福田汽車最近的業績表現有點奇怪。 在4月中旬的2017年業績就已經出人意料的利潤大跌80%， 而但更令人大跌眼鏡的是其2018年一季度業績。
在2017年， 福田汽車實現營業收入517.1億元人民幣， 同比增長11.13%；利潤總額為4734.63萬元， 同比減少90.86%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約1.12億元， 同比下降80.25%。 但應該注意的是， 在近幾年的報表中， 福田的主營業務一直處於虧損之中。 比如在2017年， 福田汽車1.12億元的淨利潤中， 投資收益高達12.63億元， 政府補貼3.74億元， 綜合下來， 非經常性損益為9.41億元。 而以此計算， 公司的主營業務利潤為負8.30億元。
“公司正處於升級換代的前期投入中， 支出較大。 ”4月28日，
在主營業務商用車上， 福田汽車在一季度銷量下滑影響利潤下降0.72億元， 但其中中高端產品實現銷量0.4萬輛， 同比增長46.6%， 帶來利潤增長0.15億元， 由於重卡、輕卡、微卡等銷量下滑， 影響利潤下降0.88億元。 福田汽車人士向經濟觀察網記者表示， 由於福田的產品正處於切換期間， 這個變動是正常， 預計在二季度末期開始將開始顯現出正向效應， 帶來可觀的利潤。
2018年一季度， 福田汽車實現銷量11.73萬輛， 同比下滑17.25%；其中商用車111251輛， 同比下降16.62%。 而同期中國商用車生產42.93萬輛， 環比增長61.15%， 同比增長4.58%；銷售48.77萬輛， 環比增長101.45%，
其次， 在公車業務上， 福田解釋稱， 由於公車是按訂單組織生產， 按照交貨週期約定， 福田汽車在一季度同比交車數量下降178輛， 這影響上市公司利潤同比下滑0.68億元。 而公車在二季度後也將進行交車， 這部分利潤將會在後期填補上。
第三， 是匯率原因。 福田汽車一季度海外利潤同比下滑1.03億元， 其公司內部解釋稱， 由於人民幣兌美元的匯率有較大幅度升值， 公司利潤和市場受到影響。 從2017年12月31日的6.506到2018年3月31日的6.27， 福田汽車的匯兌損失0.56億元， 同時人民幣升值導致產品出口競爭力下降， 影響利潤下降0.47億元。 “目前匯率趨於穩定， 二季度匯率的影響將逐步減少。 ”福田汽車表示。
第四， 寶沃汽車持續投入所帶來的虧損。 福田在乘用車開發費用支出同比增加70%，
不過， 福田在一季度中還是有一些亮點。 首先， 其金融服務業務一季度實現收入1.06億元， 同比增長63%， 利潤實現0.48億元， 福田汽車預計後期該板塊的收益還將繼續擴大。 而另一方面， 公司2018年加大採購及運營成本控制力度，
在資金方面， 今年一季度福田汽車負債總額478.44億元， 較年初增加44.67億元， 資產負債率為72.1%， 較期初增加2.66%。 福田汽車表示資產負債率較高的原因是因為大規模投資所導致。 一季度報顯示， 福田汽車在金融、生產製造等多個方面都進行了佈局， 這些投資尚未結束， 而經濟效益也還沒有體現出來。
為了支持整車銷售及供應鏈融資， 金融業務近兩年快速發展， 資產規模從2015年的41.35億元增加到2018年一季度末109.44億元， 業務規模達到81.88億元， 影響資產負債率增加4%。其次，新能源國地補資金佔用46.7億元，影響資產負債率增加2.1%，而按照此前國家發放補貼需要滿足三萬公里行駛里程要求，補貼佔用時間拉長。為了保證旺季銷售資金需求，公司一季度進行了資金儲備，一季度末貨幣資金加承兌匯票餘額62.73億元，較期初增加27.7億元，影響資產負債率2.91%；
“上述三項合計影響資產負債率增加11.3%，隨著新能源佔用的消化、貨幣資金的使用，資產負債率將回歸到61%。”福田汽車表示。而好消息是，國家在2018年2月已經將新能源汽車行駛里程調整到2萬公里，並一年兩次申報補貼資金，福田汽車後期可以加速政策補貼資金的回收，這將有效的改善其資金狀況，並對其利潤起到積極作用。另外，2018年一季度經營性淨現金流（不含票據）為負24.4億，包含票據的經營性淨現金流負13億，主要由於乘用車銷量尚未達到規模，經營性淨現金流為負貢獻，商用車雖然銷量同比下滑，但經營性淨現金流為正。
