但是在本期中， 我們將一次放送對2017年各賽道的整體複盤以及今年投資趨勢的分析， 分為上、下兩集。 期望你一追到底， 到了年底驗證堆疊的“預言”！
堆疊資本隸屬於芥末堆， 專注教育領域產業投資， 如果有任何建議、想法， 或者 BP， 歡迎掃描文章末尾的公眾號或者來信勾搭~
第一部分：看過去一年的融資據統計， 去年教育領域的一級市場融資總額150億元，
2017年， 一級市場的教育融資總金額比了互聯網教育最火的2015年還高了19%， 我們預計2018年還會有20%左右的增幅。
如果說2015年的互聯網教育爆發是因為科技對教育的加成， 2017年投資增長的動力則主要來自商業模式的跑通。
從輪次上可以看出，
A輪及B輪之和的金額占比從61%下降到了30%， 大機構投出的錢從前中期轉向了後期。 預計2018年這種狀態仍將保持。
按照領域， K12和STEM、教育SaaS及知識付費、留學/遊學表現突出， 這些領域的融資金額相比2016年增長接近一倍或更多。
相對來說， 早幼教及職業技能培訓幾乎沒有增長， 而高等教育和教育資訊化方面的融資出現了斷崖式下滑。 職業技能培訓、高等教育、教育資訊化融資額的表現， 是因為2016年取得了高速增長。
語言教育和素質教育獲得了接近50%的增速，
2017年最火熱的賽道莫過於線上1對1學科輔導， 掌門1對1、海風教育、嗨課堂、三好網、理優1對1、溢米輔導（原一米輔導）紛紛獲得數千萬到數億元的融資， 融資事件數7件， 公佈金額的融資累計達9億人民幣。
熱度持續到2018年， 海風教育、嗨課堂在1月先後獲得數千萬元的融資， 三好網在4月披露已完成上億元融資。 可以預想到， 在資本的助力下， 資源和市場將會進一步向頭部玩家聚集，
那麼， 同樣是打著“線上1對1”的牌子， 各家之間有什麼差異呢？
體量規模：掌門1對1一馬當先， 其他機構緊隨其後
從公開資料來看， 掌門1對1無疑是跑得最快的， 在營收和融資方面甩了第二名好幾條街， 雖然未公開付費用戶數， 但據稱市場佔有率達到70%。 第二名是海風教育， 2017年營收數億元， 並且剛獲得C輪數千萬美元融資。 緊隨其後的是三好網和嗨課堂， 2017年營收在億元左右， 也都拿到了融資。 理優1對1和溢米輔導處於下風， 付費用戶數千名。
前端獲客：各家招數不同， 核心是PK獲客成本和轉化率
面對越來越貴的流量生意， 掌門、嗨課堂選擇尋求線下合作， 海風決定借助協力廠商管道， 三好網則利用新媒體取得低價流量。 儘管各家沒有公佈獲客成本和轉化率， 從營收上看， 線下合作和線上創新的方式還是取得了不錯的效果。 相比之下， 僅通過轉介紹和互聯網廣告獲客的機構則處於劣勢， 理優和溢米輔導需要挖掘“新流量”才不會在這場PK中出局。
後端教研：海風不輸掌門，溢米向三好看齊
後端教研決定了課程的品質，進而影響著用戶的學習效果和體驗。好的教研可以產出更有針對性和趣味性的課程內容，讓家長和學生更願意續費，將單個用戶的生命週期拉的更長，從而減輕前端銷售和獲客的負擔。這樣才能形成健康的財務模型，創造可規模化的利潤。
在教研方面，掌門和海風擁有相對成熟的體系，將知識點進行切分，並且提供相應的課件和題目，供老師取用。三好網和溢米輔導則採用系統輔助的方式，對學生的水準進行檢測，輔助老師生成個性化教案。
從續費率上看，各家均在80%以上，不過由於時間節點和計算方法不同，數值的大小並不能直接反映出客戶的留存情況。
小結
