格力電器：冤啊，大盤下跌不是我幹的

股民：大盤為何又大跌了？答：因為格力電器暴跌啊。又問：格力電器為何暴跌呢？答：公司不分紅唄。

格力電器不分紅而股價暴跌是真的，但是兩市指數暴跌跟格力電器暴跌關係不是很大啊。

董小姐說了：我真冤啊，我為了公司長期發展需要，先籌備現金。再說了，現在不分紅並不代表以後不分紅啊，大盤下跌跟我啥關係啊。

兩市指數暴跌是真的，

格力電器不分紅是真的，格力電器股價暴跌也是真的。

兩市指數都出現幅度較大的下跌，剛有點起色，又跌回去了，股民心裡苦啊。影響指數下跌的因素是很多的，不僅僅是格力電器今天公告2017年度不分紅，還有其他的一些因素，例如市場沒有領漲板塊、部分板塊個股估值太高、年報之後股價需要重新估值、機構需要重新調倉等等。有關上證指數下跌三步曲的技術模式走勢我們在之前的文章有做過分析，大家可以看看4月20日文章《大盤還要跌多久》。

因為11年來首次不分紅，格力電器收到了深交所的關注函，要求說明不進行現金分紅的具體原因。這兩年以來，管理層一直宣導價值投資，一直宣導現金分紅，要求上市公司必須注重股東價值，

必須注重中小投資者利益，採用現金分紅，可是格力電器今年卻逆勢而不進行分紅，為啥呢？

董小姐說了，公司發展需要錢，錢，錢。不分紅是準備將資金用於智慧家電、積體電路等新產業技術研發和市場推廣。我們需要更多的資金投入研發，我們要製造中國芯，讓世界愛上中國芯。

好吧，我們再相信董小姐吧。其實，格力電器自從上市以來給投資者帶來了巨大的投資收益，包括企業內在增長帶來的價值投資回報和現金分紅回報。就不說太遠的吧，就去年2017年1月份以來，格力電器股價出現翻倍走勢，投資一年收益超過100%，也對得起投資者吧。

當然，對於在今年初最高點附近才進場投資的人來講，目前投資收益是虧損的，

加上不進行現金分紅，今天股價暴跌，帳面損失達到20%，回撤率也很厲害的，至於以後格力電器會不會分紅，誰也不知道，至於以後格力電器還是不是藍籌股，誰也不知道，只能再相信董小姐一次了。

格力電器帶給我們的啟示：

1，投資也好投機也罷，什麼時候買進是非常重要的。在去年1月份買進格力，哪怕當時沒有分紅，持有到現在靠企業內生增長投資收益也有100%；但是今年初買進格力，現在帳面就處於虧損。所以，發現好股之後什麼時候買進是一個重要問題。

2，投資會有不確定因素，分析研究企業基本面變化是投資重要事情。現在是好股，以後不一定是好股，現在是藍籌，以後不一定是藍籌。 20年前誰知道格力電器會勝出，

四川長虹會失敗？20年之後格力電器還是藍籌股嗎？因此對於格力電器2018年的經營計畫和遠期產業規劃能否取得勝利，必須密切關注。

3，價值投資注重企業內生增長和高分紅帶來的投資收益，只要企業基本面沒有變壞，財務資料沒有惡化，內在價值低估時候依然是投資機會。

先來看看格力電器2017年的淨資產收益率，為37.44%，非常理想；再看看公司2017年的淨利潤增長率，同比增長45%，創歷史新高；再看看公司的銷售毛利率， 2017年整體銷售毛利率為32.85%，高於同行業27.53%的平均水準；如果優秀的財務資料，就因為公司2017年度不分紅，股價便暴跌，會不會是市場錯殺呢，機構故意砸盤呢？對準備長線投資的空倉機構來講，這裡是不是一個搶錢的好機會呢？

股票有漲有跌是正常的，價值投資喜歡股價下跌撿便宜籌碼，在市場恐慌錯殺時重倉持有，在市場瘋狂投機時分批出貨。當然了，關鍵是企業基本面不能變壞，財務資料不能惡化。