週二策略匯總時曾用中銀國際證券的觀點提醒大家， 要冷靜。 果然不出所料， 隨著華為被調查中美貿易戰再度升溫。 不知道大家有沒有及時避險！中銀國際表示6月前應專注防禦， 服裝板塊的防禦屬性比較強。 3月份曾介紹了服裝板塊， 其中龍頭海瀾之家逆勢抗跌屬性明顯， 排除掉突發利空消息太平鳥也跑贏同期大盤。 今天再來看一隻服裝行業及另一隻細分領域的絕對龍頭！
行業景氣
通過天貓平臺服裝品牌一季度銷售資料， 東吳證券發現各品牌表現搶眼， 服裝線上銷售呈現高景氣行情。
申萬巨集源則提到了社會零售資料：
申萬宏源認為可選消費崛起明顯， 板塊具備配置價值：
天貓銷售資料、一季報及統計局資料都證明著行業景氣， 其中具備先發優勢及高成長的上市公司值得關注， 比如說一季度天貓銷售同比大增68%、成長性驚人的巴拉巴拉。
巴拉巴拉
巴拉巴拉是森馬旗下的童裝品牌， 創立於2002年， 廣發證券認為巴拉巴拉是國內童裝市場當之無愧的龍頭， 對比阿迪、耐克也有明顯優勢。 更重要的是其成長性：
高速成長佔領絕對市場份額後， 增速仍穩定在20%以上， 以往白酒、家電等超級大白馬就是這種表現。
招商證券發現管道調整結束後， 童裝業務表現依然強勁。 綜合各方面後廣發證券認為：
公司 20 日晚間發佈公告， 與北美第一大全年齡段童裝零售商 THE CHILDREN’S PLACE 簽署戰略合作協定， 申萬宏源認為體現了森馬在童裝類目運營能力受到同業高度認可和信賴， 未來獲一重要助力， 百億童裝龍頭又獲得重大突破。
讀研君感覺有點類似於前期關注的疫苗管道龍頭智飛生物， 全球巨頭在中國合作會優先考慮具有管道優勢的企業。 而這反向也會穩固管道龍頭地位。
業績逆轉
招商證券較為關注森馬服飾， 每次事件都會及時點評， 在年初的一份調研報告中， 其指出：
低估值高分紅都可以從財報及資料中清晰看到， 那麼業績拐點體現在哪？
首先17年淨利潤表現不佳：
庫存是週期行業的晴雨錶， 對公司亦然， 去年去庫存也導致公司的毛利率下降以致業績表現不佳， 不過招商證券認為：
18年在低基數的作用下， 淨利潤彈性比較大。
申萬宏源關於業績拐點的表述比較全面：
作為一直追蹤的機構， 招商證券一直維持著強烈推薦，
Zara， H&M等國際休閒服飾品牌能夠持續做大做強， 傳承多年， 和其對庫存的控制有重要關係：
國內的服飾企業， 誰能夠率先突破庫存的掣肘， 誰就將擴大份額， 突飛猛進！