捨既有利益， 也意味著收入可能面臨縮水，
周蔚稱， 萬分之2.5的傭金費率， 也是目前深圳市場公開價格， 但回顧電商等互聯網行業的發展， 透明化和標準化， 可以有效挖掘客戶需求， 提升客戶的體驗， 從而獲得市場的認同， 這也是川財證券明傭寶選擇的原因。
中小券商差異化突圍
以低傭金作為突破口， 幾乎已經成為中小券商近年轉型的標配。 早在2014年， 國金證券、中山證券等， 就率先了開始降價。 但時隔四年之後， 單靠降低傭金率，
根據證券業協會統計， 2016年， 全國129家證券公司合計實現營業收入3279.94億元。 其中， 代理買賣證券業務淨收入1052.95億元。 而在2017年， 前述資料分別為3113億元、820.92億元， 分別下降了166億元、230億元， 經紀業務收入降幅接近22%。
經紀業務收入在大型券商收入構成中的比重， 也在持續下降。 根據公開披露， 2017年， 中信證券營業收入433億元， 而經紀業務收入占比約為25%；海通證券同期營收為282億元， 而經紀業務分別為收入占比也不到40%。 根據證券業協會資料， 2016年， 經記業務收入在券商全部收入中的占比接近34%， 而2017年已經降至26%左右。
與此同時， 中小券商的收入、利潤， 仍然高度依賴經紀業務。 業內人士稱， 一些中小券商經紀業務傭金收的比重，
同時， 中小券商還面臨大型券商的壓力。 在2017年年報中， 國泰君安、華泰、廣發等大型券商， 已將金融科技寫入核心競爭力。 同時， 大型券商豐富的產品、業務手段、工具、客戶基礎等， 中小券商也難以正面競爭。
在此情況下， 借助互聯網技術差異化競爭， 為中小券商擴大客戶基礎、轉型提供了可能。 川財證券傭金明碼實價的關鍵， 也並不降低費率水準， 而是指向券商傭金長期以來的不透明、不公開問題。 在川財證券之前，鮮少券商關注，亦無傭金明碼實價的先例。
根據現行規定，證券交易傭金採取浮動費率，券商向客戶收取的傭金，不得高於交易額的千分之三，不得低於代收的證券交易監管費、交易所手續費。在此基礎上，券商制定傭金標準時，有較大的浮動空間，針對不同的客戶，實行差異化的傭金率。
傭金價格不透明，還引起了大量糾紛。業內人士稱，投資者如果不主動申請調傭，費率都基本停留在開戶時的水準。當時，傭金費率多數高達千分之一至千分之三，而當下全市場的平均傭金水準，已降到萬分之四左右。
“零售商業明碼實價已經是通行慣例，多年來，證券行業一直存在傭金費率不公開、看人報價的問題，同樣的服務，不同的人，傭金高低相差很大，不同客戶的傭金最多相差10幾倍，顯然是不合理。”周蔚稱，川財證券此舉，可以讓券商傭金走向透明。
目前，券商傭金率在萬分之22.5到3‰之間，由於定價不透明，新客戶比老客戶低，沿海比內地低，省會城市比三四線城市低，競爭越激烈的地區傭金越低，反之則越高。而資金量大的客戶，也可能享受更低的傭金。入市越早，傭金就越高。
“我們規模比較小，必須一方面補差距，一方面突出特色，做大客戶規模。”周蔚說，明傭寶將引入智慧投顧，利用大資料發掘、識別投資者投資偏好和風險承受能力，系統自動為其推薦公募基金組合,但川財證券更願意關注監管資訊，比如投資者對券商的投訴，通過這種方式，來解決行業有能力解決，但又沒有解決的客戶需求和痛點，實現差異化競爭，形成自身的核心競爭力。
在川財證券之前，鮮少券商關注，亦無傭金明碼實價的先例。根據現行規定，證券交易傭金採取浮動費率，券商向客戶收取的傭金，不得高於交易額的千分之三，不得低於代收的證券交易監管費、交易所手續費。在此基礎上，券商制定傭金標準時，有較大的浮動空間，針對不同的客戶，實行差異化的傭金率。
傭金價格不透明，還引起了大量糾紛。業內人士稱，投資者如果不主動申請調傭，費率都基本停留在開戶時的水準。當時，傭金費率多數高達千分之一至千分之三，而當下全市場的平均傭金水準，已降到萬分之四左右。
“零售商業明碼實價已經是通行慣例，多年來，證券行業一直存在傭金費率不公開、看人報價的問題，同樣的服務，不同的人，傭金高低相差很大，不同客戶的傭金最多相差10幾倍，顯然是不合理。”周蔚稱，川財證券此舉，可以讓券商傭金走向透明。
目前，券商傭金率在萬分之22.5到3‰之間，由於定價不透明，新客戶比老客戶低，沿海比內地低，省會城市比三四線城市低，競爭越激烈的地區傭金越低，反之則越高。而資金量大的客戶，也可能享受更低的傭金。入市越早，傭金就越高。
“我們規模比較小，必須一方面補差距，一方面突出特色，做大客戶規模。”周蔚說，明傭寶將引入智慧投顧，利用大資料發掘、識別投資者投資偏好和風險承受能力，系統自動為其推薦公募基金組合,但川財證券更願意關注監管資訊，比如投資者對券商的投訴，通過這種方式，來解決行業有能力解決，但又沒有解決的客戶需求和痛點，實現差異化競爭，形成自身的核心競爭力。