從以上對比不難看出，頭部企業的風格還是很鮮明的。掌門偏行銷，包括請明星代言、廣泛合作代理商、投放地面廣告等，打法類似VIPKID，在賽道裡面跑得也是最快的。海風重教研，積累了更多的課件、題目，將知識點切分得更細，儘管速度較慢，但是穩紮穩打，同時擁有滬江和好未來的流量支持，後勁十足。三好網擅長運營，通過新媒體矩陣的方式進行內容運營，高效轉化使用者；同時注重使用者運營，不僅免費贈送硬體白板，還派工作人員上門進行安裝和服務，提供優質的使用者體驗。
預測：
在一對一業務方面，由於獲客成本較高，關鍵在於通過標準化的銷售流程、內容運營或可感知到的教學服務，提升續費率，並且形成口碑，減少前端的獲客成本，從而進入良性迴圈。
同時，利用班課的形式，彌補一對一的利潤也將成為普遍做法。掌門、海風、三好、嗨課堂都在嘗試班課，其中掌門和三好已經有一定的大班課收入。
除了K12課外的線上1對1輔導，以下細分也將受到關注：1.自我調整學習，包括進公立校的系統平臺，以及課外輔導工具。2018年Q1獲得融資的一起科技、作業盒子、高木學習等屬於此類。2. 新高考相關項目，包括走班排課、升學諮詢、自主招生等。2018年Q1獲投的項目中，旭德教育、百年育才屬於此類。
2. 線上少兒外教2017年所有獲得融資的26件語培案子中，有一半與外教直播相關：一對一外教，一對多外教，還有面向培訓機構或者公立校的外教雙師。
線上外教的痛點
然而線上外教賽道經過了幾年“風光”、資本追逐之後，也逐漸暴露其續費率低的問題。線上外教等偏素質類、非應試的英語培訓有目共睹：提高了孩子的自信心、敢於開口說英語、見到外教不發杵，但是家長也逐漸發現，學過一年之後，小孩的英語學習水準提升可能並不明顯。由此帶來的續費率低、用戶粘性低、生命週期短的問題也隨之而來。
其根本原因據我的觀察，是因為目前市面上的大部分公司從領導層對於教研的認知是“夠用就行”，主力發展前端獲客跑量，教研更迭放緩，甚至會犧牲師資水準。這種銷售驅動型的打法也好理解，行業發展早期，需要快速佔領市場跑馬圈地，不想讓教研這種符合教育長週期的屬性的版塊製造太大阻力。
未來壁壘在哪兒？
少兒英語的教研，詳細拆分開來，包括大綱選取、教研團隊、外教老師、 教學回饋等都是決定了最後學生的學習效果。而教學品質的高低將會最終決定續費率、轉介紹率、退費率等用戶粘性指標的高低。
大部分線上外教少兒英語公司選擇教材引用協力廠商，如Reading A-Z，朗文，劍橋，國家地理學習，BrainPOP ，Wonders等等，而少部分會自研。不論哪種那種教材，其背後的“所謂的”教學大綱無非是：小學英語標準，歐洲語言共同框架(CEFR)，美國共同核心州立標準（CCSS）。但是這些不明覺厲的大綱真的能控制最後的教學水準？
-- 美國共同核心州立標準(CCSS)：是目前美國主流學校採用的一套英文語言讀寫及數學標準課程，即從場景設計到單詞語法等均為母語為英文的學生所涉及。所以大綱本身假設學生已經是會用英語自由交流的，在此基礎上加強其語法、社會背景、文學素養等知識。因此這套大綱能完全被二研（如果有二研的話）為適合中國小朋友上課的教材的可能性還是比較小的。
-- 歐洲語言參考框架(CEFR)： 首先要強調的是，CEFR 不是教學大綱！這是一套來評測語言學習者（主要是歐洲語言）語言水準的標準，是為教學大綱、教材、考試作為參考的。我們所熟知的劍橋少兒、雅思、英語四六級等都可以套用 CEFR的標準。所以很多機構中廣宣的採用“歐標CEFR”其實並不能說明其教研的真實效果。