在今年，福田將進行產品結構大調整。一方面，福田會通過產品結構調整、轉型升級，推進新產品上量，提升市場佔有率，在重卡上推出全新中置軸轎運車——這是福田目前的短板，其次在中卡上加快佈局，特別是恢復福田中低端市場優勢。同時，要豐富微卡產品線，提高福田整體微卡競爭力，在皮卡和VAN系列產品上，福田也會通過新產品投放提升市場競爭力。另外，寶沃汽車也引入了日產系團隊，福田預計後期銷量會有所提升。
然後，通過降本實現競爭力，降本預期如上所述，預期會達到10億元左右。此外，福田還在推進業務重組，通過調整投資結構，優化資產負債結構。福田汽車的具體策略是，一方面調整投資策略，加大重點產品研發投資，嚴控技改投資；另一方面，推進業務重組，包括成立歐輝智慧新能源客車有限公司、汽車金融科技有限公司、智科車聯網大資料有限公司、汽車後市場電商平臺有限公司、重機有限公司、普羅科環衛車有限公司（上述公司名稱均為暫定名，以工商註冊為准），並這些業務引入戰略投資者，優化業務的股權結構，啟動業務。
“我們相信後面業績會很快實現反轉。”福田汽車一位高層表示。在2017年的年報中，福田汽車表示，其在 2018 年目標是，實現營業收入 600 億元（上市公司口徑），銷量 65 萬輛（含歐曼業務）。 2018 年，營業成本計畫 517 億元，期間費用占收入比例計畫為 13.5%。這意味著，福田汽車將在2018年實現約80億元的稅前毛利潤，而在扣除各項費用之後，其在業績上將會可能會實現反轉。“福田每隔幾年就會在報表上比較難看，因為要投入很多資金在未來的佈局上。”上述福田內部人士表示。
作者：經濟觀察網
影響資產負債率增加4%。其次，新能源國地補資金佔用46.7億元，影響資產負債率增加2.1%，而按照此前國家發放補貼需要滿足三萬公里行駛里程要求，補貼佔用時間拉長。為了保證旺季銷售資金需求，公司一季度進行了資金儲備，一季度末貨幣資金加承兌匯票餘額62.73億元，較期初增加27.7億元，影響資產負債率2.91%；“上述三項合計影響資產負債率增加11.3%，隨著新能源佔用的消化、貨幣資金的使用，資產負債率將回歸到61%。”福田汽車表示。而好消息是，國家在2018年2月已經將新能源汽車行駛里程調整到2萬公里，並一年兩次申報補貼資金，福田汽車後期可以加速政策補貼資金的回收，這將有效的改善其資金狀況，並對其利潤起到積極作用。另外，2018年一季度經營性淨現金流（不含票據）為負24.4億，包含票據的經營性淨現金流負13億，主要由於乘用車銷量尚未達到規模，經營性淨現金流為負貢獻，商用車雖然銷量同比下滑，但經營性淨現金流為正。
在今年，福田將進行產品結構大調整。一方面，福田會通過產品結構調整、轉型升級，推進新產品上量，提升市場佔有率，在重卡上推出全新中置軸轎運車——這是福田目前的短板，其次在中卡上加快佈局，特別是恢復福田中低端市場優勢。同時，要豐富微卡產品線，提高福田整體微卡競爭力，在皮卡和VAN系列產品上，福田也會通過新產品投放提升市場競爭力。另外，寶沃汽車也引入了日產系團隊，福田預計後期銷量會有所提升。
然後，通過降本實現競爭力，降本預期如上所述，預期會達到10億元左右。此外，福田還在推進業務重組，通過調整投資結構，優化資產負債結構。福田汽車的具體策略是，一方面調整投資策略，加大重點產品研發投資，嚴控技改投資；另一方面，推進業務重組，包括成立歐輝智慧新能源客車有限公司、汽車金融科技有限公司、智科車聯網大資料有限公司、汽車後市場電商平臺有限公司、重機有限公司、普羅科環衛車有限公司（上述公司名稱均為暫定名，以工商註冊為准），並這些業務引入戰略投資者，優化業務的股權結構，啟動業務。
“我們相信後面業績會很快實現反轉。”福田汽車一位高層表示。在2017年的年報中，福田汽車表示，其在 2018 年目標是，實現營業收入 600 億元（上市公司口徑），銷量 65 萬輛（含歐曼業務）。 2018 年，營業成本計畫 517 億元，期間費用占收入比例計畫為 13.5%。這意味著，福田汽車將在2018年實現約80億元的稅前毛利潤，而在扣除各項費用之後，其在業績上將會可能會實現反轉。“福田每隔幾年就會在報表上比較難看，因為要投入很多資金在未來的佈局上。”上述福田內部人士表示。
作者：經濟觀察網