大綱、教材的選擇只是從第一步決定了其教研是否能更加適合自己的目標學生使用者。下一個最重要的環節就是教研團隊針對中國學生做的二次研發。家長需求是矛盾的，在低年齡段，家長希望孩子敢於開口說英文、遇見老外不發怵，但時間一久，家長的需求轉變為對孩子英語學習的效果要求，即“能提分”。所以設計一套從一開始“快樂學習”、鼓勵開口，到後來真正讓孩子提分的教研體系是需要一個非常有能力的教研團隊。
第一，“提分”目前的最直接的表現是學生在學校裡的英文讀寫成績，所以怎樣從對聽說的練習，融入結合讀寫的效果閉環是一個極大的難點。
第二，線上直播的學習環境可以創造一些原本線下語言學習所不能達到的場景活動設計，反之亦然，原來線下的活動環節不可能直接搬到線上來實現，所以一支涵蓋英語專業、教育學、兒童心理學、互聯網等背景的綜合性團隊將是最有利的武器。
很多機構也還糾結與外教老師國籍的選擇。一方面，家長普遍觀念上（多少有些盲目地）趨向于選擇美國老師，另一方面，由於時差、成本上的考量，非英語母語國家的外教對於機構來說又極具吸引力。
目前市面上的外教國籍大體分為：美國/加拿大、英國/澳大利亞、菲律賓、東歐。我認為在下一個以教研為導向性的行業競爭階段，家長會逐漸回歸理性，選擇真正能把好的教研傳遞給孩子的好老師。然而什麼是“好老師”的標準？有TEFL，TESL，TESOL等證書就能教4-15歲中國學生？例如，TESL (English as Second Language) 的持證老師主要面對的客群是移民到母語為英語國家的成人和孩子，其前提也是假設學生已經完全浸入在一個日常交流語言為英語的環境中。
另一個直接影響家長續報的環節就是階段性的教學回饋。家長看到了學生真的學到了東西，“成績”確實有提高，會更願意續報。然而教學回饋的實際也是一個難點。首先，就像一開始選取教學大綱的糾結一樣，要憑空創造一套考試考核標準是很困難的。這方面非常區別於其他課外輔導，校外語數外等學科輔導有校內的考試大綱做引導，機器人、程式設計等有競賽做引導，音體美等有成熟的考級體系做引導，近幾年剛剛突飛猛進的線上少兒英語很難找到一套有效的回饋機制，為學生和家長提供一顆“安心丸”。這也是市面上只有極少數的公司有類似的教學回饋機制。
預測
由於更健康的成本結構，更類比線路下課堂，更注重教研、運營雙驅動，我們預測線上少兒外教市場會迎來線上小班課的爆發。從2017年到2018年Q1的投融資案例中也可窺見一二：新東方去年啟動了自己的線上外教1v3小班課，好未來學而思網校在今年4月份發佈Amazing Englsih 線上雙師小班直播課，線上外教一對一的頭部企業VIPKID、噠噠英語均於去年開始孵化內測線上小班課；其中近期剛再次投的超級獨角獸VIPKID敲定5億美元融資，投後估值達35億美元，而其線上小班課試單月營收已超1000萬元。所以不論是老玩家還是新成員，今年線上外教小班將一定會迎來豐收的一年。可以沖出來的企業我們的預判是：
前端行銷市場一定是更為理智，合理控制招生成本；
注重教研，包括課程大綱、課堂設計、外教資質、課件品質、教學回饋等一定會打磨的更加細緻；
線上小班課由於多了“組班排課”這一環節，運營流程上更為複雜，因此好的線上小班企業一定會有精緻的運營管理系統和組班排課機制。
語言學習要求“少量多次”，可以實現多頻次多感官學習的線上小班課產品也是我們評判的重要指標之一。
3.素質教育2017年，泛素質類（非STEAM類素質興趣）教育的融資事件和金額數翻了近一倍。從事件數來看，體育賽道最活躍，其次是音樂和素養類。從融資金額來看，體育對總融資額增長的貢獻最大，其次是綜合藝術品類。綜合來看，體育無疑是2017年最受關注的賽道。
縱觀體育培訓市場，發展如何？
在體育產業中，青少年培訓的市場需求較大，用戶接受度很高，有穩定的現金流。據業內人士測算，體育培訓的市場規模已經達到1000億元。從需求端看，根據國家體育總局統計，青少年每週參加1次及以上體育鍛煉的人數占比為94.6%，在校外參加體育鍛煉中接受專業指導的比例達到84.6%。
根據體育專案的特點，可以分為大眾和小眾、團體和個人等維度。小眾項目的好處在於教練資源、行銷管道和品牌方面有壁壘，因而可以達到較高的集中度，收取較高的客單價，但是問題在於天花板比較低。相比之下，大眾項目的受眾更廣，但是面臨集中度低、無標準化體系、異地擴張難、客單價低等問題。在青少年體育培訓領域，團體項目可以培養孩子的團體協作和溝通能力，因此更受家長的青睞。
2017年，獲投的品類有籃球（3個項目）、棒球（1個項目）、橄欖球（1個項目）、網球（1個項目），和2個多品類項目。可以看出，團體項目仍然是青少年培訓的主流。同時，小眾的團體專案正在受到越來越多的關注。
不得不提的融資事件：動因體育獲5億元融資，開啟上市之路
2017年9月，動因體育宣佈完成5億元的融資，領投方是由姚明和其他4位資深投資人發起成立的曜為資本，這也成為去年體育產業最大的一筆融資事件。
動因體育成立於2010年，主要業務為4-17歲青少年體育培訓，是全國最大的體育培訓機構之一，已形成“培訓+賽事+場館”的業務發展模式。
這種商業模式已經得到驗證，據公開報導，近些年公司總體處於持續盈利的狀態，並且營收增速達200%。正是這樣的規模和增速，使動因體育得到了資本的青睞。
此輪融資後，動因體育也踏上了IPO的道路。對標新三板的體育培訓“第一股”萬國體育，兩者的相似之處在於：
發展路徑上，都是做單一運動項目起家，擴展到多項目培訓：動因體育做籃球培訓起家，後來擴展到足球、網球、擊劍等項目；萬國體育開始只做擊劍，做了十年，2016年開始拓展到籃球、游泳、舞蹈、自行車等項目。
客群都是一二線城市，業務都包括培訓和賽事：萬國體育也會根據不同階段客戶的需求，提供體能訓練、技術訓練、實戰訓練等課程內容；賽事方面，已舉辦了6次全國賽事。
財務方面，萬國體育已經連續三年營收超過1個億，其中培訓收入占比80%～90%，裝備收入占比10%左右。除了2016年場館費用和人工成本大幅增加導致淨利率降低，2015年和2017年的淨利率在10%以上。
預測：
泛素質類（體育、音樂、舞蹈、美術、思維）教育是剛需，但是細分品類可以相互替代，關鍵在於如何成為難以被替代的差異化產品，同時具備規模化管理和運營的能力。
2018年，以下細分將獲得更多關注：
線上素質教育，包括智慧樂器／智慧教室或樂器陪練、線上美術教室、線上思維課程等。2018年Q1獲得融資的VIP陪練、成長保等屬於此類。
多品類綜合體，以線下機構為主。藝朝藝夕、動因體育等屬於此類。
教育SaaS系統，包括獲客工具、直播和管理平臺、資料統計等。翼鷗和校管家（2018年4月獲投）等項目屬於此類。
今天的2018教育行業分析就先到這裡，敬請期待明天的【投資筆記】下篇，我們將會討論知識付費、少兒程式設計賽道！如果有任何建議、想法，或者您是創業公司在尋求融資，歡迎關注公眾號或者來信兒我們聯繫：bear@duizfund.com ~
後端教研：海風不輸掌門，溢米向三好看齊
後端教研決定了課程的品質，進而影響著用戶的學習效果和體驗。好的教研可以產出更有針對性和趣味性的課程內容，讓家長和學生更願意續費，將單個用戶的生命週期拉的更長，從而減輕前端銷售和獲客的負擔。這樣才能形成健康的財務模型，創造可規模化的利潤。
在教研方面，掌門和海風擁有相對成熟的體系，將知識點進行切分，並且提供相應的課件和題目，供老師取用。三好網和溢米輔導則採用系統輔助的方式，對學生的水準進行檢測，輔助老師生成個性化教案。
從續費率上看，各家均在80%以上，不過由於時間節點和計算方法不同，數值的大小並不能直接反映出客戶的留存情況。
小結
從以上對比不難看出，頭部企業的風格還是很鮮明的。掌門偏行銷，包括請明星代言、廣泛合作代理商、投放地面廣告等，打法類似VIPKID，在賽道裡面跑得也是最快的。海風重教研，積累了更多的課件、題目，將知識點切分得更細，儘管速度較慢，但是穩紮穩打，同時擁有滬江和好未來的流量支持，後勁十足。三好網擅長運營，通過新媒體矩陣的方式進行內容運營，高效轉化使用者；同時注重使用者運營，不僅免費贈送硬體白板，還派工作人員上門進行安裝和服務，提供優質的使用者體驗。
預測：
在一對一業務方面，由於獲客成本較高，關鍵在於通過標準化的銷售流程、內容運營或可感知到的教學服務，提升續費率，並且形成口碑，減少前端的獲客成本，從而進入良性迴圈。
同時，利用班課的形式，彌補一對一的利潤也將成為普遍做法。掌門、海風、三好、嗨課堂都在嘗試班課，其中掌門和三好已經有一定的大班課收入。
除了K12課外的線上1對1輔導，以下細分也將受到關注：1.自我調整學習，包括進公立校的系統平臺，以及課外輔導工具。2018年Q1獲得融資的一起科技、作業盒子、高木學習等屬於此類。2. 新高考相關項目，包括走班排課、升學諮詢、自主招生等。2018年Q1獲投的項目中，旭德教育、百年育才屬於此類。
2. 線上少兒外教2017年所有獲得融資的26件語培案子中，有一半與外教直播相關：一對一外教，一對多外教，還有面向培訓機構或者公立校的外教雙師。
線上外教的痛點
然而線上外教賽道經過了幾年“風光”、資本追逐之後，也逐漸暴露其續費率低的問題。線上外教等偏素質類、非應試的英語培訓有目共睹：提高了孩子的自信心、敢於開口說英語、見到外教不發杵，但是家長也逐漸發現，學過一年之後，小孩的英語學習水準提升可能並不明顯。由此帶來的續費率低、用戶粘性低、生命週期短的問題也隨之而來。
其根本原因據我的觀察，是因為目前市面上的大部分公司從領導層對於教研的認知是“夠用就行”，主力發展前端獲客跑量，教研更迭放緩，甚至會犧牲師資水準。這種銷售驅動型的打法也好理解，行業發展早期，需要快速佔領市場跑馬圈地，不想讓教研這種符合教育長週期的屬性的版塊製造太大阻力。
未來壁壘在哪兒？
少兒英語的教研，詳細拆分開來，包括大綱選取、教研團隊、外教老師、 教學回饋等都是決定了最後學生的學習效果。而教學品質的高低將會最終決定續費率、轉介紹率、退費率等用戶粘性指標的高低。
大部分線上外教少兒英語公司選擇教材引用協力廠商，如Reading A-Z，朗文，劍橋，國家地理學習，BrainPOP ，Wonders等等，而少部分會自研。不論哪種那種教材，其背後的“所謂的”教學大綱無非是：小學英語標準，歐洲語言共同框架(CEFR)，美國共同核心州立標準（CCSS）。但是這些不明覺厲的大綱真的能控制最後的教學水準？
-- 美國共同核心州立標準(CCSS)：是目前美國主流學校採用的一套英文語言讀寫及數學標準課程，即從場景設計到單詞語法等均為母語為英文的學生所涉及。所以大綱本身假設學生已經是會用英語自由交流的，在此基礎上加強其語法、社會背景、文學素養等知識。因此這套大綱能完全被二研（如果有二研的話）為適合中國小朋友上課的教材的可能性還是比較小的。
-- 歐洲語言參考框架(CEFR)： 首先要強調的是，CEFR 不是教學大綱！這是一套來評測語言學習者（主要是歐洲語言）語言水準的標準，是為教學大綱、教材、考試作為參考的。我們所熟知的劍橋少兒、雅思、英語四六級等都可以套用 CEFR的標準。所以很多機構中廣宣的採用“歐標CEFR”其實並不能說明其教研的真實效果。
大綱、教材的選擇只是從第一步決定了其教研是否能更加適合自己的目標學生使用者。下一個最重要的環節就是教研團隊針對中國學生做的二次研發。家長需求是矛盾的，在低年齡段，家長希望孩子敢於開口說英文、遇見老外不發怵，但時間一久，家長的需求轉變為對孩子英語學習的效果要求，即“能提分”。所以設計一套從一開始“快樂學習”、鼓勵開口，到後來真正讓孩子提分的教研體系是需要一個非常有能力的教研團隊。
第一，“提分”目前的最直接的表現是學生在學校裡的英文讀寫成績，所以怎樣從對聽說的練習，融入結合讀寫的效果閉環是一個極大的難點。
第二，線上直播的學習環境可以創造一些原本線下語言學習所不能達到的場景活動設計，反之亦然，原來線下的活動環節不可能直接搬到線上來實現，所以一支涵蓋英語專業、教育學、兒童心理學、互聯網等背景的綜合性團隊將是最有利的武器。
很多機構也還糾結與外教老師國籍的選擇。一方面，家長普遍觀念上（多少有些盲目地）趨向于選擇美國老師，另一方面，由於時差、成本上的考量，非英語母語國家的外教對於機構來說又極具吸引力。
目前市面上的外教國籍大體分為：美國/加拿大、英國/澳大利亞、菲律賓、東歐。我認為在下一個以教研為導向性的行業競爭階段，家長會逐漸回歸理性，選擇真正能把好的教研傳遞給孩子的好老師。然而什麼是“好老師”的標準？有TEFL，TESL，TESOL等證書就能教4-15歲中國學生？例如，TESL (English as Second Language) 的持證老師主要面對的客群是移民到母語為英語國家的成人和孩子，其前提也是假設學生已經完全浸入在一個日常交流語言為英語的環境中。
另一個直接影響家長續報的環節就是階段性的教學回饋。家長看到了學生真的學到了東西，“成績”確實有提高，會更願意續報。然而教學回饋的實際也是一個難點。首先，就像一開始選取教學大綱的糾結一樣，要憑空創造一套考試考核標準是很困難的。這方面非常區別於其他課外輔導，校外語數外等學科輔導有校內的考試大綱做引導，機器人、程式設計等有競賽做引導，音體美等有成熟的考級體系做引導，近幾年剛剛突飛猛進的線上少兒英語很難找到一套有效的回饋機制，為學生和家長提供一顆“安心丸”。這也是市面上只有極少數的公司有類似的教學回饋機制。
預測
由於更健康的成本結構，更類比線路下課堂，更注重教研、運營雙驅動，我們預測線上少兒外教市場會迎來線上小班課的爆發。從2017年到2018年Q1的投融資案例中也可窺見一二：新東方去年啟動了自己的線上外教1v3小班課，好未來學而思網校在今年4月份發佈Amazing Englsih 線上雙師小班直播課，線上外教一對一的頭部企業VIPKID、噠噠英語均於去年開始孵化內測線上小班課；其中近期剛再次投的超級獨角獸VIPKID敲定5億美元融資，投後估值達35億美元，而其線上小班課試單月營收已超1000萬元。所以不論是老玩家還是新成員，今年線上外教小班將一定會迎來豐收的一年。可以沖出來的企業我們的預判是：
前端行銷市場一定是更為理智，合理控制招生成本；
注重教研，包括課程大綱、課堂設計、外教資質、課件品質、教學回饋等一定會打磨的更加細緻；
線上小班課由於多了“組班排課”這一環節，運營流程上更為複雜，因此好的線上小班企業一定會有精緻的運營管理系統和組班排課機制。
語言學習要求“少量多次”，可以實現多頻次多感官學習的線上小班課產品也是我們評判的重要指標之一。
3.素質教育2017年，泛素質類（非STEAM類素質興趣）教育的融資事件和金額數翻了近一倍。從事件數來看，體育賽道最活躍，其次是音樂和素養類。從融資金額來看，體育對總融資額增長的貢獻最大，其次是綜合藝術品類。綜合來看，體育無疑是2017年最受關注的賽道。
縱觀體育培訓市場，發展如何？
在體育產業中，青少年培訓的市場需求較大，用戶接受度很高，有穩定的現金流。據業內人士測算，體育培訓的市場規模已經達到1000億元。從需求端看，根據國家體育總局統計，青少年每週參加1次及以上體育鍛煉的人數占比為94.6%，在校外參加體育鍛煉中接受專業指導的比例達到84.6%。
根據體育專案的特點，可以分為大眾和小眾、團體和個人等維度。小眾項目的好處在於教練資源、行銷管道和品牌方面有壁壘，因而可以達到較高的集中度，收取較高的客單價，但是問題在於天花板比較低。相比之下，大眾項目的受眾更廣，但是面臨集中度低、無標準化體系、異地擴張難、客單價低等問題。在青少年體育培訓領域，團體項目可以培養孩子的團體協作和溝通能力，因此更受家長的青睞。
2017年，獲投的品類有籃球（3個項目）、棒球（1個項目）、橄欖球（1個項目）、網球（1個項目），和2個多品類項目。可以看出，團體項目仍然是青少年培訓的主流。同時，小眾的團體專案正在受到越來越多的關注。
不得不提的融資事件：動因體育獲5億元融資，開啟上市之路
2017年9月，動因體育宣佈完成5億元的融資，領投方是由姚明和其他4位資深投資人發起成立的曜為資本，這也成為去年體育產業最大的一筆融資事件。
動因體育成立於2010年，主要業務為4-17歲青少年體育培訓，是全國最大的體育培訓機構之一，已形成“培訓+賽事+場館”的業務發展模式。
這種商業模式已經得到驗證，據公開報導，近些年公司總體處於持續盈利的狀態，並且營收增速達200%。正是這樣的規模和增速，使動因體育得到了資本的青睞。
此輪融資後，動因體育也踏上了IPO的道路。對標新三板的體育培訓“第一股”萬國體育，兩者的相似之處在於：
發展路徑上，都是做單一運動項目起家，擴展到多項目培訓：動因體育做籃球培訓起家，後來擴展到足球、網球、擊劍等項目；萬國體育開始只做擊劍，做了十年，2016年開始拓展到籃球、游泳、舞蹈、自行車等項目。
客群都是一二線城市，業務都包括培訓和賽事：萬國體育也會根據不同階段客戶的需求，提供體能訓練、技術訓練、實戰訓練等課程內容；賽事方面，已舉辦了6次全國賽事。
財務方面，萬國體育已經連續三年營收超過1個億，其中培訓收入占比80%～90%，裝備收入占比10%左右。除了2016年場館費用和人工成本大幅增加導致淨利率降低，2015年和2017年的淨利率在10%以上。
預測：
泛素質類（體育、音樂、舞蹈、美術、思維）教育是剛需，但是細分品類可以相互替代，關鍵在於如何成為難以被替代的差異化產品，同時具備規模化管理和運營的能力。
2018年，以下細分將獲得更多關注：
線上素質教育，包括智慧樂器／智慧教室或樂器陪練、線上美術教室、線上思維課程等。2018年Q1獲得融資的VIP陪練、成長保等屬於此類。
多品類綜合體，以線下機構為主。藝朝藝夕、動因體育等屬於此類。
教育SaaS系統，包括獲客工具、直播和管理平臺、資料統計等。翼鷗和校管家（2018年4月獲投）等項目屬於此類。
今天的2018教育行業分析就先到這裡，敬請期待明天的【投資筆記】下篇，我們將會討論知識付費、少兒程式設計賽道！如果有任何建議、想法，或者您是創業公司在尋求融資，歡迎關注公眾號或者來信兒我們聯繫：bear@duizfund.com ~